联通年报出炉，年赚50亿不及移动零头，BAT全被套？

文 | 侯龙飞

3月23日，中国联通交出了2019年的成绩单。2019年，公司实现营收2905.15亿，同比微降0.1%；实现净利润49.82亿，同比增长22.1%。

联通的这份成绩并未激起多大的水花。今天，联通A股收涨3.11%，在两市普涨的环境下显得不起眼。港股虽一度大涨近5%，但能否扭转下跌趋势尚不可知。

2017年年中，联通开启了轰轰烈烈的混改之旅。两年半后，成色几何？从联通的年报中或能一探究竟。

作为上市公司，最直接的pk非业绩莫属。巧合的是，今天，中国电信也公布了2019年业绩；而就在几天前，中国移动也交出了2019年成绩单。对比两位同行，联通的业绩够看吗？

2019年，中国移动实现营收7459.17亿，同比增长1.2%；实现净利润1066.41亿，同比下降9.5%。中国电信实现营收3757.34亿，同比下降0.4%；净利润205.17亿，同比下降3.3%。

简单对比下，联通2019年的净利润，仅相当于移动的4.67%，相当于电信的24.28%。用时间来算，联通去年赚的钱，移动只用17天就赚到了；电信时间稍微长点，但也只需89天。作为国内三大运营商之一，联通这个成绩相形见绌……

从用户数来看，截止2019年年底，中国移动用户数达9.5亿户，其中4G用户为7.58亿户；中国联通用户数为3.18亿户，其中4G用户数2.54亿户；中国电信用户数为3.36亿户，其中4G用户为2.82亿户。

从以上数据可以看到，三大运营中，移动仍然独占鳌头，电信正努力迎头赶上，而与移动同时起家的联通表现却比较一般。尽管营收和用户数与电信不相上下，但净利润只有电信的零头。

为了走出窘境，2017年，联通启动了混改工作，一度备受关注，股价也从4块多一路涨到了9.22元，是当时两市首屈一指的明星股。

当年，BAT等互联网大佬悉数入局，十多家战投砸下600多亿鼎力相助。一时间，市场议论纷纷：互联网“最强天团”都来了，联通有望迎来“第二春”？

600多亿砸下去，激起了多少水花？从股价来看，联通A股今天收于5.31元，几乎回到了两年前的价格。当初定增价是6.83元/股，比现在还高28%；两年多，众多大佬坐了一趟过山车。从F10看，BAT等大佬仍未离场。

近两年，联通与BAT等进行了不少创新：与腾讯联手推出的“大王卡”一度俘获了不少人心，与支付宝的信用积分进行挂钩，尝试先使用再缴费等。但总体来看，联通的低迷态势并未根本性扭转。

去年，联通净利润同比增长22.1%，迎来了近几年难得的增长，很大程度上要归功于其“节流”的动作。但是，“节流”只是治标之策，能否迎头赶上，更重要的无疑是“开源”。

联通与移动，二者都是国内电信运营商的主要力量；但如今，联通的业绩和用户却有点尴尬。有人说，联通之所以落后，在于3G时代过分“自负”，错失了4G时代的机会。

而今，时代再次走到了岔路口，5G时代悄然来临。2020年，联通如何借助5G的东风顺利实现“开源”，无疑是对管理层的一大挑战。对于三大运营商来说，谁能抢占先机，无疑将赢得下一个十年；这场战役，谁都输不起！

那么，错失4G风口后，5G时代的联通能否“知耻而后勇”，投资者，你怎么看？