​ 中泰国际每日晨讯：石药集团2019年业绩稳健增长

【医药】石药集团（1093 HK）：2019年业绩稳健增长

石药集团公布2019年业绩，收入同比增长24.8%至约22.1亿人民币，股东净利润则同比增长20.6%至约37.14亿人民币，盈利略低于市场预期，但是与我们的预期则基本相若。分板块看，抗生素板块略微下滑，但成药业务增长超过3成，总体增长稳健。公司继续加大研发投入，导致盈利增速略低于收入增速。

中泰国际评论：主要产品收入基本符合预期，公司加大研发投入的情况也在我们预期之内，加强研发是行业趋向。我们认为公司早前股价下跌是疫情造成的影响。近期看，国内疫情舒缓，政府要求医院尽快复工，我们认为主战场在中国国内的石药集团将受益。近期看，国家药监局取消美国新基的白蛋白紫杉醇中标资格，新基早前获得的承诺采购量将由另外两家中国药企恒瑞与石药分摊，我们认为构成利好。一方面是归属于石药的承诺销售量提升，另外一方面石药集团拥有强大推广能力，进入本应由新基承担的省份，公司将获得新的市场空间。

【环保】北控水务（371 HK；未评级）：2019年股东净利润同比上升10.2%

2019年股东净利润同比上升10.2%至港币49.3亿。在肺炎疫情下，开发中项目之复工率目前达到83%左右。

中泰国际评论: 在股价低迷下，我们不排除公司回购股份的可能性。

【新能源】大唐新能源（1798 HK；未评级）：2019年业绩低于预期

2019年股东净利润同比下跌22.6%至人民币9.4亿，低于市场预期之人民币10.6亿。

中泰国际评论: 高于预期的折旧/摊销费用和员工开支。

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