全世界都在紧盯美国10年期国债！ 债王警告：短期或降至0

受全球央行降息预期影响，十年期美债收益屡创历史新低。

周五，美国10年期国债收益率一度跌破0.70％，大跌眼镜。

债王警告

“新债王”冈拉克（Jeffrey Gundlach）周四表示，因对新冠病毒的传播的忧虑仍在持续，他预计10年期国债收益率已接近跌至底部，短期收益率将降至零。他说：“如果我们回顾历史，一旦美联储在两次会议之间进行恐慌性降息，尤其是降息幅度为50个基点时，他们通常会很快再次降息。因此，我认为美联储将再次降息，甚至可能在两周之内就会采取行动。”

美债突破历史低点，全球市场避险情绪抬头。

各类大类资产波动率跳升、风险资产由涨转跌，体现全球市场迅速从“Risk-on”切换至“Risk-off”模式。

券商称，十年期美债历史性破“1” 反映出投资者对全球经济和金融市场脆弱性的担忧。事实上，流动性宽松带来的全球经济弱企稳并不牢靠，金融市场与实体经济的扭曲是当前全球经济难以缓和的矛盾。

券商谈十年美债收益率破一

美国十年期国债对全球的影响极大，因为这是全球利率锚。

拆分来看，决定美国十年期国债收益率的主要因素包括许多，比如实际GDP增速和PMI指数为代表的经济基本面，以CPI和预期通胀水平为代表的价格变化，以及以期限溢价为代表的风险偏好。

通常，经济向好，经济回报水平升高，国债收益率会出现上升；通胀水平上升，提升市场加息预期，投资国债也会要求较高的收益率水平。当前经济表现较差叠加降息来临，十年期美债趋势性走低，而且形成了期限倒挂的局面。

值得注意的是，这一下跌趋势其实自2018年年底美股大跌后就已开始，从3.2％左右的高点快速下行。

中信明明团队分析称，2019年，美国经济尚算坚挺，但全球贸易关系紧张，中国经济表现不佳，欧洲经济出现了明显下滑，德国经济甚至一度趋于衰退，全球制造业表现疲软。尽管美联储以及诸多发达市场、新兴市场经济体央行频繁降息，但长端美债利率走势仍然显示出投资者对于全球经济下行的担忧。

可以看到，美国10年期国债利率在此期间持续与短端利率贴近甚至倒挂，对未来的悲观预期导致收益率曲线一直处于非常平的状态。

直到2019年四季度贸易摩擦缓和，全球经济短期呈现出企稳迹象，美债收益率才重拾上行趋势。然而本次疫情造成的外生冲击，大概率会打破这种全球流动性宽松下的脆弱企稳。

如今，收益率持续新低时投资者大力买入债券的表现，因此他们选择了比股票更安全的资产进行投资。