营收下滑利润高增，双塔食品赚钱的秘诀是“人造肉”？

营收下滑幅度创新高

双塔食品2010年在深交所上市，从财务数据来看,公司除了2012年与今年营收下滑,其余年份营收均实现稳定增长。2012年份营收下滑幅度为1.8%,由此来看,今年是公司营收下滑幅度最大的时候。

营收为何下降, 或许从财务中一探究竟. 分产品来看, 销售材料豌豆淀粉、有机蔬菜去年营收分别为342.3万元；5.21亿元，分别下滑76.32%，42.97%。其中，豌豆淀粉是公司营收占比第二位产品，占比为24.57%。由此来看，豌豆淀粉下滑成为了公司营收下滑的主谋。

事实上，豌豆淀粉下滑或早有端倪，公司在业务布局上早已有所新的考虑。消费记注意到，自2011年以来，双塔食品主营业务发生了多次扩张。2016年公司成立大健康事业部，目前公司业务现已从单一的粉丝扩张到了豆类蛋白、食用菌等业务板块。其中，食用蛋白成为公司布局的一个重要方向。2019年，该业务营收5.34亿元，占公司总营收25.2%，成功击败了2018年的营收榜首——销售材料。而销售材料其营收占比从2017年的58.3%缩水至今年的24.57%。

而分地区来看，公司去年国内营业收入为 14.53亿元，同比下滑18.17%，国外营收6.68亿元，增长10.87%。

针对以上情况， 中国食品产业分析师朱丹蓬表示，国内市场主要是整体受低价的一个冲击，以及整个渠道的调整的影响，所以营收是下滑的。

搭上人造肉增利

营收在下滑，公司的净利润增长却翻倍。这是为什么？数据显示，双塔食品营业成本为16.32亿元，下滑幅度超过营收下滑的幅度，达19.54%，同时双塔食品产品的平均毛利率达23.09%，同比增长8.34%。　膳食纤维和食用蛋白是双塔食品2019年毛利率最高的两个产品，膳食纤维的毛利率为63%，食用蛋白的毛利率为57.32%。

双塔食品在财报中称，双塔食品利用专利技术，从粉丝废水中提取食用蛋白，同时，豌豆蛋白与其它植物蛋白相比，拥有非转基、无过敏原、无胆固醇、分子量小、易吸收等优点。

朱丹蓬指出，因为公司有做外销，主要出口欧美的一个豌豆蛋白，这一部分与最近最火的人造肉是相关联的，对其净利润的提升有一个较大的提升。

据了解，植物性“人造肉”的原材料主要有豌豆蛋白和大豆蛋白。有业内人士表示，豌豆蛋白与其它植物蛋白相比，拥有非转基、无过敏原、无胆固醇等优点，比较受市场欢迎。

Beyond Meat、泰森、雀巢等企业都将豌豆蛋白作为生产“人造肉”的主要原料。天风证券研报显示，目前全球豌豆蛋白消费量与2015年相比翻了一番，达20万吨左右，2020年，其消费规模还有望增长30%，2025年，全球豌豆蛋白消费量将增至58万吨。

公开资料显示，双塔食品为全球最大豌豆蛋白生产企业，目前双塔食品豌豆蛋白的年产能共计7万吨左右，全球市占率接近40%，其中4万吨为高端蛋白产能，3万吨为低端蛋白产能。

随着全球“人造肉”行业的高速发展和豌豆蛋白供不应求，双塔食品不断扩张产能，豌豆蛋白已成为公司主要的利润来源。

双塔食品公告也显示，植物蛋白在世界上有着巨大的市场，特别是豌豆蛋白，越来越受到国外市场的青睐，价格平均在3000美元/吨，纯度80%的高纯度豌豆蛋白价格约3600美元/吨，且现在存在着巨大的市场缺口。

天风证券认为，“人造肉产品的增多以及生产端从豌豆中提取蛋白能力的欠缺”，是导致当前紧张局面的关键因素。

内容来源： 消费记