美股又坐过山车！特朗普称4月重启经济，拜登：求你别说话了

导读：受疫情影响，今年3月以来，全球股市一次又一次的集体熔断让全人类惊呼“见证历史”。据21数据新闻实验室不完全统计，截至北京时间2020年3月24日，2020年以来，有44个国家与地区先后进行降息，累计67次，其中18个国家与地区降息2次以上。

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记 者丨周炎炎,庞华玮,毕凤至,郑嘉琪,王冰,侯银杏(实习)

部分内容来自 人民日报海外网 上海证券报

美2万亿美元规模刺激方案“靴子”落地后，美股周三小幅高开后持续拉升。在市场一片欣喜声中，美股猝不及防表演了高台跳水一幕。

北京时间21时35分，道指涨近500点，收复21000点关口，涨幅为3%；纳指涨近百点，涨幅为1.58%；标普500指数上涨1.82%。

航空板块盘初高开，波音开盘涨近19%，美国联合航空上涨11%，达美航空涨近10%，西南航空涨约6%。不过，随后个股涨幅均有所缩窄。

然而，好景不长，不到半个小时，美三大股指悉数转跌，截至发稿，三大股指跌幅在0.03%至1.9%不等，恐慌指数VIX也由跌转涨至63附近。

今日这一幕也让人想起2008年。

2008年10月3日，美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了应对全球金融危机的救市方案，时任总统布什签署了这一法案。当日美股盘中一度强劲反弹，但又很快回落，此后的几个交易日里，美股连续大跌。

美股之外，3月25日，全球股市一片欢腾。

隔夜欧洲市场全线暴涨，收盘时主要指数涨幅超过7%。欧洲泛欧绩优300指数涨7.48%，英国富时100指数涨7.5%，德国DAX指数涨10.1%，法国CAC指数涨7.6%，西班牙IBEX指数涨7.7%。

日经225指数涨 8.04%,韩国综合指数涨 5.89%，富时新加坡STI涨超6.14%，香港恒生指数涨3.93%。

虽然A股涨幅不如上述亚太股市，但总体表现也不错。

3月25日收盘时，沪指涨2.17%报2781.59点；深成指涨3.22%报10241.08点；创业板指涨3.25%报1937.85点。

紧接着，16：00，欧洲股市开盘，欧洲主要股指开盘全线走高，欧洲斯托克50指数涨2%，德国DAX指数涨2.9%，英国富时100指数涨2%，意大利富时MIB指数涨2.3%。

2万亿美元经济刺激计划来了

全球股市暴涨，主要原因是美联储宣布无限量QE，并且市场对美国国会批准巨额财政刺激法案抱有乐观预期。

当天下午，美国国会参议院就两党2万亿美元经济刺激计划达成协议。

上述2万亿经济刺激计划在参议院通过之后，还需要众议院通过，随后由美国总统签字。

2万亿美元经济刺激计划内容包括：

5000亿美元针对民众的现金补助，大多数成年人能领到1200美元，儿童500美元。

至多5000亿美元的“流动性援助”，用户救助受冲击最严重的行业。其中610亿美元用于航空业以及相关供应商，这些资金又分为320亿美元财政拨款以及290亿美元贷款。

大约3500亿美元专门针对小企业的贷款。

至多1300亿美元针对医院的援助。共和党周一称他们同意了750亿美元的金额，美国医院寻求1000亿美元，参议院民主党领袖舒默周二称他认为民主党寻求的是1300亿美元。

美联储这么快亮出底牌，是不是饮鸩止渴？

3月23日，美联储再次“王炸“救市，宣布“无上限”量化宽松政策，这是疫情以来美联储第三次密集出台货币宽松政策。

史无前例的不设上限的QE、扩大QE购买范围，增设新流动支持性工具一级市场信贷安排（PMCCF）、二级市场信贷安排（SMCCF）和定期资产支持证券贷款工具（TALF），以及一个为中小企业提供贷款的项目。除了负利率之外，美联储几乎已经将子弹用尽。

不可否认的是，美联储无限量放水之举的确在提振股市上有奇效。3月24日收盘时，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨2112.98点，收于20704.91点，涨幅为11.37%。标准普尔500种股票指数上涨209.93点，收于2447.33点，涨幅为9.38%。纳斯达克综合指数上涨557.18点，收于7417.86点，涨幅为8.12%。

值得注意的是，美联储今年3月以来频频打开危机工具箱，降息、QE、回购。21世纪经济报道整理美联储3月以来施政时间轴如下：

3月3日，美联储紧急降息50bps（在此之前上一次紧急降息是在2008年金融危机期间），同时下调超额准备金率（IOER）50bps；

3月13日，美联储进行巨量定期回购操作；

3月15日，美联储再次降息100bps，同时降低存款准备金率至0%，并启动7000亿美元量化宽松计划；

3月17日重启2008年次贷危机时期的货币政策工具箱（包括CPFF及PDCF），以期支持信贷流向美国家庭和企业；

3月18日，美联储新推出MMLF来缓解货币市场共同基金的流动性紧张；

3月23日，美联储宣布开放式量化宽松政策，不限量QE。重启定期资产支持证券贷款工具（TALF）。宣布将不限量按需买入美债和MBS，并将MBS的范围扩大至机构商业资产抵押债券（Commercial MBS）。同时，美联储公开市场委员会还将继续提供大规模的隔夜和定期回购协议操作。推出新工具货币市场共同基金流动性便利（MMLF）、一级市场信贷安排（PMCCF）、二级市场信贷安排（SMCCF）。

“无底线放水”能治本吗？

中山证券首席经济学家李湛撰文指出，这次美联储采用全方位宽松的政策基本上将所有底牌亮出，而且美联储即便是在美国历史上经历过多次危机中也从未采用过如此极端的政策。短期来看，美联储无底线放水有利于全球资产价格的阶段性企稳反弹。但这只是治标不治本的措施，无异于饮鸩止渴。而且，大量印钞票会带来很多的副作用，2008年以来采用量化宽松政策的主要发达经济体都有一定的结构性问题，比如贫富两极分化、社会矛盾突出、政府债务高企、居民储蓄率低、人口老龄化严重等等，这使得主要发达经济体在面对未来可能出现的危机时脆弱性增加。

“目前美国主要经济数据还没出现明显恶化迹象，美联储已经将底牌亮出，当疫情对经济的影响逐渐显现时，美联储在价、量空间已经用尽的基础上，只能通过扩大资产购买范围（比如股票、股票etf、垃圾债等）加码货币宽松，长期来看，美国经济有滞涨风险，而且有可能会动摇美元信用体系的根基。”李湛表示。

恒大集团首席经济学家任泽平则撰文称，市场仍有担心：“货币能解决一切问题吗？比如股市泡沫、企业高债务杠杆、制造业外迁、产业空心化、收入差距拉大、贫富分化、社会撕裂、美国梦暗淡等，这些正是过去长期货币超发埋下的风险。再次饮鸩止渴，是否陷入恶性循环？”

美股“至暗时刻”过去了？

当全球股市暴力反弹，是否意味着美国股市“至暗时刻”已过去？

高盛认为有六个条件将有助于帮助投资者判断市场是不是可以抄底：

一，美国和欧洲感染病毒的案例数量增长开始趋于稳定，增长曲线趋于平稳；

二，对经济中断的深度和持续时间的可预见性；

三，全球性的、足够的经济刺激；

四，融资和流动性压力得到缓解；

五，主要资产严重低估，头寸减少；

六，其他尾部风险没有加剧。

兴业证券认为，美国市场乃至海外整体流动性改善的迹象已经开始。随着美联储一系列的货币宽松政策效果逐步体现出来，全球风险资产短期将迎来一段反弹、喘息期。

“这也标志着由于疫情扩散以及美股见顶回落出现断崖式下跌的影响，全球资本市场出现无序下跌的阶段已经告一段落，全球资本市场迎来喘息之机，投资者的信心有所恢复，虽然现在还不能确定美股是否就此扭转趋势，但是至少自由落体式下跌的阶段已经结束，投资者开始考虑抄底一些被错杀的股票。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

但杨德龙认为，“现在美股已经结束了之前自由落体式的下跌阶段，开始出现反弹，但是这种暴涨暴跌模式开启，就意味着多空分歧依然较大，投资者的情绪极不稳定，所以后市还会出现一定的反复，微型反弹就不是真正的大底，大底的时候一定是震荡反弹，出现反复磨底，所以现在还不能断定美股已经完成了探底的过程。”

图/图虫

A股拐点到了？

而近期在外围市场暴跌中，A股比美股更具韧性，此次全球股市全线暴涨，A股拐点到了吗？

“虽然受到美股之前接连大跌的影响，A股市场出现了连续调整，但是大幅下跌的基础并不存在，等到美股完成探底，开始进入震荡阶段的时候，A股将迎来大幅反弹的机会。”杨德龙说。

杨德龙建议，“A股市场现在处于底部震荡反弹的阶段，可以采取分批抄底的策略，来配置优质资产，等到美股结束暴涨暴跌的状态之后，A股市场走势会更加稳健，也将迎来更多的投资机会。”

海通证券表示，A股市场目前已经处于底部区域了，这个位置买入，拉长时间看一定是能够赚钱的。市场大概率会在这个区域见底。况且，A股可能是全球率先反弹的主要证券市场。

安信证券预计，风险资产将出现反弹，而中期将会根据各自基本面出现分化行情，在当前位置时点，对A股持乐观态度，应积极把握机会。投资者可以重点把握二季度景气恢复或者上行确定性较高的方向，包括新基建、强内需消费（医药、食品饮料、社会服务等）、有效投资的传统类基建（核心都市圈基建投资等）。

特朗普称四月重启美国经济，拜登：求你别说话了

最新数据显示，全球确诊病例已超43万例！据21数据新闻实验室不完全统计，截至3月25日19:00，除中国外，全球190多个国家累计确诊病例约35万例，死亡人数超过1.6万人。意大利、美国、西班牙、德国、伊朗、法国等6个国家确诊人数过万，其中意大利确诊人数近7万例，死亡6820例；美国确诊55041例，死亡790例；西班牙确诊47610例,死亡3434例。

据人民日报海外网，美国总统特朗普在当地时间24日表示，期望美国经济能够在复活节（4月12日）到来前得到“重启”。这一言论受到了民主党总统候选人、前副总统拜登的批评，拜登称特朗普应该“不要再说话了，多听专家的意见”。

44地累计降息67次，全球央行用一切手段救市

受疫情影响，今年3月以来，全球股市一次又一次的集体熔断让全人类惊呼“见证历史”。

而国际金融协会本月以来已“悲观”下调了三次全球经济预测数据，其23日最新报告预计，今年全球经济将负增长1.5%。发达经济体将萎缩3.3%，美国经济预计为-2.8%，欧元区经济预计为-4.7%，日本经济将为-2.6%。新兴经济体仅增长1.1%，阿根廷、巴西、墨西哥、俄罗斯、南非等国将陷入经济衰退。

各国央行力挽狂澜，前仆后继进行降息，同时动用一切能想到的工具，目标只为一个：拯救疫情之下的经济。

据21数据新闻实验室不完全统计，截至北京时间2020年3月24日，2020年以来，有44个国家与地区先后进行降息，累计67次，其中18个国家与地区降息2次以上。其中，3月更是全球央行降息密集期。

数据显示，今年以来，阿根廷降息次数最多且降幅最大：5次累计1400个基点！

全球央行动用一切工具进行救市

除了降息之外，各国央行还通过其他操作紧急注入流动性，包括国债、公司债、商业票据、ETF等。

历经多次熔断的美国，更是火力全开，“运用一切工具”进行救市。北京时间3月25日，美国参议院通过2万亿经济刺激计划，接下来，若众议院通过，美国总统签字，该计划就尘埃落地。

3月以来美联储2次紧急降息，共降了150个基点至零利率。此外还有7000亿美元量化宽松、一级交易商信贷机制、商业票据融资便利、央行货币互换等，大部分是2008年次贷危机货币政策工具的重启。

延迟了奥运会的日本，最惹人关注的就是大规模购入ETF，不断刷新历史记录，3月2日、3月17日、3月19日、3月23日均购买了千亿规模的ETF，总计达6262亿日元。