中国抄底原油？沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产

原油市场又是惊心动魄的一天！

4月2日，国际油价报复性反弹，ICE布油和NYMEX原油双双涨超10%。布油已经回到27美元/桶上方；国内原油期货主力合约尾盘触及涨停。

数据来源：Wind

受此影响，A股相关个股快速拉升，中国石化、中国石油走强，中曼石油、泰山石油、上海石化等个股涨停！

消息面上，美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布，已经向法院申请破产。油价的持续下跌对美国的压力越来越大，美国总统特朗普近日就油价问题频频发声。日前，特朗普又公开表示，他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内达成协议，结束两国的石油价格战。

市场人士认为，短期救市行为有助于油价稳定，但是需求压力仍然持续压制国际原油价格。对于国内市场，中国证券报（ID：xhszzb）记者了解到，原油需求企业已经在着手购入低价原油，但是国内原油库存相对较高，短期内购入规模或有限。

特朗普一句话拯救原油多头

美国总统特朗普周三表示，他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产达成协议。

他在白宫新闻发布会上称，“我认为他们会在未来几天内解决这个问题......我认为，俄罗斯和沙特将在不远的将来达成一项协议，因为这对俄罗斯非常不利，对沙特非常不利。”

美国近日在原油价格战的调停方面表现活跃，特朗普、国务卿蓬佩奥等多次与俄罗斯、沙特通电话，调停双方价格战。

上周美国国务卿蓬佩奥与沙特王储讨论了“维护全球能源市场稳定的必要性”，被外界视为迄今为止美国对沙特与俄罗斯之间价格战作出的最直接干预。特朗普此前也罕见和普京就原油价格问题进行了沟通。

事实上，市场普遍认为，美国在原油价格战中受伤最深。美国、沙特和俄罗斯均是主要的产油国，其中美国页岩油的生产成本在48美元左右。页岩油企业在2014-2016年油价低迷期间所借的大量债务，今年起将陆续到期，能源企业的高收益债面临大量违约的风险。

美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布，已经向法院申请破产，成为国际油价价格战爆发以来，首个倒下的美国大型页岩油厂商。

Whiting Petroleum在声明中表示，由于沙特与俄罗斯的油价战，以及新冠肺炎疫情的冲击，导致了原油和天然气价格的“严重低迷”，因此公司必须进行财务重整。

原油产业遭受的巨大冲击让美国总统特朗普非常着急。据路透社报道，特朗普将于周五会见各大石油公司，讨论如何帮助石油行业。

中国低位增加原油储备？

作为原油消费大国，中国对原油进口依存度较高。根据海关总署的数据，2019年中国进口原油达到创纪录的5.06亿吨，较2018年高出9.5%，原油和石油对外依存度均突破70%。

“任何净进口原油的国家这个低价时刻进行原油收储都没毛病，多多益善才对！”一家大型央企人士对中国证券报记者表示。

山东一家民营地炼厂总经理也对中国证券报（ID：xhszzb）记者表示，在国际原油价格下跌之后，公司已经着手从中东和西非增加原油采购量。

“从我们了解的情况看，增加原油采购的行为已经开始了，”金联创成品油分析师刘霞表示。

但是大规模增加原油储量并不现实。刘霞介绍，由于疫情期间国内消费不旺，原油库存还处于高位，目前并没有足够的空间来增加原油储备。

“此前我们也收到很多企业的库容需求，但是我们签的都是长约，现在没有库容提供给他们。”中谷储运（舟山）公司总经理朱根民对中国证券报（ID：xhszzb）记者表示，一般情况下，国内企业动态库存在1个月左右，但是由于此前消费不旺，原油库存消耗期间可能增加到3个月左右，这意味着短期很难留出空间来增加原油采购。

中国石油学会主办的《石油知识》2019年12月曾发文，中国战略石油储备三期工程正在规划中，重庆市万州区、河北省曹妃甸等都有希望被选为三期工程的储油基地。2020年整个项目一旦完成，中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量。但值得注意的是，到2020年三期项目全部完成时，中国的战略石油储备基地总容量为5.03亿桶，而日本的战略石油储备总容量高达9亿桶，美国则超过20亿桶。

所以，我国国储总容量规模相对不大，又考虑到此前已经有大量库存，短期国储增加的绝对量可能有限。

不过，如果油价继续保持低位，国内生产企业就很有机会享受到低油价的福利。

金联创执行副总裁刘心田表示，从国际供需结构上来看，原油价格很难短期回到原有高位，低油价有可能保持较长时间，国内企业并不需要着急在当前的市场情况下一次性完成原油采购和储备。

前述山东民营地炼厂总经理也表示，如果国际油价在30美元左右运行，公司的产品毛利率有望大幅提升，以目前公司产品的价格来算，公司盈利有望增加三、四倍。

期货市场风险增高

国际市场原油价格大幅反弹的同时，国内原油期货价格也水涨船高。4月2日，上期所原油主力合约一路走高，尾盘触及涨停，涨幅9.97%，报收289元/桶。

数据来源：Wind

“市场近月抄底交易非常活跃。”国泰君安期货原油研究总监王笑对中国证券报（ID：xhszzb）记者表示，今日可交割品国内胜利原油报价26.43美元/桶，如果进行交割，盘面将会提供一个非常高的无风险收益，这意味着从目前的一个期现结合情况来看，当前期货定价出现了一定的偏移，市场在绝对价格偏低的情况下，更多的考虑了情绪因素，而非基本面。

“我们仍保持之前的观点，在目前这种近月多头抄底非常拥挤的情况下，如果抄底资金能够坚持到国际原油市场出现明显基本面改善则可能继续拉涨价格，从而推高LPG和其他化工品价格；但如果在合约自然人最后交易日前仍未能等到实质性利好，那么预计价格将会出现非常大幅度的回落进行期现回归。”王笑说，而目前海外市场在亚洲时段交易，很多时候参考上期原油价格进行，这种情况就导致盘面出现了白天涨晚上跌的情况，但国内目前的价格基本上是跟涨不跟跌，这种情况导致了国内的市场价格与国际市场的价格偏离度越来越高。

王笑建议市场参与者关注基本面情况和数据变化，而非单纯市场情绪，较高的盘面价格在合约交割前后一定会被现货价格证伪，注意控制仓位风险。