美国制造业订单创11年新低，真实情况更糟！

香港万得通讯社报道，美国供应管理协会（ISM）最新公布数据显示，美国3月制造业活动萎缩，因新型冠状病毒疫情持续给经济带来压力。3月ISM制造业指数从2月份的50.1降至49.1，再度进入萎缩区间。

虽然美国3月制造业活动萎缩幅度小于预期，但疫情造成的生产中断令工厂接到的新订单降至11年低点，强化了经济学家有关经济陷入衰退的看法。该指数低于50表明制造业萎缩，而制造业占美国经济的11%。

ISM指数降幅小于预期，主要还是因为供应商交货指数从2月的57.3升至3月的65.0。供应商交货时间的延长通常与活动的增加有关，以前这是一种积极的贡献。然而在这种情况下，供应商交货缓慢表明供应短缺，而不是需求强劲。由于各州和地方政府试图控制冠状病毒的传播，全国一半以上的地区处于某种形式的封锁状态，导致美国经济活动突然停止。

数据显示，新订单和产量的急剧下降，推动了经济活动的下滑。制造业的价格也出现下降。美国供应管理协会（ISM）Timothy Fiore在一份声明中称：“冠状病毒疫情和全球能源市场的冲击影响了所有制造业。”根据约翰斯·霍普金斯大学数据，全世界已确诊88多万新冠肺炎病例。美国是确诊病例最多的国家，有超过18.9万例。受疫情影响，美国股市陷入熊市，道琼斯工业股票平均价格指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均较2月份创下的纪录高点下跌20%以上。周三，随着投资者对白宫言论进行消化，主要股指在早盘再次下跌。

全球制造业面临挑战

亚洲和欧洲各地的工厂报告了一系列挑战。由于工人们被迫呆在家里，一些工厂已经完全关闭。一些企业被迫减产，因为它们所需的原材料和零部件已经变得稀缺。而另一些国家则削减开支，因为随着全球经济进入低迷期，需求有所下降。

在经济开始反弹前，工厂产出和就业可能会进一步下降，而且复苏可能会受到裁员和工厂倒闭的限制。如果得不到政府的帮助，以及银行的利息优惠或减免，一些制造企业可能会永远关闭。

牛津经济研究院经济学家Rosie Colthorpe表示，制造业状况可能会变得更糟，越来越严格的封锁措施将导致更多的工厂被迫关闭。此外，三月以来媒体报道的全球工业部门不断增加的裁员意味着一旦控制措施被取消，工厂将无法立即恢复生产。”

在欧洲，政府推出了一系列措施，旨在限制失业率的上升，因为经济的大部分领域都在冬眠。德国劳动局表示，大约47万家企业在3月份要求员工缩短工作时间，创历史新高。该机构主席Detlef Scheele表示，享受国家补贴的短期工作计划的工人数量可能会大幅高于2008-09年金融危机期间的峰值水平，当时有140万工人享受了该计划。

即便有了这些计划，未来几个月欧洲失业人数预计仍将飙升，唯一值得庆幸的是欧元区劳动力市场环境还算健康。欧盟统计局公布数据显示，2月份欧元区失业率从7.4%降至7.3%，为2008年3月以来的最低水平。

美国财政赤字或达到1930年代以来最高水平，后续刺激空间有限

为应对疫情冲击，美国政府签署了一项2.2万亿美元的援助计划，其中包括向美国人发送支票，并向医疗服务者提供数十亿美元的资金。政府还将所得税的提交期限从4月15日推迟到7月15日，这增加了其债务需求。

在大规模财政刺激下，分析师担忧美国债务也将急剧膨胀。摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya预计，在大规模财政刺激下，周期性调整的初级财政赤字将在2020年上升至GDP的14％（假设刺激额为2.0万亿美元），达到1930年代以来的最高水平，而2009年仅为GDP的7％。到2020年，总的财政赤字将上升至GDP的18％左右。而富国银行则预期，美国政府可能在第二季度增加其债务1.4万亿美元，占国内生产总值的11.2％。

Ahya称，甚至在冠状病毒爆发之前，全球经济就一直面临人口，债务和通货膨胀的三重挑战。从本质上讲，疫情对收入构成了重大冲击，对总需求的影响最终将产生新的通货紧缩压力。随着名义国内生产总值（GDP）增长减弱以及国家，家庭和企业面临的债务水平上升，债务挑战在短期内也将更加明显。

不过，在美国债务规模膨胀的同时，新冠病毒也推动投资者涌入美元计价的资产，对美国国债的需求也随之攀升。美国30年期国债收益率从年初的2.395%下行至3月31日收盘1.316%，在3月一度达到历史低点0.702%；美元指数在3月也一度攀升至103.0108的高点。