荣盛发展利润收入连上台阶 “生活方式运营商”日渐成型

良好的企业未雨绸缪，步步为营。在A股市场上，成为良好的企业殊为不易，荣盛发展就是这样的企业。

4月7日晚间，荣盛发展(002146.SZ) 披露2019年年报，众多券商给出的点评是：业绩增长稳健、业绩符合预期、盈利能力保持稳定、可看高一线。

能得到如此评价，源于荣盛发展2019年营收等各项靓丽数据。更让机构乐于看到的是，荣盛发展今日的业绩始于多年积累及3年前的布局。

利润收入连上台阶

这已经是荣盛发展连续多年利润上台阶。

2019年公司实现营业收入709亿元，同比增长26％，获得归属于母公司所有者净利润91亿元（以下简称“净利润”），同比增长21％。同等幅度的业绩增长荣盛发展已保持数年，净利润可谓是稳步上楼梯。

荣盛发展于2007年上市，2015年公司净利润24亿元，2016年、2017年和2018年，分别跨过40亿元、60亿元、70亿元整数关口。

2019年更在1年内接连突破80亿元、90亿元两个整数关口，达到91亿元。

尤为关键的是，荣盛发展净利润增长源于营业收入增长，是内生性、有后劲的增长。2016年-2019年，公司营业收入分别为306亿元、387亿元、563亿元和709亿元。收入与利润几乎是同步增长。

荣盛发展营业收入与净利润对比

（2007年-2019年）

数据来源：Wind资讯

比利润增长更有说服力，荣盛发展盈利质量也在提升。

2019年，公司净资产收益率达24.44%，比万科高约4个百分点。房地产行业研究员告诉《全球财说》，这恰恰说明，荣盛发展的盈利未达天花板，后续提升仍有空间。

荣盛发展近5年摊薄净资产收益率

（2015年-2019年）

数据来源：Wind资讯

在房地产小年“过大年”

2019年对房地产企业而言，发展并不容易。

国家统计局数据显示，2019年全国商品房销售面积17.16亿平米，同比下降0.1%；销售金额15.97万亿元，同比增长6.5%，增速比2018年低1.5个百分点。分季度看，全国商品房销售面积增速分别为-0.9%、-2.3%、2.9%、0.1%。2019年末，全国主要金融机构房地产贷款余额同比增长14.8%，增速较上年末回落5.2个百分点。

无论是从房地产销售端，还是从客户消费端（金融机构房地产贷款余额），2019年都算不上大年，龙头企业如万科增速下滑5个百分点。在经历过“遍地开花”的时代后，房地产行业要胜出，就得拼积累、拼实力。

2019年，荣盛发展签订商品房销售合同面积1098.07万平方米，同比增长11.66%；签订合同金额1153.56亿元，完成年初签约计划的103%，同比增长13.58%。

商品房销售合同面积、合同金额增速分别跑赢了全国房地产行业商品房销售面积、销售额增速的11.76个百分点、7.08个百分点。

在克而瑞2019年权益销售额榜单中，荣盛发展位列第21名，在日趋激烈的行业竞争中稳步前行。据统计，2019年荣盛发展在廊坊、石家庄、蚌埠、唐山等12个城市销售排名前三。

除了内生的现金流，荣盛发展融资也十分顺畅。这主要源于公司质地过硬，越是优质公司，所发行债券的利率越低。

2019年，荣盛发展成功发行两期超短期融资券，发行金额分别为5亿元、9.10亿元。同时，成功发行两笔美元债，融资金额分别为3.25亿美元、1.75亿美元，票面利率8%，成为评级在BB区间首发成本最低的中国房地产公司。

荣盛发展能有2019年的成绩，是数年耕耘的可喜结果。

“生活方式运营商”日渐成型

无志之人常立志，有志之人立长志。

2016年，荣盛发展启动“3+X”转型升级新战略，要争取经过5年奋斗，基本完成转型所需的整体产业布局，推动公司由专业地产商转变为管理规范、模式领先、运营健康、综合实力突出、美誉度高、发展潜力大的生活方式运营商。

仔细研究公司净利润情况，也就是从2016年启动“3+X”转型时起，净利润年年上台阶，营业收入每年增加过百亿元。

同时，荣盛发展立足主业也从未放松，完成“两横、两纵、三集群”的项目布局。“两横”是指沿着长江及陇海铁路沿线的布局，“两纵”是以京沪、京广铁路沿线的布局，“三集群”是指深耕“京津冀城市群”，稳步拓展“长三角城市群”、“珠三角城市群”周边城市的布局。

“荣盛在工程建设方面的‘计划管理’做得比较好，各项工作能做到无缝连接，引进的是丰田管理模式——‘刚好及时(Just in Time)’。”新加坡南洋理工大学南洋商学院教授陈绍祥表示。

在做好地产业务同时，荣盛发展还打造了完整的产业链体系，涵盖与房地产开发相关的各个板块，实现公司收入及利润的多元化。

荣盛发展产业新城板块迅速崛起，成为公司第二大利润来源。

还有，荣盛发展布局的康旅板块，主要由荣盛康旅承载。2018年，荣盛康旅羽翼渐满，大健康产业业态初呈，康旅公司大力推动“6+N”战略布局，初步形成“3+1”的荣盛康旅国际度假区业态模式。2019年荣盛康旅全年实现营业收入59.07亿元。

当然，荣盛发展的成绩也获得广泛社会认可。

2017年-2020年，荣盛发展连续4年稳居中国房地产百强企业第16位。

2019年荣获“沪深上市房地产公司”综合实力第6位、财富创造能力第6位、财务稳健性第8位、品牌价值估值达181亿元，并荣获2019中国房地产公司品牌价值TOP 10第8位。

2020年，公司荣获中国房地产百强企业“融资能力”TOP 10第4位、“运营效率”TOP 10第8位、“2020中国产业园区运营十强企业”第7位。荣盛发展董事长耿建明凭借在中国房地产行业中的影响力和突出贡献，被评为“2020中国房地产百强企业贡献人物”。

按照荣盛发展的战略，2020年、2021年将是公司转变为“生活方式运营商”的关键之年，也将会有更多精彩呈现给股东和社会。

只有夕阳企业，没有夕阳行业。提出房地产现处于“白银时代”的万科也曾感叹：几乎不可能再找到像房地产开发这样客单价以百万计、而且可以依托标准化快速复制的实业业务。

已经取得先发优势，还在探索多元化的荣盛发展，正在被市场所看好。（据 全球财说 刘远洋）