国泰君安2019年营收近300亿 四成利润分红

作者：时代财经 何蕴虹

3月25日，国泰君安发布了2019年年报，该年报显示，国泰君安实现营收299.49亿元，同比增长31.83%；归母净利润86.37亿元，同比增长28.76%。分红方面，国泰君安也颇为“大方”，每10股分配现金红利3.9元（含税）；分配现金红利总额占2019年度合并口径归属于母公司股东净利润的40.22%。

同日，时代财经参加了国泰君安在上证E互动的业绩发布会。会上，时代财经对国泰君安董事会秘书喻健就FICC业务、资管业务未来发展计划进行提问。喻健称，未来公司FICC业务将继续致力于向低风险、非方向业务转型。

国泰君安2019年业务构成及收入驱动因素情况。图片来源：国泰君安2019年报重点发力机构金融

从业务板块来看，国泰君安以机构金融业务为主，该业务营收达155.70亿元，营收占比为51.99%。但该业务毛利率同比下降14.26%。

其中，国泰君安投行业务毛利率同比上升14.11%，至52.19%，为毛利率第二高的业务。国泰君安称，其股票承销和债券承销收入均同比上升。2019年，科创板并试行注册制推行，国泰君安重点发力，叠加IPO速度加快，其IPO承销额同比增长142.5%。

此外，机构投资者服务营收同比增约四成，但毛利率下降约两成。国泰君安在年报中解释，机构业务中的大宗商品买卖产生的其他业务收入大幅增长，该项业务毛利率低。

具体来看，国泰君安称，其已建立了覆盖E-FICC领域的完整产品线。FICC业务成为了券商近年来重点发力的新赛道。

国泰君安年报显示，其产品覆盖权益业务、固收业务、外汇业务及大宗商品及贵金属业务。其中，国泰君安场外权益衍生品业务累计新增名义本金同比增长311%；累计新增挂钩相关标的的场外衍生品名义本金同比增长399%。此外，在固收业务方面，国泰君安在债券净额清算量、利率互换交易量等指标在券商行业排名第一。

时代财经就国泰君安未来在FICC业务上的布局进行提问。喻健回答称，“公司FICC业务的基础功能建设基本完成，综合金融交易业务链基本建立，先发优势和综合业务优势明显。公司FICC业务将继续致力于向低风险、非方向业务转型，提升综合交易能力，积极发展客需业务，成为‘卓越的金融资产交易商’。”

多项核心业务表现亮眼

此外，国泰君安在个人金融业务、投资管理业务、国际业务等核心业务上也交出了一份成绩表。

个人金融方面，国泰君安保持优势，其中代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额仍排名行业第一位。有意思的是，国泰君安代理买卖证券业务净收入规模逐年下降，从2015年的167.7亿元，下降至2019年的49.6亿元，但市场份额反而上升至6.30%，为五年内最高。

不过，总体而言，国泰君安个人金融业务收入占比逐步下降。Choice数据显示，2017年，国泰君安该业务收入占比达36.13%，为近四年来新高，但在2019年，该比例仅为26.36%。

国泰君安近5年代理买卖证券业务净收入及市场份额变化情况。图片来源：国泰君安2019年报

投资管理方面，国泰君安资管的规模6974亿元，其中主动管理规模4200亿元，较上年末增加35%，主动管理占比提升至60%。不过，投资管理业务收入构成仅10.31%，为2016年以来最低水平。

国际业务方面，国泰君安在金融产品、做市及投资收益项目收入为17.33亿港元，较去年同期6.52亿港元同比大增8成，成为国际业务最大收入来源。根据Choice数据显示，今年，国际业务收入占比也是国泰君安自2016年以来最高水平。

值得一提的是，国泰君安信用减值损失20.5亿元，较2018年增长超1倍。喻健解释，“信用减值损失主要是有四个方面，分别为买入返售金融资产减值损失10.4亿，融出资金减值损失7.6亿元，应收款项坏账损失1.8亿元，其他债权投资减值损失0.7亿元。公司信用业务相关计提充分，业务平稳开展。”