天风证券:小金属库存处低位,钴锂有望反弹
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天风证券:小金属库存处低位,钴锂有望反弹

2020年03月17日 06:36:41
来源:智通财经网

要闻 天风证券:小金属库存处低位,钴锂有望反弹 2020年3月17日 06:36:41 天风证券

本文来自 微信公众号“笑看有色”,作者:杨诚笑。

钴:库存低位,价格坚挺。钴盐生产逐渐回归正常,但下游需求仍旧寡淡,观望谨慎情绪较多,部分钴盐厂少量降价出货,成交不足百吨。国内部分钴盐厂商因原料成本优势或回笼资金降价出货,大部分钴盐厂反馈氯化钴库存较少;四氧化三钴价格受成本支撑较坚挺。相关标的:寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

锂:需求逐渐回暖。本周大部分地区厂家恢复正常生产,市场开工率不断提高,部分厂家开工达到满产的状态,市场交投呈回暖迹象,鉴于2月份整体市场产量锐减下,库存水平已消耗大半,同时下游需求端尚可下,厂家报价坚挺。相关标的:赣锋锂业(01772)。

钨:供给恢复,钨市转弱。国内钨价僵持中小幅回落,市场交易仍受到产业供需矛盾影响表现偏淡,成交多以刚需展开,加上月初大企长单价多有走弱,市场避险情绪增强。矿山现货资源逐渐放量,下游消费行业受到卫生事件影响市场整体经济发展滞缓,预计后期钨价弱势为主。相关标的:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。

稀土:镝铽价格继续上涨。稀土供应端目前增量并不大,中重稀土供应紧张,镨钕基本平衡。国际磁材应用端卫生事件影响并不大,对镨钕的需求还没有受到影响,对于镨钕的市场观点还存在于心态上的变化。预计后市镨钕价格或将出现触底反弹上涨。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

镁:需求较弱,镁价下跌。本周原镁价格窄幅下跌,周内整体成交相对平稳,主要影响原因在于市场前期库存数量偏高,同时本周外贸企业交付订单市场需求有所释放,市场呈弱稳趋势。因市场库存有所下降,短期内价格守稳可能性较大。相关标的:云海金属。

钛:下游复工,钛价看涨。产业链上下游开工逐步恢复,市场供应紧张的问题得到初步缓解,但下游企业对于钛矿的大量需求还是导致钛矿资源较为紧缺,同样也导致钛矿价格居高不下,而随着后市下游企业全面复工,对于钛矿的集中采购将会给钛矿价格带来上涨的动力。相关标的:宝钛股份。

钼:钢招需求释放,钼价恢复。钢招需求释放,代表性矿山钼精矿对外报价上涨,矿山企业低价惜售,报价上调,成本支撑好转,市场低价货源减少,散货市场询盘增多,后续成交有待展开。相关标的:金钼股份。

锰:需求不佳,锰价持续回落。锰矿商持货成本较高,或将面临大面积亏损,硅锰、电解锰企业下游需求不佳,钢招需求持续疲软,价格仍存在进一步下探的可能。相关标的:鄂尔多斯。

锆:锆市整体弱势。本周锆市场总体行情较前期并无大的变化,市场总体成交情况有所恢复,随着卫生事件走向逐渐平稳,锆市场整体运行情况仍以恢复为主,受卫生事件影响,大部分复工企业的市场生产量也有所缩减,下游产品的需求较少,上游厂商出货量不够或资金限制,导致下游陶瓷等其他产业的发展也处于劣势发展。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。

1. 小金属价格汇总

上周(3月9日-3月15日),新能源板块方面,本周大部分地区厂家恢复正常生产,市场开工率不断提高,部分厂家开工达到满产的状态,市场交投呈回暖迹象,鉴于2月份整体市场产量锐减下,库存水平已消耗大半,同时下游需求端尚可下,厂家报价坚挺。

钴方面,钴盐生产逐渐回归正常,但下游需求仍旧寡淡,观望谨慎情绪较多,部分钴盐厂少量降价出货,成交不足百吨。国内部分钴盐厂商因原料成本优势或回笼资金降价出货,大部分钴盐厂反馈氯化钴库存较少;四氧化三钴价格受成本支撑较坚挺。

钛:产业链上下游开工逐步恢复,市场供应紧张的问题得到初步缓解,但下游企业对于钛矿的大量需求还是导致钛矿资源较为紧缺,同样也导致钛矿价格居高不下,而随着后市下游企业全面复工,对于钛矿的集中采购将会给钛矿价格带来上涨的动力。

其他小金属:精铋上涨2.11%,铟锭上涨2.09%,镉锭上涨0.58%,氧化铌上涨0.34%;锑精矿下跌1.64%,铬矿下跌6.78%。

2. 锂:需求逐渐回暖

综述:本周大部分地区厂家恢复正常生产,市场开工率不断提高,部分厂家开工达到满产的状态,市场交投呈回暖迹象,鉴于2月份整体市场产量锐减下,库存水平已消耗大半,同时下游需求端尚可下,厂家报价坚挺。

3. 钴:库存低位,价格坚挺

综述:钴盐生产逐渐回归正常,但下游需求仍旧寡淡,观望谨慎情绪较多,部分钴盐厂少量降价出货,成交不足百吨。国内部分钴盐厂商因原料成本优势或回笼资金降价出货,大部分钴盐厂反馈氯化钴库存较少;四氧化三钴价格受成本支撑较坚挺。、

4. 锆:锆市整体弱势

综述:本周锆市场总体行情较前期并无大的变化,市场总体成交情况有所恢复,随着卫生事件走向逐渐平稳,锆市场整体运行情况仍以恢复为主,受卫生事件影响,大部分复工企业的市场生产量也有所缩减,下游产品的需求较少,上游厂商出货量不够或资金限制,导致下游陶瓷等其他产业的发展也处于劣势发展。

锆英砂:目前国内锆英砂市场继续持稳,市场运转相对平淡,价格也稳定不变。下游市场虽然目前询盘逐渐上升,但由于企业复工推迟的影响,市场成交情况并不理想,采购也并未有明显的上升。

硅酸锆:目前的硅酸锆市场运行仍较为冷淡,近期价格并无明显变化,市场受到卫生事件影响,硅酸锆企业整体开工率并不高,整体市场处于恢复期。下游市场对于硅酸锆的需求并未完全恢复,导致部分企业生产压力上升,库存积压。

氧氯化锆:近期氧氯化锆企业逐渐恢复正常生产,开工率也逐渐恢复正常,虽然相比节前仍较为低下。市场上氧氯化锆供应也相对充足,但受下游还未完全开工的影响,市场成交情况并不理想,下游对于氧氯化锆的采购量并不是很大,不过询盘问价相对较多。

5. 镁:需求较弱,镁价下跌

综述:本周原镁价格窄幅下跌,周内整体成交相对平稳,主要影响原因在于市场前期库存数量偏高,同时本周外贸企业交付订单市场需求有所释放,市场呈弱稳趋势。因市场库存有所下降,短期内价格守稳可能性较大。

6. 锰:需求不佳,锰价继续回落

综述:锰矿商持货成本较高,或将面临大面积亏损,硅锰、电解锰企业下游需求不佳,钢招需求持续疲软,价格仍存在进一步下探的可能。

锰矿:目前大部分矿商手中逐步进入2月期货锰矿,持矿成本相对走高,叠加目前现货跌价,必定出现大面积的亏损,所以现货锰矿价格跌幅可能暂未有合金价格跌幅明显,但如资金问题继续传导,不排除个别商家出现低抛现象。

硅锰:硅锰市场上下游需求都处于萎缩的状态下,现货与期货利润双重收缩,供应矛盾加大,终端消费将是促进交易的刺激点。短期来看,目前上下游产业信心不振,价格也或将再次向下试探。

电解锰:电解锰市场价格短期或将难以回涨,供需不平衡趋势尚未改善,有待进一步观望市场变更及国内外钢厂招标情况,预计国内电解锰现货出厂价或将短时间低位运行。

7. 钨:供给恢复,钨市转弱

综述:国内钨价僵持中小幅回落,市场交易仍受到产业供需矛盾影响表现偏淡,成交多以刚需展开,加上月初大企长单价多有走弱,市场避险情绪增强。矿山现货资源逐渐放量,下游消费行业受到卫生事件影响市场整体经济发展滞缓,预计后期钨价弱势为主。

钨精矿:近期厂商情绪受全球卫生事件蔓延影响趋于悲观,市场避险性出货操作逐渐增多,市场出现一部分低价,使得整体价格有所下行。钨精矿方面矿山仍在恢复生产,预计下周将会有部分现货产出,市场供应端资源增多,若需求端匹配持续不畅,后期价格或有下跌趋势。

仲钨酸铵(APT):APT方面近期买矿难度下降,但自身销售方面受阻,部分厂家近期获利了结套现操作,目前现金成交价已下调至13.9-14万元/吨,预计后期钨价或稳中稍有下调。

钨铁:厂商情绪受全球卫生事件蔓延影响趋于悲观,市场避险性出货操作逐渐增多,商家急于回笼资金,短期市 场悲观情绪蔓延,预计后期钨价将继续走跌。

钨粉/碳化钨:钨粉、碳化钨粉市场供给量稳定恢复,但需求增量不及预期,且国际卫生事件蔓延给后市下游行业消费带来较大不确定性,钨粉/碳化钨价格略有下跌。

8. 钼:钢招需求释放,钼价恢复

综述:钢招需求释放,代表性矿山钼精矿对外报价上涨,矿山企业低价惜售,报价上调,成本支撑好转,市场低价货源减少,散货市场询盘增多,后续成交有待展开。

钼精矿:进入本周,终端钢厂集中进场招标钼铁,下游需求稳定释放,代表性矿山钼精矿对外报价上涨,矿山企业低价惜售,冶炼厂采购偏谨慎,成交有待展开。

氧化钼:本周国内氧化钼市场平稳,随着钼精矿价格偏稳,氧化钼报价变化不大,成交仍待展开。

钼铁:随着上周五三大主流钢企钼铁招标价格下压至9.92-10.08万元/吨,钼铁市场承压加剧,价格持续弱跌,随后需求稳定释放,矿山报价上调,成本支撑好转,市场低价货源减少,厂商报价上涨,散货市场询盘增多,后续成交有待展开。

9. 钛:下游复工,钛价看涨

综述:产业链上下游开工逐步恢复,市场供应紧张的问题得到初步缓解,但下游企业对于钛矿的大量需求还是导致钛矿资源较为紧缺,同样也导致钛矿价格居高不下,而随着后市下游企业全面复工,对于钛矿的集中采购将会给钛矿价格带来上涨的动力。

钛精矿:本周钛矿报价持稳运行,各地企业陆续复工,市场上钛矿资源供应紧张的情况稍有缓解,但下游企业对于钛矿的大量需求还是导致钛矿资源较为紧缺,同样也导致钛矿价格居高不下,而随着后市下游企业全面复工,对于钛矿的集中采购将会给钛矿价格带来上涨的动力。

海绵钛:海绵钛市场价格维稳。随着上游企业逐渐恢复正常生产,海绵钛原料供应问题得到缓解,但由于运输等问题导致生产成本上升。但下游市场对于海绵钛需求仍然旺盛,长期来看,由于市场利好因素较多,海绵钛市场将会稳中上行。

10. 稀土:镝铽价格继续上涨

综述:稀土供应端目前增量并不大,中重稀土供应紧张,镨钕基本平衡。国际磁材应用端卫生事件影响并不大,对镨钕的需求还没有受到影响,对于镨钕的市场观点还存在于心态上的变化。预计后市镨钕价格或将出现触底反弹上涨。

11. 其他小金属(锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌)

其他小金属:精铋上涨2.11%,铟锭上涨2.09%,镉锭上涨0.58%,氧化铌上涨0.34%;锑精矿下跌1.64%,铬矿下跌6.78%。

12. 风险提示

需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。

(编辑:孟哲)