天风证券指出,消费金融ABS是以消费金融类资产为基础资产,通过产品结构化设计进行信用增级的资产支持证券。资产的消费金融ABS产品发行出现大幅下跌。信用卡贷、消费贷占比较高的上市银行资产质量短期承压。城商行消费贷占个贷比重较大。股份行信用卡贷款占个贷比重较大。当前银行板块仅0.73倍PB(lf),为历史最低,已反应较为悲观的预期。
20年消费贷和信用卡短期承压明显。但中长期来看,随着国内复工复产加快,消费开始恢复,资产质量有可能好转,我们预计市场对银行股的悲观预期有望发生逆转,银行股估值有望明显修复。
个股方面,力推年初以来股价明显回调的零售银行龙头-招行和小微龙头-常熟银行,以及低估值的优质股份行-光大和兴业,看好工行、江苏、北京、张家港等。疫情使零售银行短期业绩明显承压,但不改零售银行长逻辑。4月首推兴业银行。
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