这家券商一季报营收净利大增逾30%！六家券商业绩滑坡

券商2020年季报披露季来临。截至4月24日晚，共有7家上市券商披露了2020年一季度报告或一季度业绩快报，受新冠肺炎疫情影响，6家券商净利润同比出现下滑，只有中信建投一枝独秀。

不过，基于2019年整个证券市场回暖，24日晚同时发布2019年年报的4家上市券商均实现营收及净利润双增长。

在业内人士看来，中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善，预计券商全年业绩有望优于预期水平。

7家上市券商一季度业绩普遍下滑

中信建投营收净利双增长

截至4月24日晚，共有7家上市券商披露了2020年一季度报告或一季度业绩快报。梳理发现，这7家上市券商的营收和净利润与去年同期相比，普遍出现下滑。

营收方面，中信建投、方正证券、东北证券、兴业证券2020年一季度营收超过10亿元。其中，中信建投以43.82亿元的营收金额暂列最佳。

与去年同期相比，这7家上市券商的营收业绩好坏参半。中信建投一季度营收同比大增41%，财通证券一季度营收同比增25.45%；而东北证券一季度营收大跌20.64%。

净利润方面，中信建投在2020年一季度实现19.51亿元的净利润，东北证券、方正证券、华西证券、兴业证券、国元证券、财通证券一季度净利润均少于4亿元。

与去年同期相比，中信建投一季度净利润大增31.11%，为这7家中唯一实现正增长的上市券商。兴业证券一季度净利润则大跌72.83%。

从各大券商表述看，新冠肺炎疫情是今年一季度业绩滑坡的重要因素。以国元证券为例，公司在一季度业绩快报中表示，2020年第一季度，在疫情冲击下，证券市场有所波动，主要证券指数出现一定幅度的回落。与此同时，公司投行承销、自营权益投资和客户资产管理业务实现收入同比有所减少，再加上股票质押业务计提信用减值损失同比增加，公司实现营业收入和净利润同比均下滑。

年报投资收益明显

兴业证券净利润同比猛增12倍

在券商披露2020年一季报的同时，还有4家券商披露2019年年报。得益于沪深股指及交易量回升等因素，4家券商2019年都获得不错业绩。

2019年年报显示，报告期内，兴业证券实现营业收入142.50亿元，同比增长119.24%；实现归属于母公司股东的净利润17.63亿元，同比增长1202.23%。截至2019年末，公司总资产合计1705.75亿元，其中归属于母公司股东的权益344.32亿元。

图片来源：兴业证券年报

从收入构成来看，机构服务业务及自营业务的大幅增长是兴业证券2019年业绩猛增的最主要推手。兴业证券表示，2019年公司研究实力和机构服务能力稳定在行业第一梯队，公司席位佣金收入市场份额继续保持较高水平。投行业务方面，2019年公司股权融资主承销金额77亿元，行业排名第24位；债券融资主承销金额636亿元，行业排名第15位。

自营业务方面，2019年兴业证券投资标在报告期内估值显著上升，投资收益率跑赢指数。报告期内，兴业证券母公司实现投资收益和公允价值变动损益合计40.34亿元，同比增长31%。

同一天披露年报的还有东吴证券、财通证券和方正证券。

东吴证券2019年实现营业收入51.30亿元，同比增长23.27%；实现归属于母公司股东的净利润10.37亿元，同比增长189.38%。截至2019年底，东吴证券总资产合计962.35亿元，其中归属于母公司股东权益合计209.56亿元。

财通证券2019年实现营业收入49.52亿元，同比增长56.32%；实现归属于母公司股东的净利润18.73亿元，同比增长128.75%。截至2019年底，财通证券总资产合计649.92亿元，其中归属于母公司股东权益合计213.39亿元。

方正证券2019年实现营业收入65.95亿元，同比增长15.24%；实现归属于母公司股东的净利润11.06亿元，同比增长26.26%。截至2019年底，方正证券总资产合计1365.95亿元，其中归属于上市公司股东权益合计385.52亿元。

基本面有望继续改善

尽管不少上市券商一季度未能取得业绩的开门红，但对于后续基本面和业绩表现，业内机构普遍持看好态度。

川财证券研究所所长陈雳指出，近期央行主导的货币宽松政策迎来深化，逆周期调节进一步加码，流动性宽松预期持续升温或带动市场活力恢复，市场陆续迎来积极因素，券商业绩正值恢复阶段。因此，受资本市场改革、流动性宽松、再融资新规等因素的推动，后续投行、经纪、自营业务与资管业务有望延续回暖势头。

陈雳还认为，伴随再融资新规落地，新证券法的实施使得债券注册发行流程得到优化，证券投资者保护基金缴纳比例得到调整，投行整体业务增长可期。经纪方面，交投规模维持高位，市场情绪活跃。自营及资管业务均有不同程度的改善。预计券商全年业绩有望优于预期水平。

爱建证券认为，一季度受疫情不断发酵影响，A股市场震荡加剧。券商经纪、投行业务表现较为稳定，业绩分化主要系券商自营业务受各自投资策略不同影响，在市场波动加剧情况下，分化加大。

编辑：郑雅烁