发行火爆、快速建仓却遇亏损 该不该抄底买入公募基金?

发行火爆、快速建仓却遇亏损 该不该抄底买入公募基金?

2020年03月17日 19:05:59
来源:北京商报

今年以来,A股市场经历了先上扬后震荡的波动趋势,但投资者对权益类基金的认购热情连绵不绝。公开数据显示,截至3月17日,年内新发基金规模超4300亿元,较去年同比增长近220%。其中,权益类基金占比超七成。然而,从部分快速建仓的基金表现来看,短期亏损的产品数量较多,也引发了投资者对基金入场时点是否合适等方面的担忧。在业内人士看来,虽然疫情影响下A股调整压力仍存,但权益类资产的中长期价值凸显,随着波动持续,资产价格仍将回归到基本面逻辑。

图片来源:东方财富Choice

密集发行爆款频现 规模同比增近220%

3月17日,在海外市场的巨幅震荡下,A股三大股指也呈现出小幅波动。同花顺数据显示,截至当日收盘,上证综指报收2779.64点,下跌0.34%。深证成指和创业板指则分别下跌0.49%和上涨0.36%。就开年至今的情况而言,三大股指在1月和2月累计的上涨趋势,已在3月转为震荡下行。其中,上证综指下跌8.87%,深证成指由盈转亏,下跌2.19%。另外,创业板指的涨幅也进一步缩小至6.65%。

虽然全球股市震荡不断,但国内公募基金的火爆发行仍在持续。3月17日,易方达高端制造混合发布公告表示,以59.53亿元的首募规模成立。同日,东方红启东三年持有混合也以29.58亿元成立。据了解,两只基金曾因发行首日认购份额超过上限而提前结束募集,而根据公开数据计算,实际募集规模约为60.65亿元和37.6亿元。

除此之外,近期的爆款基金汇添富中盘积极成长混合于3月13日成立,首募规模高达125.94亿元,成为今年以来继易方达研究精选股票、汇添富大盘核心资产增长混合和华夏中证新能源汽车ETF之后的第4位“百亿级选手”,从成立规模来看,该基金仅次于易方达研究精选股票的165.89亿元。

东方财富Choice数据显示,在投资者积极认购权益类基金的火热行情下,截至3月17日,年内公募基金发行规模高达4346.69亿元,较2019年同期的1359.58亿元,同比大增219.71%。其中,权益类基金新发规模就达到3241.47亿元,占比74.57%。

明星光环加持背后 市场走势存隐忧

北京一位市场分析人士指出,2019年公募权益类基金展现出了超过股市表现的平均收益率,更有多只产品收益翻番,诠释了“炒股不如买基金”的观点。同时,多数爆款产品诞生的背后,离不开明星基金经理掌舵的光环,在过往长期业绩表现较佳的基础上,投资者的布局意愿更加强烈。

正如上述分析人士所说,据东方财富Choice数据显示,截至目前,年内的“日光基”已达到38只,其中多只产品的拟任基金经理曾取得不俗的管理业绩。以2月开启发行的睿远均衡价值三年混合为例,该基金一日之内认购规模超过1200亿元,刷新了国内公募基金市场单只产品实际募集规模的纪录,而这个纪录背后离不开“公募大佬”陈光明和基金经理赵枫的加持。

另外,2019年主动权益类基金业绩冠军的“操盘手”刘格崧,在今年新发的产品也出现快速售罄的情况。据悉,该基金于1月17日发行,并设置了80亿元的规模上限。但据渠道消息显示,开启募集后,仅半天就超过300亿元,全天实际募集规模更超过900亿元。

不过,对于爆款产品密集出现的情况,也有业内人士表达了担忧。沪上某基金销售机构人士认为,一般情况下,新基金发行,尤其是主动权益类产品募集频繁出现爆款和提前结募,可以看出市场情绪相对较高,普通投资者在跑步入场,短期市场或也会迎来调整。另外,过往业绩无法代表产品的未来净值走势,不排除部分机构在市场热度较高时大发产品以提高总规模,而不顾后期可能出现的净值下跌。

新时代证券也曾在此前披露的研报中提及,2009年以来爆款基金大多是反向指标。从数据统计来看,2009年至今,公募偏股型基金单月发行超过500亿共有11次。其中,6次随后出现了半年以上的拐点,3次随后出现了月度或季度的休整,还有2次则是市场上涨的中段。

跑步建仓却遇亏损 入场时点引投资者关注

需要注意的是,针对市场调整的担忧已有所展现。北京商报记者注意到,在火爆发行后,部分基金快速建仓,但从业绩表现不难看出,多数权益类基金成立在了近期市场的相对高点,短期呈现出亏损状态。更有投资者在部分网络平台中咨询“当前入场是否合适”、“未来A股是否会进一步下行”、“要不要提前赎回”等问题。

东方财富Choice数据显示,截至3月16日,年内新成立的199只权益类基金(份额分开计算,下同)中,成立以来亏损的多达155只,占到总数的77.89%,指数产品中,最低的华夏中证新能源汽车ETF亏损超18%,主动管理产品方面,恒生前海消费升级混合也已下跌14.25%。

在业内人士看来,短期国内股市表现或会受国际市场影响,出现较为明显的波动,但从长期来看,权益类资产的配置价值凸显,尤其是国内市场的标的值得关注。浙商基金表示,当前市场利空与利好同存。投资操作方面,权益资产中长期价值凸显,市场总体将继续呈现大幅波动,但随着波动持续,资产价格也将逐步回归到基本面逻辑,从确定性来说,国内需求可能会成为市场下一阶段的主线。

德邦基金也指出,就资产配置而言,全球再度迎来零利率,甚至是负利率时代,中长期看更利好权益资产,固收资产的到期收益率可能不断下行,投资者做好多元配置的意义更加凸显。从区域看,由于中国疫情稳定、基本面良好,且政策空间充足,国内股债不仅在短期是全球避险资产,还在于长期可能是提供回报和增值的全球核心资产。因此,投资者可以更多关注国内市场,继续持有相关的股债资产。

招商基金则认为,海外疫情进展及全球股市的风险偏好短期来看仍难言见底,且疫情对全球供应链产生较大扰动,也可能使得消费者和企业的信心弱化,进而对需求端形成明显冲击,短期形势仍不明朗;与此同时,国内疫情高峰已过,对冲政策近期落地节奏有所调整,使得流动性驱动的逻辑有所弱化,A股仍有调整整固压力。板块上,建议重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会,如地产、汽车、基建等。

对于现在是否是买入基金的好时机,长量基金资深研究员王骅直言,海外疫情的发展远超市场预期,在市场面前,多数投资者和研究人员的预测能力是有限的。因此,建议投资者在资产配置层面也要为无法预知的不确定性留下一定缓冲空间。王骅指出,虽然公募基金中也有以灵活配置为主要策略的产品,但经历过牛熊检验后,真正能够做到灵活调整的产品其实极度稀缺,所以目前较为推荐二级债基、偏债混合等股票仓位相对有限的产品。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示,近期A股市场调整,主要是受到美股连续暴跌的拖累,处于一个震荡筑底的过程。但考虑到美股在10年周期的顶部,而A股则是在10年周期的底部,因此A股整体的走势是强于美股的,不会出现大幅下挫的情况,也就可以分批进行抄底。从抄底基金的角度来看,投资者可以选择一些偏蓝筹,尤其是受疫情影响,前期表现一般,但在疫情后有望迎来反弹的消费类主题基金。另外,投资者也可以选择配置FOF(基金中基金),这类产品可以直接帮助投资者挑选基金并择时。