航天电器：2019年归母净利润4.02亿元 利润增速放缓

航天电器（002025.SZ）于4月14日披露2019年年报。

财报显示，公司2019年营收约35.34亿元，归母净利润约4.02亿元，营收及利润同比增速分别为24.69%及12.06%；扣非后归母净利润约3.7亿元，同比增长13.43%。基本每股收益0.94元，稀释每股收益0.94元。

利润增速放缓

2017年至2019年，航天电器营收分别约26.12亿元、28.34亿元及35.34亿元，对应增速分别为15.77%、8.5%及24.69%。

同期，公司归母净利润分别约3.11亿元、3.59亿元及4.02亿元，对应增速分别为19.28%、15.27%及12.06%，公司2019年利润增速放缓。

2017年至2019年，航天电器扣非后归母净利润分别约2.93亿元、3.26亿元及3.7亿元，对应同比变化幅度分别为14.85%、11.32%及13.43%。

毛利率同比下滑，净利润率同比下滑

2017年至2019年，航天电器毛利率分别为36.23%、36.79%及34.9%；对应期间，公司净利率分别为11.92%、12.67%及11.38%。2019年，公司毛利率同比下滑，净利润率同比下滑。

2017年、2018年及2019年，航天电器净资产收益率（ROE）分别为13.13%、13.34%及13.27%，总资产收益率（ROA）分别为7.68%、7.88%、7.8%。

经营性现金净流入2.65亿元

2019年，航天电器经营性现金净流入约2.65亿元，同期净利润约4.59亿元，净利含金量（经营现金净流量/净利润）为0.58。

回看前两年，2017年及2018年，航天电器经营性净现金流分别约1.86亿元及1.22亿元，同期净利润分别约3.45亿元及4.04亿元，净利含金量分别为0.54及0.3。