现金流糟糕华夏幸福“不幸福” 销售业绩变差 江湖地位下滑

作者：蔚芮

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

华夏幸福（600340.SH）还能继续“王者归来”吗？

近日，华夏幸福披露的2019年1-12月经营情况简报显示，全年销售额为1451.49亿元，同比下降11.21%；销售面积为1183.36万平米，同比下降21.23%。

来源：华夏幸福公告

分开来看，2019年，华夏幸福产业园区结算收入381.31亿元，同比增长22.85%；房地产开发签约销售额1027.94亿元，同比下降20.42%；其他业务销售42.34亿元，同比增长29.80%。

在克而瑞研究中心发布的《2019年中国房企销售榜TOP200》中，华夏幸福位列第20，与2018年相比掉了7个位置，而在此之前曾连续3年进入“TOP10”。

其实，早在2018年的时候，华夏幸福掉队就有些明显。

2018年，华夏幸福定的目标是完成2100亿元销售额。然而现实的成绩是1627.61亿元，仅完成了77.5%，以至于2019年华夏幸福没有再提目标。

华夏幸福是一家借壳上市的房地产企业。2010年华夏幸福借壳ST国祥，20个月后，华夏幸福成功将房地产业务注入其中。在借壳上市的前几年时间里，华夏幸福也风光无限，像极了房地产界的王者。

根据华夏幸福的财报，2016年华夏幸福销售额达到1203.25亿元，同比增长66%成功进入到千亿阵营。

不过花无百日红，2016年之后，华夏幸福的销售额增速一落千丈。2017-2018年华夏幸福的销售额增速分别为26.50%、6.93%。至于2019年，则同比下降11.21%。

其实，华夏幸福最难的是它的现金流问题。

2017年，华夏幸福的筹资活动现金流净额为570.98亿元。而进入2018年，画风突变。

数据来源：同花顺

2018年前三季度，华夏幸福筹资活动现金净额皆为负，以至于2018年全年，华夏幸福的筹资活动现金流净额为-64.90亿元。

而在2018年下半年后“白武士”平安人寿大量入股增持后，情况有所好转。华夏幸福2019年三季报显示，其筹资活动现金净额达到385.51亿元。不得不说中国平安眷顾了华夏幸福。

然而，筹资活动现金流解决了，生产经营活动现金流却成了上市以来最惨的。

2019年华夏幸福拿地金额共计311亿元，同比增长204%，而这使其现金流日益紧张。

数据来源：华夏幸福财报

华夏幸福发布的2019年三季度财报显示，前三季度华夏幸福生产经营活动的现金流净额为-395.54亿元。

深耕京津冀的华夏幸福，近年来逐步向南扩展市场。华夏幸福能够上演“王者归来”吗？