做多意愿增强！基金仓位回升，消费板块最受青睐

 3月份以来，受全球股市调整影响，A股市场波动率加大，基金仓位情况备受市场关注。

据相关机构测算，公募基金方面，目前股票型基金仓位超过九成，混合型基金仓位超过八成，上周公募基金的股票仓位亦有所回升。这意味着，在A股市场震荡调整之际，公募基金已在有节奏地增加仓位。

无独有偶，私募排排网调查数据显示，在3月份大幅减仓后，私募整体加仓意愿提升，4月份有多达33.34%的基金经理打算在4月份增仓或大幅增仓，另有超过六成的私募基金经理选择维持现有仓位。

看多做多仍是主流

2020年伊始，科技股领涨A股市场，市场行情延续2019年下半年的走势，直至春节后，受疫情影响，A股市场主要股指从2月份开始持续震荡。整个一季度期间，上证指数从3050点跌至2750点，累计下跌9.83%。

不过，在上述背景下，一季度公募基金看多做多的态度却并未发生实质性改变。国金证券发布的仓位测算数据显示，排除正处在建仓期的次新基金外，拥有数据统计的2422只权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金）最新平均持股仓位为72.39%，较之今年年初的71.33%仍然上升了1.06个百分点。而在去年三季度末，权益基金的平均持股仓位为67.61%；在去年二季度末，权益基金的平均持股仓位为68.72%。

值得注意的是，根据多家机构的公募基金仓位测算，在前几周连续减仓后，上周公募偏股型基金仓位已开始回升。根据兴业证券测算，上周偏股主动型基金的净值平均上升0.30%。而上周偏股主动型基金的平均仓位为88.77%。其中普通股票型基金的平均仓位约90.33%，偏股混合型基金的平均仓位约88.14%。较此前仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位上升4.36%，偏股混合型基金平均仓位上升2.86%。长期来看，目前基金仓位处于较高位置，偏股主动型基金整体仓位处于2017年以来由低至高的98.15%分位，其中，普通股票型基金仓位处于96.30%分位、偏股混合型基金仓位处于99.38%分位。

私募排排网最新发布的国内股票私募产品仓位监测数据显示，截至最新一期净值公布日（截至3月27日，由于净值披露的合规等因素，私募产品仓位监测一般会显著落后于公募产品）时，国内股票私募产品平均A股仓位报68.35%，创2月21日以来的近一个多月最低水平。从纵向对比来看，这一仓位水平同时也处于2020年至今以及今年春节之后的相对低位。在经过近一个月左右的市场持续调整后，股票私募减仓追跌的动能已然不足。

相反，私募排排网最新调查数据显示，4月A股市场仓位增减投资计划指标值为114.49，相比上个月环比上涨2.55%，说明基金经理在3月大幅减仓之后，4月加仓意愿增加。其中33.33%的基金经理打算增仓或大幅增仓，也有60.87%的基金经理选择维持现有仓位不变。

由此看来，当前不少基金经理对于后市已相对乐观。

“目前时点，沪深300市盈率约11倍，估值纵向比较处于历史很低水位，横向比较亦处于全球很低水位。展望二季度，疫情扩散和海外金融风险等负面因素已经相对充分地反映在A股市场中，国内复工提速和流动性相对宽裕的组合下，二季度A股市场保持乐观态度，看好A股市场转好。” 国海富兰克林表示。

中期看好消费板块表现

那么，这些逆市加仓的公募基金都进入了哪些板块？来自好买基金的测算显示，上周，基金配置比例位居前三的行业是电力及公用事业、商贸零售和农林牧渔，配置仓位分别为3.98%、3.84%和3.55%；基金配置比例居后的三个行业是纺织服装、石油石化和综合，配置仓位分别为0.62%、1.07%和1.54%。

具体而言，基金行业配置上主要加仓了钢铁、商贸零售和建筑，幅度分别为1.97%、1.73%和1.61%；基金主要减仓了银行、餐饮旅游和医药三个行业，减仓幅度分别为2.58%、2.58%和1.49%。

事实上，此前密集披露的基金2019年年报中，虽然诸多基金经理在年报中提及了今年科技及科技细分行业的投资机会。不过，也有不少业内人士表示，虽然长期看好科技板块的投资价值，但由于短期涨幅较大估值较贵，已提前进行了减仓，转而布局了一些估值更为合理的消费股。

光大保德信基金经理魏晓雪表示，消费板块的ROE在近年来稳定高于其余板块，并且正处于明显的盈利上升周期中，这会维持消费行情的延续。在当前时点投资于高股息率的公司是一个不错的选择，大消费板块分红稳定性优异。当前密集的消费促进政策对消费拉动具有积极的意义，我国的消费市场将有望快速回暖。