【速报精评】预计业务改善趋势持续，交银维持中国人寿买入评级但削目标价至21港元

凤凰网港股|交银发研报指，2019年中国人寿的各项业务指标在2018年的低基数上均有显著改善。考核指标侧重效益和价值。公司对管理层的考核指标中，净利润/一年新业务价值占比40%/30%。2020年代理人策略上仍坚持扩量提质，保持平稳增速。

交银表示，2020年1季度行业受到疫情影响，新单保费冲击较大，中国人寿由于开门红启动较早，开门红保费表现较为强劲，该行预计公司1季度新业务价值增速有望好于同业。

交银认为，中国人寿2019年各项业务指标显著改善，其中重要原因是2018年可比基数较低，但同时公司在考核上侧重效益和价值，产品上注重提升业务品质和价值率，代理人队伍上注重改善质态，该行预计2020年业务改善趋势有望持续。基于0.5倍20年P/EV，将目标价从28.50港元降至21.00港元，维持买入。

免责声明：本文不代表凤凰网港股立场，不作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。