下跌酝酿买入良机?景林、清和泉、相聚等一线私募研判来了

下跌酝酿买入良机?景林、清和泉、相聚等一线私募研判来了

2020年03月13日 13:10:32
来源:中国证券报

3月13日,A股三大股指早盘大幅低开,截至午间收盘,上证综指下跌3.32%,深证成指下跌3.50%,创业板指下跌3.37%。中信一级板块方面,所有板块悉数下跌,纺织服装、有色金属、综合及综合金融等板块领跌。个股情况,同花顺数据显示,两市共3129只个股下跌,仅45只个股涨停。

数据来源:wind

基金经理认为,美股下跌主要缘于担忧经济衰退,不过对于疫情是否会引发经济衰退,基金经理分歧大。应对此次下跌,不少机构此前已有避险操作,当前正在积极关注科技股、内需型高ROE资产的买入机会。

美股能不能快速企稳、反弹?

是否经济衰退分歧大

A股此次下跌因美股暴跌引起,美股后期走势如何自然十分关键!美股能否企稳,甚至随着疫情得到控制快速反弹?基金经理认为,美股下跌主要缘于担忧经济衰退,不过对于疫情是否会引发经济衰退,基金经理分歧大。

某私募基金经理表示,不能将如此大规模的美股暴跌简单归结于恐慌,并且认为恐慌之后能够快速“V型”反弹。此次美股下跌是突发传染病导致的经济供给和需求双冲击,更是在经济下行周期里一个巨大的负面冲击,这可能会把经济拖入衰退。疫情影响的是经济基本面,所以各国央行原本丰富的工具箱也不一定适用于这个情况,财政政策更为有效。但是目前情况下,美国政府的财政空间、货币政策空间都不大。同时,在面临经济衰退预期的时候,还需关注地缘政治风险。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师Tai Hui表示:“过去2-3周美国股市的调整与投资者对美国经济衰退的预期是一致的。预计美国第二季度GDP增长将受到严重打击,并因社会疏远而收缩,消费和企业支出也将减少。这也反映在美国的企业信贷利差上特别是在高收益市场。”

也有机构持相对乐观的预期。某公募基金分析师认为,海外经济彻底停摆的可能性不大,造成经济衰退的可能性也不大。目前美股的大幅下跌并不是金融危机,只是短期的市场失灵,美联储已经为市场注入流动性。美股企稳后,A股在流动性充裕情况下,大概率保持震荡或震荡上行走势,结构性机会依然凸显。

清和泉资本表示,总体判断海外市场的表现类似于A股春节后的波动,海外市场的下跌幅度和时间跨度比A股要来得激烈一些,这对A股形成了明显的负反馈。

值得注意的是,东方财富数据显示,3月13日上午北向资金大幅净流出约116.09亿元。Wind数据显示,截至3月12日,北向资金本月以来净流出214.48亿元。

数据来源:东方财富网

前述公募分析师表示,北向资金大幅流出主要缘于外资收缩权益资产占比。从中长期视角看,外资流入A股仍是大趋势。

泊通投资认为,技术形态上看,外国股市最近都是杀跌的状态,而 A股则体现为2900-3000点之间震荡,这恰恰反映了中国在经济周期和疫情控制两个维度的比较优势。A 股外资的大幅流出,也并不是从基本面方面的考虑,更多是与全球配置基金的去杠杆有关系。

知名私募:捕捉买点

瞄准科技股、内需公司

中证君在之前的文章中指出,多家私募此前已有避险操作,或采取对冲手段、或采取调仓换股,也有不少私募降低了仓位。面对此次A股下跌,机构也正在积极关注科技股、内需型高ROE资产的买入机会。

相聚资本总经理梁辉表示,虽然市场大幅下挫,但对市场研判没有发生显著变化。中国是最早采取有力手段进行疫情防控防治的国家,国内的经济形势好于国外;中国央行也已经早于2月3日起就给市场提供了大量流动性来抵御金融市场的波动。A股市场整体估值不高,从中期维度看,A股的机遇远大于风险。市场在波动的同时也提供了机会,将适当调整持仓结构,实时跟踪全球资本市场的变化和上市公司的机会,捕捉入场时机。

清和泉资本表示,当下中国已经逐步走出疫情的影响,日韩也已经出现新增病例的拐点,欧美市场的下跌影响了A股的短期风险偏好,但对于新资金来说,是择机买入优质内需型公司和长期成长型公司的好时机。从近期操作看,一方面会尽量规避受全球产业链影响较大的个股。另一方面积极等待内需型高ROE资产的买入机会,仍然看好由5G大周期带来的科技成长股的表现,中国供应链在此次疫情之后会更加凸显出全球竞争力。

景林资产表示,当前股票市场重新开盘并产生了大幅度的波动,主要原因是对病毒的恐惧和对短期经济停滞的担忧。全球股票市场也在病毒广泛传播之后出现恐慌性的下跌,市场也在过度交易恐惧本身。在出现恐慌性事件的时候,很多人倾向于获得更多的信息而又缺乏筛选信息的能力。同时场外资金有加速流入的迹象,赚钱效应让没有进场的投资者产生焦虑。这次疫情是对企业各种内外部压力的测试,顺利经受住考验的公司才是值得投资的好公司。当前,看好各行业集中度的快速提升以及线上化进程的加速这两个确定性趋势。

前述私募基金经理表示,正在积极寻求优质龙头公司的买入机会。具体板块上,科技股仍是重点关注对象,但目前科技股整体估值依然不算便宜,所以会耐心等待。如果真的出现全球经济衰退,股市走势很难出现“V型反转”,可能会是“U型”走势。

对于当前可否买入,Tai Hui认为,随着疫情在美国和欧洲的暴发继续加速,市场情绪在短期内仍将紧张不安。正如在亚洲其他地区所经历的那样,控制疫情的正确政策应该奏效,但这将带来一些短期的剧烈痛苦。未来几周,需看到新感染病例的数量稳定,还需看到财政和货币政策的支持实施。因此,当前不是在寻找具体的时间或估值来建议投资者增持股票,而是在寻找合适的条件。

泊通投资认为,从宏观视角,今年A股有望走出风景独好的局面,因为国内经济周期是向上的,而境外的景气是回落的,同时疫情控制相对境外中国较为主动。结合这两个维度,中国是比较优势更为明显的国家。