科大讯飞“冰与火”：营收首破百亿大关 裁减研发人员500名

应收账款激增。

科大讯飞近日发布的财报显示，2019年，公司营收达到100.79亿元，同比增长27.3%，首次突破百亿大关；归母净利润也增长50%至上市以来新高的8.19亿元，但有至少7.25亿来自计入当期损益的政府补助，相当于当期利润的90%。营收增长的同时，2019年末科大讯飞的应收账款也增至50.87亿，相当于总资产的1/4，较年初的33.39亿元大增52%。

2020年一季度是科大讯飞上市13年以来首次出现单季亏损，期内实现营收14.08亿，同比下降28%；单季净亏损1.31亿，比去年同期下降229%。管理层将亏损原因归结为本次新冠疫情较大程度上延缓了公司一季度项目的实施、交付、验收等的进度。

作为技术型企业，2019年科大讯飞的研发投入为21.43亿元，同比去年增长21.27%；当期研发费用16.4亿元，相当于营收的16.2%。但值得注意的是，研发投入和研发费用增长的同时，科大讯飞研发人员数量却从2018年的6902人降至6404人，同比下降7%，对于依赖人才的AI行业来说这一现象并不寻常。

更值得注意的是，根据审计报告，净减少500名研发人员的科大讯飞2019年“辞退福利”却为0元，究竟是因为离职员工全为“主动离职”，还是坐实此前科大讯飞“暴力裁员”不给补偿的传言？对此，时间财经多次联系科大讯飞方面，截至发稿，未收到回复。

补贴依赖症

近年来，科大讯飞对政府补助的依赖不断引起外界对其盈利能力的质疑。从其2019年的财务数据来看，科大讯飞的利润依然高度依赖政府补助。

来自：科大讯飞年报

如上图所示，2019年科大讯飞计入当期损益的政府补助为7.24亿，其中4.12亿为非经常性损益，分别相当于当期利润的88.4%和50.3%。

数据来自：财报

财报显示，近两年科大讯飞对政府补贴的依赖程度大幅提升。2015年-2017年政府补贴占归母净利润的比例分别是39%、37%、34%，但在2017年首次出现净利润下滑后，2018年-2019年年科大讯飞当期收益中来自政府补贴的比例大幅提升，达到当期利润的52%和88%。

如果剔除掉政府补助的影响，过去五年科大讯飞的归母净利润分别是2.78亿、3.04亿、2.85亿、2.57亿和0.95亿，呈现比较明显的下降趋势。

另外一个有意思的现象是，对于上市以来首次出现单季亏损的2020年一季度，科大讯飞计入当期非经常性损益的政府补助也出现“下滑”，为5822万，比去年同期（8421万）下降了31%，比上一季度（1.67亿）减少了65%。

应收大幅增加

2019年营收大涨近3成的同时，科大讯飞账面上的应收账款和本年计提的坏账准备也大幅增加。

根据财报，2019年科大讯飞应收账款期末余额为50.87亿，比期初增长52.36%；应收账款占总资产的比例达到25.31%，比期初增加3.63%。

来自：2019年报审计

从账龄来看，一年内新增的应收账款为43.15亿，占全部应收账款的3/4，相当于2019年全年营收的43%。

应收账款大幅增加的同时，科大讯飞坏账造成的损失也在大幅增加。2019年期末，科大讯飞计提的坏账准备增至5.72亿，比2018年期末增加2.7亿。相应2019年度科大讯飞的信用减值损失额为2.24亿，而2018年度科大讯飞资产减值损失总额只有8300万元。

考虑到坏账对损益的影响存在一定的延迟性，2019年度剧增的应收账款将对科大讯飞未来几年的损益造成更大影响。

来自：2019年财报

按照应收账款的类型来看，科大讯飞按照业务将客户分成“行业解决方案客户”和“开放平台及消费业务客户”。如上图所示，约占营收总额1/3的开放平台和消费者业务的应收账款余额只占到全部应收账款的18%，坏账比例也相对较低；但科大讯飞营收的核心，占总营收近2/3的行业客户，不仅付款周期更长，坏账比例也要更高。

值得一提的是，尽管2020年一季度营收大幅下滑，科大讯飞也称疫情影响“一季度项目的实施、交付、验收等相关工作的进度”，但科大讯飞的应收账款并没有明显减少。虽然截至3月31日科大讯飞应收账款账面余额为37.93亿元。比2019年末下降了不少，但这主要由于科大讯飞从2020年1月1日起实行新的会计政策带来的调整，科大讯飞一季度末的应收账款余额比期初（37.33亿）还要增加6000万元。

裁员疑云

AI是技术密集型产业，作为行业龙头科大讯飞投入研发的资金着实不低。

根据年报，2019年科大讯飞投入研发的金额为21.43亿元，相比去年增加21%。研发投入中资本化比例为48.52%，比去年小幅增加1.5%。2016年以来，科大讯飞研发投入的资本化比例均在50%上下浮动。

早年较高的资本化比例，加上研发投入整体的快速增长，让科大讯飞2019年度无形资产摊销成本大幅提升，仅研发费用的摊销成本就从2018年的3.4亿增长至5.5亿，即使2020年经济环境整体不景气，这部分成本也不会随之降低，只会随着研发投入的增加进一步提升。

此外值得关注的是，2019年科大讯飞研发投入增长的同时，研发人员的数量却有所下降，从6900人降至6400人，减少约7%。中国经济网此前曾经报道，去年5月闭幕的《国际人工智能与教育大会》，与会者达成人才是人工智能发展的基础和根本的共识。作为行业领头羊，科大讯飞加大研发投入的同时却在减少研发人员的数量，不由让人疑惑这些投入的去向。

另一个值得注意的是，根据财报中的定义，职工薪酬，是指本公司为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的各种形式的报酬或补偿。职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。

来自：科大讯飞2019年报审计报告

虽然今年占公司雇员总数60%的研发人员净减少500人，但根据科大讯飞2019年报的审计报告中列报的“辞退福利”一项，2018年末余额、本年增加减少额和期末余额均为0。

到底科大讯飞去年离职的员工都是“主动辞职”还是“另有隐情”？就在去年3月，有疑似科大讯飞前员工在脉脉上爆料称，科大讯飞当时优化约30%员工，也有部分爆料者称，科大讯飞采取“优化不给补偿”、“无补贴长期异地出差”等方式变相裁员。

科大讯飞当时回应称“报道不实”，表示会在遵守劳动法规及相关制度的前提下，也同步为被优化员工提供转岗等人性化选项，并称2019年公司整体人数将相比2018年稳中略升。而科大讯飞董事长刘庆峰也向媒体表示：“市场不相信眼泪，面对激烈的竞争格局，对员工的过度宽容是对员工的害。”

套现18亿

2020年2月以来，随着远程教育、人工智能等概念的热炒，科大讯飞股价从32元的低点一路攀升，3月初一度攀升至44元，涨幅近40%。之后有所回调，4月24日收盘价33.74元，总市值741.8亿元。

来自：东方财富

随着股价的上涨，说出“市场不相信眼泪的”科大讯飞董事长刘庆峰却开启了减持模式。根据一季报，刘庆峰截至3月31日的持股数量降至9785万股，相比2019年12月31日减持2130万股，约占其持有无限售条件股票的70%，即使按1月份最低股价31.67元计算，刘庆峰在一季度套现也超过6.7亿元。

而根据2019年年报，去年刘庆峰同样减持3900万股，占其当期持有无限售条件股份的98%以上，按2019年最低股价计算，刘庆峰至少套现11亿元。

董事长短短一年半卖出手上40%的股票并套现至少18亿，加入“新基建”风口上的科大讯飞的股民人数还在不断增加。根据一季报，截至3月31日，科大讯飞股东人数为29.19万户，比2019年末增加15.73%。（北京时间财经 欧阳风）