【每月拆局】黎永良:四月股市,环球纷乱 博急弹股份的选择

【每月拆局】黎永良:四月股市,环球纷乱 博急弹股份的选择

文/凤凰网港股特约香港财经大V 黎永良

正如笔者上篇文章提及:病毒无国界,全球一体化。因疏于防范,美国感染人数迅速提升,新冠肺炎确诊数字比意大利还要多,短时间跃为全球之冠。

值得一提及令人担心的是欧洲多国惨遭疫情肆虐后,决定跟随中国有效的做法 -- 封城及封国,以遏制疫情之蔓延,全欧运输及经济活动立刻停顿。葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙才刚刚可以喘气,现时又会否重蹈覆辙呢?

美联储无限量QE波及甚广

欧洲央行宣布推出7500亿欧元规模债券,提议多国共同发行,但欧元区并无现成的联合发债工具,需要有创新性的解决方案。美国亦通过2.2万亿美元财政刺激计划,对受疫情影响的美国民众直接提供现金补贴、向企业提供贷款和补助,为医院和地方政府提供更多医疗资源等等。美联储继2008年金融海啸后,再次启动新一轮量化宽松,而且是无限的。何解?无它!2009年美国狂印钞票,填补金融体系数字上的损失,形成货币不值钱,有形资产被追捧,如商品、楼房、股票和其他实质产品大幅上升,表面上成功地将雷曼兄弟垮台而造成的崩溃经济拯救回来,实际上是将自己对金融体系监管不力的过错转嫁至全世界,导致全球通货膨胀。很明显,这次也是故技重施。

有见及此,全球其他国家如中国、日本、韩国、澳洲、意大利、法国、英国等政府都宣布推出措施来刺激和援助经济,各国央行广泛采取宽松货币政策。国际货币基金组织更表示疫情已令全球经济陷入衰退,尤其担心新兴市场及发展中国家,这些国家已出现规模达830亿美元的资本流出,预计有关国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源,才能从疫情造成的冲击中复苏。“二十国集团”领导人举行特别视像会议,会后各成员国承诺组成“联合阵线”,抗击新型冠状病毒,在环球注资5万亿美元,振兴受疫情打击的经济,响应衰退预期。

这一次全球疫情导致的衰退会否像1929年之美国大萧条?笔者没有水晶球,不能预知未来。但是有一点值得参考的就是1929年还有“金本位”制度,美联储局提供的信用额度被《联邦储备条例》制约,要求联邦储备券背后应有40%的黄金支持才可印钞票。1930年代,美联储局几乎在信用额度上达到了持有黄金的许可上限,欲“印”无从,只能无奈地看着银行倒闭。经过多次美元危机、美国经济危机及制度本身不可解决的矛盾性,“金本位”在1973年终于被取消,从此美国联储局在开动发钞机时,就少了很多掣肘,这也解释了为何可以“无限量化”,填补经济损失。

内地PMI需三个月观察变化

这次全球疫情,根据国际权威机构发表之预测,全球经济损失将会是数以万亿美元,还要看各国领导层如何控制疫情蔓延的效率,未来两、三个月是关键时刻。工业生产何时复工、经济活动何时重启、民众信心何时恢复、全球运输何时畅通等等将会是经济重燃的催化剂。刚公布的内地3月官方制造业采购经理指数(PMI),由2月的35.7,大幅回升至52,创两年半新高,表面上反映制造业重新扩张;3月非制造业商务活动指数由2月之29.6的纪录低位,大幅反弹至52.3,表面上反映行业重新扩张。然而,单月数据重返50以上,并不能判断为中国经济完全恢复正常水平,仍需要持续三个月观察变化。金融数据供货商Markit在3月24日公布美国3月制造业采购经理指数初值跌至49.2,创逾10年半最低,数字低于50,反映制造业活动处于收缩状态;服务业采购经理指数初值跌至39.1,创纪录新低,跌幅亦是09年10月后最大。上星期,美国超过18个州发出紧急指示,要求民众如无必要就留在家中,工商业活动实时停顿,相信3月终值数字肯定比上述初值跌幅更大。

或有短暂性之报复式反弹

欧美及其他地区疫情蔓延才开始不久,各国的应付能力与效果,完全是未知数;亚太地区疫情稍为稳定,又会否被欧美疫区回流的隐形传播者影响而产生第二波爆发?短时期实在充满太多不确定因素。

预计4月全球和香港股市仍将会像3月一般,被疫情发展的情况掀动而狂野地大幅波动,极度消息化及情绪化。若股市突然出现快速下跌,作为长线投资者,不妨考虑个人可承受之风险胃纳,分段吸纳板块如5G网络、网络零售、医疗制药、人工智能、尖端科技、军事工业、洁净能源及日常内需等。

一旦疫情蔓延开始受控或事态发展比预期好,不排除全球股市随时出现短暂性之报复式反弹......

【作者简介】黎永良

40年全球金融市场工作经验,银行专业会士,香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士,香港大学理学院80周年18位杰出校友之一。

擅长从真实交易的实际经验中分析全球股票市场的方式已经启发了公众散户投资者关于交易策略,投资策略,确定真实订单,识别假订单/消息,避开陷阱,预测市场崩溃等的意识。

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