大摩：升康希诺生物(06185)目标至102港元 予“增持”评级
研究 大摩：升康希诺生物(06185)目标至102港元 予“增持”评级 2020年3月23日 13:33:22 智通财经网
智通财经APP获悉，大摩发布报告称，将康希诺生物(06185)目标价由68港元大幅提升至102港元，予“增持”评级，以反映疫苗销售提升的影响，并密切关注Ad5-nCoV的开发进程，但现阶段认为成功率仅为20%左右。
该行将公司2020-2022年销售预测分别升18%、29%及30%，以反映公司市场份额提升，而受惠健康意识提升，旗下疫苗组合的注射情况也有提升，中、长期疫苗产品的贡献也有增加。该行估计Ad5-nCoV疫苗研发的成功率有20%，但即使成功研发，2020年其销售贡献也将少于5%。在最乐观的情景下，该行估计Ad5-nCoV有50%的研发成功率，如成功研发将提升公司产品线的价值及市场气氛。
该行表示，现时武汉正在就疫苗进行第一阶段测试，向36名介于18-60岁的健康志愿者注射三剂疫苗，并看7日后有无负面反应，预计将于2020年末完成相关工作，但该行估计初步数据有望在数月内公布，假如第一阶段结果安全并有效，或将进入更大的第二及第三阶段测试。该行估计到2020年中将可获批，接下来会密切关注其临床进展，但值得留意的是，临床结果、时间及财务层面上仍存在风险。
该行还指出疫苗的私人市场仍然是公司主要的增长引擎，认为这方面较少受宏观环境影响，而MCV2及MCV4估计将于今年上半年之前获批，相信将有助提升市场份额。
