本周操盘攻略：定向降准将实施，关注经济数据影响

市场要闻

1、央行将对中小银行定向降准

4月3日，央行宣布，对中小银行定向降准1个百分点，这一政策将于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。央行称，降准后超过4000家的中小存款类金融机构的存款准备金率降至6%。

央行有关负责人表示，此次定向降准可释放长期资金约4000亿元，有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源，有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济。

2、4月11日全国新增新冠肺炎确诊病例99例

国家卫健委：4月11日全国新增新冠肺炎确诊病例99例，其中97例为境外输入病例，2例为本土病例；新增疑似病例49例，均为境外输入病例；新增无症状感染者63例，其中境外输入无症状感染者12例；当日转为确诊病例14例。

3、12名保荐、6名注会、3名律师因科创板IPO问题被监管

继证监会近期对华创证券采取行政监管措施后，证监会、上交所日前集中公布多份行政监管措施决定书，12名保荐代表人、6名注册会计师及3名律师因科创板IPO项目问题被采取监管措施。

4、北京市明确高考时间

北京市明确：2020年北京高考时间为7月7日至10日，中考时间为7月17日至19日；北京高三年级4月27日返校，初三年级5月11日做好返校学习准备，其他各年级，以及中职学校、高等学校和幼儿园的返校安排，待确定后另行通知。

板块利好

1、三大运营商联合发布RCS消息白皮书

三大运营商联合发布RCS(Rich Communitcation Suite，即富媒体通信)消息白皮书，将加速国内RCS产业化发展。从其生态产业链来看，受益者主要包括运营商、终端用户、HUB(集中—输出系统)、MaaP平台以及企业(品牌)服务等。

2、限塑令升级

4月10日，国家发改委发布关于《禁止、限制生产、销售和使用的塑料制品目录(征求意见稿)》(以下简称“《征求意见稿》”)公开征求意见。

根据《征求意见稿》，快递塑料包装中不可降解的塑料包装袋、不可降解的一次性塑料编织袋等，宾馆、酒店一次性塑料用品等被列入禁止、限制使用的塑料制品名单。

3、水泥行业景气度有望维持高位

近日工信部强调，继续抓好水泥化解产能过剩工作，严禁新上扩大产能项目，严格执行产能减量置换政策，确保总产能只减不增；坚持和完善水泥错峰生产，阶段性减少排放和减轻大气污染。

据上证报，受益于施工需求的恢复，本周末长三角熟料价格将上调20元/吨。华东地区作为行业风向标，有望拉开水泥全面涨价的大幕。

个股大事

1、唐德影视三个月后定生死

4月10日，唐德影视发布一季度业绩预告称，预计2020年一季度归母净利润亏损2400万元至2900万元。

对于亏损的原因，唐德影视表示，影视剧业务收入是其主要营收来源，但受疫情影响，公司及产业链下游单位复工时间普遍延迟，使得公司电视剧项目整体销售进度低于预期。

与此同时，受影视行业去库存的周期性影响以及下游单位复工时间的普遍延迟，公司应收账款回收进度低于预期，导致本期计提信用减值损失较上年同期增加。此外，其在2020年第一季度还发生了约9万元的非经常性损益。

值得注意的是，由于此前受《巴清传》“拖累”连续两年亏损，2020年已经成为了唐德影视“保壳之战”的关键一年。而据唐德影视3月23日的公告，7月15日将是决定《巴清传》能否成为唐德影视救命稻草的最后期限。

2、金盾股份业绩预告马虎大意

4月9日晚间，金盾股份发布2020年第一季度业绩预告，预计一季度归属于上市公司股东的净利润盈利6964.24万元~7167.08万元，而上年同期为盈利676.14万元。对这样良好的预计业绩，上市公司竟然写成了“比上年同期下降：930%~960%”，实在是太马虎大意。

不过在业绩变动说明中，金盾股份倒是写对了，称今年1~3月公司净利润预计与去年同期相比“增长”930%~960%，主要系全资子公司红相科技生产的人体测温红外热像仪系列产品订单较往年同期有所提升，因该类产品营收增加所致。同时，公司预计非经常性损益对净利润的影响额预计为312万元左右。

3、ST东海洋一年内两次被公开谴责

4月8日下午收盘后，ST东海洋公告称，根据《深圳证券交易所股票上市规则》(以下简称《规则》)相关规定，“上市公司最近三十六个月内累计受到深交所三次公开谴责的，深交所有权决定终止其股票上市交易”，公司股票交易存在可能被终止上市的风险。

相对于《规则》中“三十六个月内累计三次”的设定，自2019年6月份以来，ST东海洋在一年内已被公开谴责两次。

限售股解禁

Wind数据统计显示，本周（4月13日-4月17日）共有33家公司限售股陆续解禁，合计解禁量30.60亿股，按4月10日收盘价计算，解禁市值为431.73亿元，较上周解禁市值754.55亿元大幅下降。

从解禁市值来看，4月13日、4月14日两个交易日解禁量较大。4月13日有8家公司解禁，解禁市值合计约153.17亿元，占本周解禁规模的35.48%；4月14日，16家公司解禁市值合计约140.20亿元，占本周解禁规模的32.47%。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份和定向增发机构配售股份较多，分别为16家和15家；此外，首发一般股份,首发机构配售股份和股权激励限售股份各1家。

本周限售股解禁一览

新股日历

4月13日-4月17日有7只新股申购，其中深市创业板1只、中小板3只；沪市主板2只，科创板1只。4月13日创业板公司金丹科技率先发行；4月15日湘佳股份（中小板）、万泰生物（沪市主板）、财富趋势（科创板）发行；4月16日芯瑞达（中小板）、北摩高科（中小板）、贵州三力（沪市主板）发行。

机构看后市

天风策略：哪些细分行业表现较超预期？后续关注什么？

从行业配置日历效应的角度：

一季度尤其是春季躁动期间行业配置的日历效应背后的逻辑是【成交放量、风险偏好提升下，“提高远期业绩(未来几年甚至更长期)展望的权重”】。因此各类主题表现更好。

二季度行业配置日历效应背后的逻辑是【成交萎缩、风险偏好回落下，“提高当期业绩(一季报和二季报延续性)的权重”】。因此有业绩的核心公司表现更好。

国盛证券：A股关注三个方向

1、消费：内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、餐饮、酿酒等。一方面，消费板块受疫情影响最为严重。随着国内疫情逐渐解除，日常生产生活回到正轨，消费需求也将迎来修复。另一方面，消费板块由内需驱动，受全球经济衰退的影响较小。大消费品种：汽车、地产、家电等核心消费需求向导。

2、投资：1)旧基建，政策对冲的方向如基建、建筑、建材、水泥、光伏等。逆周期调节进一步加码，扩大内需、财政信贷放松成为政策对冲重要方向。等板块有望受益。2)新基建，科技类，经历本轮调整，科技成长此前的超涨已消化的较为充分，无论仓位结构或相对估值均显著优化。后续随着风险偏好修复、政策宽松加码，科技成长也将迎来新一轮向上。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化。

3、贸易：疫情相关的出口，疫情利好的治疗药、原料药、医疗器械、测试试剂、口罩、疫苗等品种。

光大证券：关注四条配置线

建议关注四条配置线，其中纯内需是主线：第一，投资、汽车是稳增长相对可靠的抓手，建议关注新老基建、汽车和地产等纯内需领域；第二，从供应链的角度，关注汽车等交运设备、化学化工、医药医疗设备、航空航天以及农产品领域的补空缺可能；第三，此前被外资抛售的以消费为主价值股的超跌反弹机会；第四，建议低风险偏好投资者关注高股息标的。

中泰证券李迅雷：2500-2600点就是A股底部

对于股市来讲，A股市场还是有一定的韧性，2500点、2600点应该是一个底部了。首先还是要看估值水平和成长性，今后中国经济一定是消费主导，休闲娱乐、消费升级等。而经济转型过程中，高科技产业的成长性是最好的；在经济转型过程中，优胜劣汰是必然过程，在经济结构转型中形成的头部企业，市场份额会越来越大，比方像家电行业里大家都知道的格力海尔美的已经是头部企业了；房地产行业的头部企业也在形成中；下一步，处在销量下行中的汽车行业，一定会有头部企业的市场份额越来越大。投资中要把握结构性机会，而不是赌趋势、追涨杀跌，要更多的抓住结构转型中的产业、地域集聚机会。

国泰君安：未来A股最核心的定价要素是分红

估值国际比较不能只控制单一变量。由于海内外市场股票整体在常见风格上的暴露有较大的差别，因而控制单一变量进行比较仍然容易忽略其他因素的影响。例如，在比较中美同规模市值公司估值时，我们会发现，千亿以下规模，A股PE明显高于美股，仅对于千亿市值以上的公司，A股估值更低。

估值低并不构成个股推荐的理由，缺少定性分析容易导致掉入估值陷阱，但作为低估值组合整体来说，有望受益于估值修复带来超额收益。

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