中信证券：卫生事件加速数字化进程，把握未来2-3年全球TMT投资机遇

要闻 中信证券：卫生事件加速数字化进程，把握未来2-3年全球TMT投资机遇 2020年4月28日 09:46:20 中信证券

本文来自 微信公众号“中信证券研究”，文中观点不代表智通财经观点。

卫生事件加速数字化进程。直播、软件SaaS持续受益，5G、IDC、IaaS云计算等新基建领域值得持续关注。

卫生事件的短期冲击：全球资本市场显著下跌后有所修复，优势科技/互联网公司表现强劲。

据约翰霍普金斯大学统计，截至4月25日凌晨，全球累计确诊病例282万例。受卫生事件影响，全球主要国家股票市场和商品市场一度出现大幅下跌。伴随事件演进，投资人悲观心态逐渐修复，驱动估值和市场反弹，软件SaaS和协同办公、互联网电商、IDC等公司反弹强劲，部分公司股价创历史新高。

“数字化”趋势带来中长期投资机遇：卫生事件加速直播、SaaS和协同办公等领域发展，非标商品和服务领域数字化加速。

卫生事件限制人的流动，传统倚重于线下流量入口的非标商品和服务领域，有望加速线上化进程。具体来看，电商领域：消费者外出频次显著降低，生鲜/商超到家业务需求激增；直播领域：卫生事件促使直播工具与实体经济相融合，直播行业从“秀场直播”向“全民直播”转变，娱乐直播、电商直播、教育直播、企业会议直播快速发展，部分传统企业试水直播销售；软件&SaaS领域：在线办公需求激增，视频会议、协同办公类应用快速渗透。

“数字新基建”是“数字经济” 的重要基石：5G、数据中心IDC、IaaS云计算受益。

数字基础设施是承载数字经济和线上活动的重要基础，数字新基建也是未来十年提升综合国力的重要保障。2020年4月，国家发改委首次明确“新基建”的范围：包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施三方面。5G、数据中心IDC、IaaS云计算均为信息基础设施中的重要内容。我们判断，数字新基建将带来千亿量级的投资规模，5G、IDC、IaaS云计算领域头部公司受益明显。

风险因素：

卫生事件导致2020年经济和企业盈利不达预期；卫生事件影响下5G和IDC的建设进展不达预期; 细分领域线上化提升不达预期的风险; 全球市场流动性不足的风险；卫生事件扩散持续超预期的风险；海外经济衰退压力加大的风险。

投资逻辑：“数字化”是未来趋势，卫生事件加速数字化进程；直播、软件SaaS持续受益，5G、IDC、IaaS云计算等新基建领域值得持续关注。

我们建议投资人从未来2到3年的维度关注并挑选投资标的，建议重点关注：视频直播、软件&SaaS、及数字新基建（5G、IDC、IaaS云计算）等领域的头部公司。

(编辑：李国坚)