远洋集团销售额新高，股价却创十年新低

3月24日晚间，远洋集团公布了2019年业绩报告，其营业额较2018年增长23%，创出历史新高，至509.26亿元，但市场投资者对远洋的年报却选择了用脚投票，业绩公布后，3月25日远洋股价创出1.92港元的价格，为十年新低。

远洋集团年报显示，营业额的增长，并没有同步体现在利润端。远洋期内实现净利润41.66亿元，同比减少10.72%，归母净利润26.56亿元，同比下降26%。

2017年远洋的营业额为458亿，净利润为62.5亿；2018年远洋的营业额为414亿，净利润为46.6亿。到2019年，远洋净利润已经连续两年下滑。

值得注意的是，远洋在2018年自持物业公允价值重估提升了23.61亿元利润，这一重估极大改变了2018年的远洋净利润水平。

相比而言，2019年远洋集团确认的投资物业公允价值收益为3.73亿元，也就说仅从经营性净利润来看，2019年所创造的经营性净利润实际上要高于2018年。

截止2019年底，远洋集团的土地储备为3724.3万平方米，而权益土储仅为2011.9万平方米，权益比例只有54%，在同行业中处于较低水平。2019全年，远洋新增项目37个，总建筑面积450.8万平方米，权益面积也是约50%。

从资产情况来看，远洋2019年的资产负债率有所降低，2019年末负债总额为1780.88亿元，同比下降约4%，资产负债率由2018年的74.68%微降至73%。流动负债总额1003.8亿元，流动资产1803.55亿元，流动比率为1.8倍，2018年为1.6倍。

尽管远洋集团2019年的营业额创出历史新高，资产负债情况有所改善，经营性净利润有所提升，但市场投资人并不领情。

汇丰发布报告称，将远洋集团（03377）评级由“买入”降至“持有”，基于集团业务执行能力及盈利前景具不确定性，将目标价由3.1港元下降至2.3港元。

该行称，尽管远洋集团2019年收入增长23%，但核心利润仍较该行及市场普遍预期为低。考虑到少数股东权益扣除额上升及财务成本高于预期，将其2020至2021年核心盈利预测下调43%及50%，至同比增长18%及17%，并估计2022年核心利润将同比升15%至约33亿元人民币。

在业绩发布之前，港股市场就已经出现了一轮暴跌，远洋也未能幸免。3月初公司股价还在3港元一线，到3月19日，公司股价已经跌倒了2港元左右，3月24日业绩公布后，3月25日远洋股价创出1.92港元的价格，为十年新低。

或许时代已经变了，在房地产的黄金时代里，各家房企销售额突飞猛进，但在大势变化之中，资产质量更健康、能具核心产品竞争力的企业才有出路。

内容来源：外滩财经

作者 | 安源