保利地产营收增速大幅“回落” 连续两年拿地“收缩”

4月16日，保利地产发布了2019年年报。年报显示，过去1年，上市公司实现营收2359.81亿元，实现归属于母公司股东的净利润279.59亿元，相应按年增长21.29%和47.9%。

可以看到，保利地产营收和业绩呈现“双增”。只是较之2018年，保利地产营收增速下降了11.66个百分点，而其业绩增速则达到近5年来峰值。

事实上，早于2017年，保利地产业绩就突破了过往年度缓增泥淖。当年，上市公司实现归属于母公司股东的净利润156.26亿元，同比增长25.8%。此后1年，保利地产继续保持20%以上的业绩增速。

相较业绩，上市公司规模突破“缓增”则要往前再推1年。2016年，保利地产实现签约金额2101亿元，同比增长36.34%，这也是上市公司规模首次站上2000亿大关。在这之前，保利地产曾陷入“千亿陷阱”足足4年。

据克尔瑞研究中心数据，2012年，保利地产以1018亿元的流量金额，在TOP50榜单中位列第三。2015年，仍旧在千亿“徘徊”的上市公司其排名也掉至第六。

2016年后，保利地产在规模上节节攀升，一直保持着房企第五的排名。其中，2017年、2018年，相继打入“3000亿元”和“4000亿元”阵营，相应按年增长47.17%和30.92%。

据其年报披露，2019年，保利地产实现签约销售4618亿元，增速为14.08%。不难发现，连续3年快速增长后，保利地产规模增速在回落。

如果仔细回溯其近三年来的拿地情况，就可以看到未来保利地产规模扩张大概率将继续放缓。2017年-2019年，上市公司分别新增土储4520万㎡、3116万㎡和2680万㎡，相应拿地金额为2765亿元、1927亿元和1555亿元。

拿地投入连续两年减少，保利地产新增土储大幅下降也就不难理解了。

只是拿地上的“收缩”，也进一步影响着上市公司的土储。据其年报显示，2019年，上市公司拥有待开发面积8112万㎡，按年下降11.38%。这也结束了之前4年土储连续增长的局面。

值得注意的是，过去5年，保利地产的负债扩张要远快于资产扩张。经计算，2015年-2019年，上市公司负债合计年复合增长率为27.23%，而其负债和股东权益合计相应增长率仅为26.47%。

截至2019年末，保利地产负债合计为8036.87亿元，资产负债率为77.79%，连续3年处于这一高位。

内容来源： 青财经

作者：公子临川