泸州老窖2019年营收增逾两成 一季度营收受疫情影响同比下滑

泸州老窖2019年营收增逾两成 一季度营收受疫情影响同比下滑

2020年04月28日 20:42:21
来源:每日经济新闻

每经记者:陈星 每经编辑:梁枭

2019年,是泸州老窖(000568,SZ)“十三五”目标的冲刺年,也是泸州老窖原定的“重回三甲”目标实现年。28日下午,泸州老窖正式交出自己的成绩单。

报告期内,泸州老窖实现营业收入158.17亿元,同比增长21.15%;实现归属于上市公司股东的净利润46.42亿元,同比增长33.17%。而由于洋河股份(002304,SZ)尚未发布年报,泸州老窖在去年是否实现突围还不得而知。

同时,泸州老窖一季报显示,受疫情影响,今年一季度公司营收同比下滑14.79%。

高档酒收入及占比提升

4月28日下午,泸州老窖发布2019年年报和2020年一季报。数据显示,去年全年,泸州老窖实现营业收入158.17亿元,同比增长21.15%;实现归属于上市公司股东的净利润46.42亿元,同比增长33.17%;经营活动产生的现金流量净额48.42亿元,同比增长12.65%。

在已发布年报的白酒企业中,泸州老窖这一增速较为亮眼。一位白酒分析师对记者表示:“泸州老窖此前将全年业绩目标定位于增长15%到25%之间,从业绩来看,泸州老窖圆满完成全年既定任务。从具体数据来看,泸州老窖的高增长主要得益于国窖1573量价齐升。去年国窖单品批价通过阶段性调整得到提升,9月底就顺利实现了销售口径规模破百亿,这为泸州老窖提前锁定了全年业绩。此外,公司的大单品战略效果也比较显著,为公司业绩提供了有益补充。”

图片来源:泸州老窖2019年年报截图

上述分析师的说法在泸州老窖的产品收入构成中也有所体现。从产品收入看,去年全年,泸州老窖高档酒类产品实现销售收入85.96亿元,较上年同比增加34.78%,占公司总营收的比重也从上年的48.85%提升至54.35%。此外,泸州老窖中档酒类和高档酒类实现的营业收入分别同比增长2.01%和16.54%。其中,中档酒类营收在总营收中的占比从28.15%下滑至23.70%,低档酒类占比从21.50%下滑至20.68%。

受高毛利的高档酒带动,泸州老窖酒类业务的毛利率也有所提升,达到80.95%,比上年同期增加3.34个百分点。

《每日经济新闻》记者还注意到,截至2019年末,泸州老窖的预收款项为22.44亿元,相较上年同期提升了39.90%。

此外,报告期内,上市公司各项费用均有不同程度提升,销售费用、管理费用和研发费用分别同比增加23.38%、14.74%和15.23%。

年中业绩压力或大于一季度

发布年报同时,泸州老窖公布了今年第一季度业绩。报告期内,泸州老窖营业收入出现下滑,实现35.52亿元,同比下跌14.79%;实现归属于上市公司股东净利17.07亿元,同比上涨12.72%。同期,公司经营活动产生的现金流量净额为-3.16亿元,同比下滑156.38%,公司在公告中表示,该款项减少主要是受本期销售商品收到现金减少影响所致。

泸州老窖在一季报中表示,商品销售收入减少主要是受新冠肺炎疫情影响。

前述分析师表示,对泸州老窖一季度营收下滑并不感到意外。“从我们调研和从公司获取的信息看,年初疫情爆发后,公司先后取消了经销商2月份配额、还要求5月前不能压货和通路促销。从短时间来看,这对厂商出货和经销商回款会造成一定影响,但从长远来看减轻了渠道负担,增强了经销商信心,对公司稳定节奏和价格起到了支撑作用。从这一点看,老窖的管理层是具有长远眼光的。”

“我们认为疫情可能会影响公司短期表现,但基本面和长期向好的态势不会改变。”他补充道。

不过,中金公司研报还预计,由于疫情影响了春节消费和开瓶率,渠道和终端仍有库存,因此预估二季度泸州老窖重点将以做动销、去库存为主,中报业绩压力将大于一季度。但疫情如果持续控制,全年业绩增速有望呈现前低后高的走势。