订单增长+铝价大跌 英联股份上下游两头受益

丘吉尔说：永远不要浪费一场好危机。随着国内疫情缓解，社会生产生活逐渐恢复正常秩序，前期需求受到抑制的食品消费行业逐渐回暖。这其中，又有一些企业能够在危机中发现机会，开拓新的市场空间。

同时，当前A股迎来年报和一季报业绩集中披露期，尤其在一季度数据普遍惨淡预期之下，市场资金亟需寻找业绩“避风港”。

外贸数据回暖 进出口板块迎来机会

在海外疫情蔓延下，加之蝗虫灾害，粮食安全受到全球关注。国家层面要储粮，已打响粮食保卫战。而随着越来越多的海外国家相继发布禁足令，海外居民家庭恐慌性囤粮。与国内偏好新鲜食材而带火了送餐送菜服务不同，罐头食品在海外颇受欢迎，是历史悠久基础食品来源，从而与口罩等防疫物资一起，成为本次疫情期间的稀缺资源。即使在英美德意法等西方发达国家，超市的罐头等食品纷纷出现断货。

海外居民囤积的食物以罐头等半成品为主

在此背景下，疫情得到控制、生产恢复正常的中国，成为海外最大的食品“补给站”。海关总署14日公布的外贸数据显示，我国一季度进出口额同比下降6.4%，3月当月，出口1.29万亿元，下降3.5%；进口1.16万亿元，增长2.4%。

这意味着，一些受海外疫情影响出口订单逆势上扬的板块，迎来投资机遇。英联股份作为A股金属易开盖唯一上市公司，是唯一一只“罐头概念股”。公司专注金属易开盖产品，产业完整，市场客户基础深厚，特别是海外销售占比达到近30%，产品毛利率也在逐年抬高，2019年出口产品毛利率接近30%。

易开盖即易拉罐的盖子，易拉罐本身由于体积大，运输成本高，反而没有直接出口业务，海外企业只需订购易开盖。

英联股份管理层近期在多个调研场合表示，长期看好海外市场，海外罐头市场规模较大，特别是易开盖的出口退税率由5%提升到13%，使得国内易开盖产品在产品质量、成本、价格上都有较大优势，未来海外易开盖，特别是罐头易开盖的订单向中国转移将成为长期趋势。

近期，不断有投资者在深交所互动e平台咨询，欧美疫情持续蔓延，公司海外的订单是否增加。英联股份回复，目前海外订单稳定。

铝价大幅下跌 原材料成本下降

在全球疫情导致需求疲软预期下，同为大宗商品的铝、铁矿石，也跟随原油暴跌。春节后开市以来，上期所沪铝累计下跌15%，最大跌幅20%。

英联股份上游主要原材料为铝材（包括盖材和拉环材）、马口铁（包括盖材和拉环材）等，原材料价格波动对产品成本和毛利率影响明显。而今年以来，铝和铁矿石价格的大幅下跌，无疑将降低公司生产成本，提升盈利能力。

公司也在投资者互动平台表示，将根据订单规模和铝价未来走势预期综合审慎判断，适当增加战略储备。

获雀巢全球认证 急扩产能消化订单

作为金属易开盖龙头企业，英联股份在干粉盖、罐头盖，以及2017年进入的饮料盖领域，市场占有率均达到全国前三。过去3年，公司营收年均复合增长率超过50%。业绩快报显示，2019年公司实现净利润近8000万元，同比增长89.6%。

英联股份客户包括联合利华、雀巢、蒙牛、伊利、王老吉、飞鹤、娃哈哈、六个核桃等食品消费企业。公司披露，今年2月份已拿下重磅客户雀巢全球。

食品包装事关食品安全，知名品牌集中度极高，大客户最为看重的是供应商资质。因此，获得全球最大食品制造商雀巢全球的认证，对英联股份意义匪浅。未来在雀巢全球的示范效应下，公司有望持续赢得更多的大型跨国企业青睐，从而带来市场地位的提升和业绩可持续增长，其意义远远超过短期疫情带来的订单增长。

雀巢供应商认证后，英联股份已经规划加大投入提升罐头易开盖产能，以应对不断提升的行业集中度。公司4月3日抛出5亿元定增预案，计划募投10条罐头易开盖生产线，达产将新增40亿片的产能，项目运营期平均带来年收入5.5亿元，净利润4500万元；4月8日宣布，已在扬州竞得了两块土地用于扩充饮料易开盖生产线。

英联股份产品市场需求增长的预期已经被敏锐的资本机构捕捉，公司近期密集接受机构调研，公司在4月8日的机构调研纪要中透露，扬州工厂第一期规划是年产能131亿片，3月份刚刚完成安装调试，年产能30亿片左右，接下来可能会装另外一条生产线，两条产线合计产能60亿片，加上佛山工厂的产能，很快会达到第一期规划目标。

CIS