乐信获华尔街传奇基金增持约160万股 价值约人民币1.6亿元

WEMONEY讯 据华尔街传奇基金文艺复兴科技（Renaissance Technologies）披露，其在2019年增持了多家中国消费行业代表公司，包括传统电商巨头京东，以及新消费公司拼多多、乐信等。其中，乐信被增持约160万股，价值约1.6亿元人民币。

文艺复兴科技号称世界上“最赚钱的机器”和“比巴菲特还厉害”的基金。自1988年以来，其旗下著名的大奖章基金（Medallion）的平均年回报率高达66%，远高于巴菲特、索罗斯、达利欧等一众知名金融大鳄的回报率。据彭博统计，如果投资者在1988年投资1000美元于大奖章基金，2016年可收益1383万美元；同期，若投资股神巴菲特的伯克希尔·哈撒韦，能收益约5.2万美元。

大奖章基金与伯克希尔·哈撒韦、标普收益率对比图

数据来源：哈佛商学院

即使在金融危机中，大奖章基金也稳赚不赔。1994年的美联储国债风暴和2000年的网络股泡沫中，其分别录得70%和98%的收益率; 2008年金融危机，在大部分基金亏损的情况下，其收益率仍达80%。

这家嗅觉灵敏、“从不失手”的基金巨头增持乐信的背后，是中国年轻新消费人群的崛起，以及这所带来的消费方式变革。作为中国第一家分期电商公司，乐信通过结合金融与电商，打破了全款购物的传统消费方式对消费者购买力的限制，释放了大量当前收入与消费需求错配的90后、95后用户的消费潜力。

除了分期消费，乐信也代表了近年兴起的另一新消费领域——会员消费。随着互联网人口红利的消失，如何精细化运营用户，成为各大平台的战略重点，阿里、京东、爱奇艺等众多公司都在打造自己的会员体系。乐信通过2019年推出的App乐卡打通线上线下消费场景，为年轻人提供包括购物、看电影、追剧、听音乐等高频需求在内的会员权益和增值服务，以充分发掘用户价值。

财报显示，2019年3季度，行业同类平台用户增速普遍放缓，同比增幅多在10%-30%之间，而受益于新消费布局，乐信用户增速却逐季上升，同比大幅增长92.2%至6260万；该季度，乐信的营收达到32亿元，同比增长72%。

乐信用户增长图，来源：乐信

值得注意的是，相对于欧美同行，乐信的估值仍被低估。澳大利亚分期电商Afterpay市值近百亿美元，欧洲分期电商Klarna估值也超55亿美元，而乐信的市值目前为20多亿美元。

实际上，2019年，全国社会消费品零售总额突破40万亿元，同比增长8%。其中，最终消费支出对2019年经济增长的贡献率达57.8%，消费成为中国经济发展的最大动力。中国的消费市场规模仅次于美国，并有望在近一两年反超成全球第一。

虽然近期疫情使中国消费增速有所放缓，但业内普遍认为，随着疫情逐渐得到控制，中国消费市场增速将得到恢复，消费仍然是中国最具增长前景的板块之一。并且，乐信的用户体量也高于大部分欧美同行，这意味着乐信的估值还有较大的上升空间。（WEMONEY 张国栋/编辑）