【金融启示录】财智坊:美股可以抄底了?教你看VIX指数入市法

【金融启示录】财智坊:美股可以抄底了?教你看VIX指数入市法

文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊

继美联储3月初和月中紧急减息和重启量宽(QE)后,踏入本周初更彻底地宣布实行无限量宽(QE Infinity),即量宽无上限;连同早前其它针对企业/金融机构提供额外流动性等措施,美联储在短短不足两个月内,“放水”规模多已达数万亿美元计,十分夸张。

美联储近乎“梭哈”式放水,终缓和市场虚怯情绪;踏入本周二(24日)开始,美股多项指数从低位反弹,道指更曾升逾2000点收市,成以点数计最大单日升幅。市场对后市乐观情绪又再次出现,甚至有指随着央行再度“大水漫灌”,美股将重拾升浪。是耶?非耶?

撇除疫情的因素外,仅从VIX指数近期的变化,似乎反映后市暂未许太乐观。

较早前,受到肺炎疫情出现第二波爆发的冲击,经济前景转趋暗淡,加上市场流动性异常紧绌,造成恐慌指数曾攀升至82.7高位,甚至较2008年金融海啸时还要高。随后美联储积极放水,纾缓了市场紧张情绪,美股恐慌指数(VIX)亦由3月中旬逾80高位,回落至约60水平(如下图)。

图中红色直线为VIX指数警戒水平

然而,观测VIX指数历史表现,不难发现每当恐慌指数达35或以上水平,金融市场往往处于某种金融危机或动荡中。例如,1997/98年亚洲金融风暴、2008年金融每啸和2011/12年欧债危机等。目前VIX指数虽从纪录高位略为回落,惟现水平仍在35警戒水平之上,后市发展存在一定的隐忧。

那么,何时才是美股入市“安全期”呢?

根据近25年VIX指数回溯测试(backtest;下称“VIX入市策略”),每当恐慌指数在之前5星期内,任何一个星期曾收于35之上,随后掉头回落至35以下水平时,买入标指(或标指ETF),并持有这仓位半年时间。这策略的平均回报率,约为11.5%;上升比例(或winning precentage)更高达85%,即13次入市讯号中,只有两次录得亏损(如下图,注:数字不包括5星期内出现重复的入市讯号)。

换言之,如果读者等待VIX指数回落至35以下水平时(周五收市计)才入市买美股,赢面可能会较高。

【团队简介】财智坊

从事金融分析、研究逾十年,主力分析港、美股市;

擅长程序买卖,并透过金融市场(大)数据,编制不同大市指标、图表,甚至进行廻溯测试等,寻找价格表现(price action)隐藏投资的讯息,从而掌握投资市场发展大形势,发掘一些投资启示和机遇。

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