卖啤酒不如炒股，兰州黄河营收六连降

4月15日，有西北啤酒王之称的兰州黄河（000929.SZ）披露了2019年年报，报告期内实现营业收入4.55亿元，同比下降10.45%，亏损面较同期有所收窄；归属于上市公司股东的净利润为1563.23万元，较上年同期增长了123.14%，实现扭亏为盈。

这也是兰州黄河营收连续六年下行，从2014年至2018年，兰州黄河分别实现营业收入7.96亿、7.02亿、6.77亿、5.96亿和5.09亿元，同比分别下滑10.36%、11.79%、3.48%、12.01%和14.68%。

兰州黄河认为，与全国性品牌啤酒相比，由于广告投放覆盖范围与销售投入能力等方面的限制，公司啤酒市场份额有所下滑。

据了解，兰州黄河主要从事啤酒、麦芽、饮料的生产与销售，主要产品为“黄河”、“青海湖”系列啤酒和“黄河”系列麦芽等。

值得注意的是，兰州黄河的利润增长并不是依靠主营业务，而是来自证券投资收益，2019年证券投资账面盈利 3001.4 万元，是其净利润的两倍。

事实上，兰州黄河一向倚重于证券投资收益。根据财报数据显示，从2015-2017年，兰州黄河证券投资损益分别为1604万元、-2146万元、6130万元和-9059.4，占对应期间企业的净利润分别为6882.16万、-2509.36万、1623.6万和-6755万元，从中不难看出，证券投资收益对其净利润影响甚大。

深交所曾在2018年下发问询函，要求兰州黄河详细公司报告期主营业务的经营业绩以及是否存在主营业务缺乏持续盈利能力的情形；公司相关投资收益是否可持续等问题。

兰州黄河在此次财报中坦陈投资具有不确定性：“2020年，随着新冠肺炎疫情在全球范围内的大面积爆发，欧美股市频繁剧烈震荡，加之我国宏观经济下行压力持续加大，A股市场也出现一定程度下跌，导致公司证券投资面临更大的不确定性。“

啤酒营销专家方刚对蓝鲸产经记者表示，兰州黄酒属于区域性酒企，本身体量不大，主业副业均表现不佳，内外交困使业绩陷入低迷，目前并没有看到业绩改善点。

同日，兰州黄河发布2020年一季度报告称，报告期内，公司实现营业收入6081.45万元，同比下降48.64%；归属于上市公司股东的净利润为-1991.60万元，同比下降178.39%。