招商证券国际维持新高教集团“买入”评级,盈利预测和目标价不变
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招商证券国际维持新高教集团“买入”评级,盈利预测和目标价不变

2020年03月12日 18:00:02
来源:蓝鲸财经

蓝鲸教育3月12日讯,今日招商证券国际发布研报,称对新高教集团(02001.HK)维持“买入”评级不变,12个月目标价为4.0港元(当前股价2.4港元+64.6%)。

据公开数据显示,2020年初至今,新高教股价累计下跌21%。招商证券国际对此表示,“相比之下同业平均股价上涨3%,目前新高教集团2019/2020财年的前瞻市盈率分别为9倍/7倍,股价创历史新低”。

但其预计新高教集团2019和2020财年的核心盈利增长将分别达到38%和33%。假定在没有收购方案的情况下,新高教的净债务/权益比率将从2018财年的38%和2019财年的9%,增长到2020财年和2021财年的11%和24%的净现金/权益比率。

另外,招商证券国际表示,“新疆诉讼一审已经通过,新高教胜诉。另一方可能会提起上诉,这可能导致新高教延迟对其1.17亿元剩余资金的收回,但我们认为这项诉讼和资金回收很可能在2020年底前解决”。因此,其认为“2021年会成为新高教集团东山再起的元年”,对新高教予以较高评价。

最后,招商证券国际指出:“即使将同行业公司划分为‘第一梯队’和‘非第一梯队’,‘非第一梯队’公司估值的平均值也为11倍/9倍。换句话说,新高教的估值较可比公司低36%/38%。因此我们维持对新高教的买入评级,盈利预测和目标价不变。”