行业景气度上行 机构看好维生素板块行情

3月11日，维生素板块表现活跃。其中，兄弟科技上涨6.59%，仙琚制药、红太阳等股票涨幅也较明显。与春节前相比，近期多个维生素品种市场报价出现明显上涨，有机构指出，供给端受限，而下游出口需求强劲，叠加国内饲料需求复苏，行业供需错配加剧，维生素行业景气度或超预期。

价格上涨

作为大宗原料药，维生素的下游需求基本稳定，价格波动主要由供给端变化引起。受事件因素影响，近期多个维生素品种市场报价大涨，其中VB1、生物素、VK3、VE、烟酰胺、VD3、VA等涨幅居前。

平安证券表示，目前大多数维生素品种产能集中在国内，占比基本在70%以上，而客户主要分布在国外。新冠肺炎疫情导致国内维生素生产厂家复工推迟，生产、运输等环节受影响，但下游需求稳定，供需不平衡导致维生素价格上涨。此外，欧洲疫情形势较为严峻，导致市场对海外维生素供给稳定性产生担忧。

根据产业信息网数据，维生素主要应用领域有饲料添加剂、医药及化妆品、食品饮料。其中，饲料添加剂占比高达48%。除VC、VB12、VB1等品种外，大部分维生素在饲料领域应用超过60%，而在整体饲料消费量中，猪饲料占比最高，达42%。

分析人士指出，虽然短期由于供需不平衡导致的涨价持续性仍有待观察，但从中长期看，随着国内养殖业逐渐回暖，下游需求好转加速社会库存消化，利于供给端继续掌控主动权，支撑维生素价格。

关注强势细分品种

涨价题材历来在A股市场受到追捧，2017年，由于维生素部分品种涨价，龙头股新和成曾走出一波较大的行情。那么，此次维生素板块能否再次迎来一波大行情？

“多产品景气度向上且持续性较强，涨价幅度可能会超出市场预期。”国金证券基础化工行业分析师蒲强表示，维生素板块将继续呈现结构性行情，且持续性及上涨幅度可能会超市场预期。

蒲强认为，目前市场对于维生素板块仍存在较大的预期差，即认为板块涨价主要受疫情影响。实际上，维生素涨价有其背后的核心驱动因素，疫情只是影响了涨价的幅度但不改涨价方向。比如，VE的核心逻辑在于DSM收购能特，使得行业竞争格局得到极大的优化；VA的涨价逻辑在于其良好的竞争格局、产品库存位于低位以及供给端的持续受限；生物素、VB1的核心涨价逻辑在于供需缺口。

光大证券认为，在行业库存低位、下游出口需求强劲、国内饲料需求向好等因素支撑下，维生素行业整体景气度和持续时间有可能超预期。

中泰证券表示，在维生素价格普涨的情况下，推荐关注强势细分品种（VE/生物素/B1/K3）。

不过，也有机构提醒，虽然从报价趋势来看，价格仍处于快速上涨阶段，涉及品种可能进一步增加。需要注意的是，各维生素品种基本面有所不同，疫情带来的涨价持续性仍有待观察。