首份券商3月报出师不利 红塔证券自营疾驰现隐忧

北京商报讯（记者 孟凡霞 马嫡）A股上市券商3月月报将迎来密集披露，率先发布的红塔证券当月营收净利告负，净亏损超过4000万元。在分析人士看来，这也反映了在行情震荡之下，券商自营投资业务承压，业务“偏科”的中小券商业绩波动更为明显。

4月7日晚间，红塔证券披露了2020年3月财务数据简报，当月营业收入为亏损2571.61万元，净利润为亏损4348.53万元。而上个月该公司营业收入3.45亿元，净利润为1.94亿元。

对于3月业绩出现亏损，红塔证券董秘办相关人士对北京商报记者表示，公司经营业绩情况与市场大致走势一致。但对于具体亏损原因，该人士并未作出回应。

纵观3月资本市场行情，A股走势低迷，沪指整体下跌4.5％，深成指下跌9.28%，创业板下跌9.64%。有市场人士分析认为，红塔证券营收净利告负，很可能是自营业务亏损拖累了业绩。

首创证券研发部总经理王剑辉对北京商报记者表示，3月证券行业经营环境出现显著变化，随着境外市场不断下挫，特别是出现几次熔断后，恐慌情绪也蔓延到A股市场，市场成交量萎缩显著。

“这种交易环境下市场波动显著加大，给券商自营业务开展也增加了很多困难，业务相应受到显著影响。反映到整个行业，3月整体券商业绩较2月可能都会有环比回落。”王剑辉如是说。

值得注意的是，红塔证券于2019年7月初登陆A股，上市仅10个月便提出了第二次股权融资计划。3月29日晚间，红塔证券发布了拟配股募资80亿元的预案，其中拟投入不超过40亿元用于发展FICC业务（即固定收益、外汇和大宗商品业务)。红塔证券表示，公司FICC业务在合规的前提下开展业务，自有资金投资配置以优质固定收益类证券及其衍生品为主，获取稳定的投资收益。

这也意味着红塔证券仍将在自营业务上重点发力，而实际上，通过2019年年报和招股书可以发现，红塔证券收入结构“偏科”严重，过于依赖自营业务，该业务占营收比重也远高于行业水平。

从行业水平来看，根据中国证券业协会的数据显示，2019年度，证券公司投资业务收入1221.6亿元，同比大幅增长52.65%，收入占比为33.89%。

据红塔证券2019年年度报告显示，公司实现营业收入20.66亿元，同比增长71.94%；实现归母净利润8.37亿元，同比增长116.72%。而证券投资业务成为支撑公司业绩大涨的主要动力，2019年该业务实现收入15亿元，同比增长205.89%，占公司总营收的比重约72.6%。时间线拉长可以发现，红塔证券自营业务在近年疾驰，已经连续三年保持超过200%的增幅。

王剑辉指出，以证券投资自营业务为主的券商往往业绩波动会比其他同行更大。业务结构相对单一的券商，市场环境出现变化时，整体业务就会受到较大的冲击，不利于业务的稳步增长。在未来发展过程中，业务单一的券商应该寻求综合投资渠道的建立，提升风险对冲的能力，控制业务波动的风险。

对于如何平衡收入模式、自营业务如何做好风险管控，截至发稿，红塔证券方面尚未对北京商报记者作出回复。