华创证券指出,疫情影响下,下调此前预测(暂不考虑海免批发利润进表和市内免税店),预计2020-2022年归母净利润分别为28、54.5和65.4亿元(2020-2021年原预测为50、62.2亿元),对应当前市值2020年为60倍pe,对应2021年为31倍。未来消费回流预期,经过疫情之后全球免税格局可能发生的长远变化及公司正常情况下的稳健经营,我们给予2021年的35倍左右估值,维持“强推”评级。
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