财通基金旗下18只产品年内净值飘绿  基金经理“一拖多”严重
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财通基金旗下18只产品年内净值飘绿 基金经理“一拖多”严重

2020年03月27日 18:30:13
来源:投资时报

截至3月26日,财通基金旗下40只产品中有18只今年以来的净值增长率告负,占比为45%;同时,该公司还有7只基金成立以来业绩仍亏损

《投资时报》研究员 齐文健

在A股市场大幅波动期间,公募基金公司的管理能力也备受考验,部分产品的净值表现遭遇挫折。

Wind数据显示,截至3月26日,财通基金管理有限公司(下称财通基金)旗下18只产品(各类份额分开计算)今年以来的净值增长率告负。其中财通量化价值优选、财通福盛多策略、财通多策略福佑、财通多策略福享、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C、财通中证100指数增强A、财通中证香港红利A、财通中证香港红利C九只基金年内收益均跌破6%。

事实上,不仅产品年内净值表现不佳,将时间拉长来看,该公司成立以来仍亏损的基金有7只,分别是财通多策略升级、财通多策略福瑞、财通福盛多策略、财通多策略福佑、财通中证香港红利A/C。

观察财通基金业绩不佳的原因,除了受到A股市场波动影响,该公司旗下基金经理主动投资能力亦是影响因素。

《投资时报》研究员发现,目前财通基金旗下有八位基金经理,投资年限在五年以上者有三位,分别是林洪钧、谈洁颖、金梓才,而朱海东从业时间最短,仅为253天。同时,该公司基金经理“一拖多”现象也值得关注。

就上述问题,《投资时报》向财通基金发送沟通函,但截至发稿尚未收到回复。

选股择时出偏差

今年以来,A股市场冲高后回落,尽管基金行业爆款基金、“日光基”频现,但仍不能掩盖部分基金净值下跌的尴尬。

Wind数据显示,截至3月26日,财通基金旗下共有40只产品(各类份额分开计算),而其中18只今年以来的净值增长率告负,占比达45%。

《投资时报》研究员注意到,目前财通可持续发展主题、财通多策略福瑞、财通福盛多策略、财通多策略福享、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C六只基金,由基金经理夏钦单独管理。其中财通可持续发展主题、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C三只基金管理时长分别超过三年和一年。

公开资料显示,夏钦历任上海申银万国证券研究所高级研究员、UBS(瑞银)董事、平安资产管理有限责任公司策略研究经理,2015年9月加入财通基金,现任该公司基金投资部基金经理。

从业绩表现来看,财通可持续发展主题、财通多策略福瑞、财通福盛多策略、财通多策略福享、财通新兴蓝筹A、财通新兴蓝筹C今年以来的净值增长率全部折戟,分别为-2.24%、-4.55%、-6.53%、-10.57%、-13.71%、-13.88%,同类排名分别为598/994、731/994、843/994、1851/1899、986/994、988/994。

其中交叉持股的问题浮出水面。以财通可持续发展主题和财通新兴蓝筹A/C为例,根据基金季报,截至去年四季度,上述基金前十大重仓股中有六只相同,包括贵州茅台(600519.SH)、中国平安(601318.SH)、招商银行(600036.SH)、伊利股份(600887.SH)、上海机场(600009.SH)、恒瑞医药(600276.SH),上述六只股票中仅有恒瑞医药今年以来小幅上涨。

尽管上述两只基金的重仓股超半数均相同,不过在行业配置上却存在差异。财通新兴蓝筹A/C占比最高的前三个行业分别是金融业、制造业、交通运输业,而财通可持续发展主题配置的行业则是制造业、金融业、信息技术。

根据申万一级行业数据,截至3月26日收盘,银行、非银金融、交通运输、化工行业今年以来跌幅在7%—14%左右,而医药、电子元件则有不同程度的涨幅。

同时,财通可持续发展主题和财通新兴蓝筹A/C的股票持仓比例也有所差别,截至去年四季度末,前者股票持仓比例为83.9%,而前十大重仓股持仓比例合计为40.48%;后者股票持仓比例为84.73%,前十大重仓股持仓比例合计为53.46%。

不过其投资思路却如出一辙,财通可持续发展主题和财通新兴蓝筹A/C去年四季报中均表示,“经过了2019年估值的修复,2020年仅仅依靠估值修复的空间不大,因此,我们认为未来能够获得超额收益的品种应该分为两类,一类是确定性景气回升的行业,另一类则是行业景气平稳,盈利增长较快,并且确定性较高的品种。我们未来的投资也将围绕这两个思路去寻找投资机会,争取为投资者创造更大的价值。”

此外,财通基金频频“踩雷”上市公司也让外界对其投资能力产生质疑。仅从去年来看,该公司先后“踩雷”万达电影(002739.SZ)、分众传媒(002027.SZ)、新城控股(601155.SH)。而该公司旗下基金并未放弃万达电影,根据东方财富网信息,截至去年四季度末,该公司旗下财通多策略福瑞、财通多策略福享、财通多策略升级、财通多策略精选、财通新视野A合计持有万达电影1268.76万股。然而,万达电影日前发布的2019年度业绩快报显示,受计提商誉减值准备及长期资产减值准备影响,公司净利润亏损47.21亿元。

财通新兴蓝筹A业绩表现

数据来源:Wind

投研人员捉襟见肘

尽管财通基金多年来都侧重于权益类基金的布局,但目前为止,该公司只有8位基金经理,且仅有林洪钧、谈洁颖、金梓才三位从业年限超过五年,他们分别是该公司固定收益投资总监、固定收益部总监;权益投资总监、总经理助理;投资部副总监。而其他基金经理中,梁辰、罗晓静从业年限尚不足3年,朱海东累计任职时间仅有253天。

值得注意的是,虽然朱海东从业年限尚不足1年,不过已单独管理财通量化核心优选、财通量化价值优选,并与吴迪共同管理财通中证100指数增强A/C,然而上述产品今年以来收益率均为负。

除此之外,财通基金仅有的8位基金经理管理着40只基金产品,平均每位基金经理管理五只产品。由此可见,该公司基金经理“一拖多”现象突出,投研人员无疑是捉襟见肘。

其实,“一拖多”也在无形中给基金经理带来较大业绩压力,最终可能在持仓结构上出现同质化,甚至因交叉持股风险导致基金净值出现大幅下滑。

《投资时报》记者还发现,财通基金成立已近九年,可是旗下40只产品中,成立于2014年之前的仅有财通价值动量、财通可持续发展主题、财通中证100指数增强A、财通稳健增长A四只基金,而2018年之后成立的有财通量化价值优选、财通新兴蓝筹A/C、财通安瑞短债A/C等21只基金。