芝商所该为原油宝投资者巨亏负责吗？工行账户原油交易细则中已撇清责任

来源｜凤凰网财经银行财眼

凤凰网财经讯 29日晚，中国银行针对“原油宝”事件发出第二份声明，表示“中行已委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因”。如“原油宝”等账户原油产品的投资者出现巨亏，芝商所应该对此负责吗？凤凰网财经《银行财眼》查阅发现，《中国工商银行账户原油交易规则（2016年4月版）》中，芝商所撇清了与工行账户原油产品价格波动可能后果的关联，表示“CME Group在生成合约结算价格和其他数据时，不考虑亦无义务考虑工行及该产品投资者的需求”、“CME Group不保证结算价格、相关价格和数据的准确性和完整性，且不对结算价格、相关价格或信息的错误、遗漏或中断承担责任”。但凤凰网财经《银行财眼》并未在中国银行网站和“原油宝”产品协议中上查找到关于“原油宝”与CME关系的详细说明，咨询多位投资者也均表示未见到类似说明。

北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价，也由此引爆了“原油宝”投资者巨亏事件。（相关阅读：原油宝穿仓追踪 ）目前一周过去，维权风波不断，29日晚中国银行针对“原油宝”事件发出第二份声明，表示“中行已委托律师正式向CME发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因”。

此前，4月3日芝商所通知修改IT系统代码，允许“负油价”申报和成交，并于4月5日生效；4月8日芝商所与清算公司和客户沟通表达了出现负油价的可能性；4月15日芝商所发布测试公告当油价跌至负数时系统可正常运行。而面对交易所一系列公告和预警，中国银行并没有采取任何应急措施，也未曾发出投资者风险预警。海通期货投资咨询部负责人王先生(文竹居士)在接受了央视的采访时指出，芝商所规则变动允许“负油价”申报和成交是“扭曲的”，“极大的损害芝商所长期在全球建立起的公平、公正的信誉。”

那么，对于在国内银行购买账户原油产品的投资者的巨额亏损，芝商所该对此负责吗？

国内首个账户原油业务最早在2013年3月就由工商银行推出，目前工商银行、中国银行、交通银行、民生银行和建设银行的都推出了账户原油产品，且类型与交易方式十分相似。从报价上，美国账户原油价格都参考的是纽约商业交易所（英文简称NYMEX，为芝加哥商业交易所集团旗下交易所）西德克萨斯轻质低硫原油期货合约（WTI）价格。

凤凰网财经《银行财眼》查阅发现，《中国工商银行账户原油交易规则（2016年4月版）》中，芝商所撇清了与工行账户原油产品价格波动的关联，表示“CME Group与中国工商银行的合作关系仅限于：CME Group授予工行使用其相关市场数据和用其结算价格确定该产品结算价格的权利”，但是“CME Group在生成合约结算价格和其他数据时，不考虑亦无义务考虑工行及该产品投资者的需求”、“CME Group不保证结算价格、相关价格和数据的准确性和完整性，且不对结算价格、相关价格或信息的错误、遗漏或中断承担责任”。

在此前报道中（解构原油宝：中行充当做市商 银保监会研究补监管漏洞）我们分析过，中行的扮演的角色像做市商，相当于有个“虚拟盘”，与WTI的价格挂钩。“原油宝”产品可以理解为开放型的、份额可变的原油ETF，中行是这只ETF的做市商，它再委托国际机构作为经纪行（中银国际、摩根大通）在芝商所操作交易。天首金融研究院研究员陈成告诉凤凰网财经《银行财眼》，中行在芝商所的实盘交易，和中行与“原油宝”客户的交易是两回事；“原油宝”是客户与中行之间的协定，所要遵守的是交易协定。但凤凰网财经《银行财眼》并未在中国银行网站和“原油宝”产品协议中上查找到关于“原油宝”与CME关系的详细说明，咨询多位“原油宝”投资者也均表示未见到过类似说明。

附：芝加哥商业交易所集团关于中国工商银行账户商品相关产品的声明

中文参考译文

声明

中国工商银行账户原油、账户农产品、账户能源、账户基本金属、账户北美贵金属等账户商品（以下简称“该产品”）不由芝加哥商业交易所集团或其旗下的交易所（以下简称“CME Group”）发起、背书、销售和推广。CME Group不就该产品的可投资性做出明确或暗示的陈述与保证。CME Group与中国工商银行（以下简称“工行”）的合作关系仅限于：CME Group授予工行使用其相关市场数据和用其结算价格确定该产品结算价格的权利。CME Group在生成合约结算价格和其他数据时，不考虑亦无义务考虑工行及该产品投资者的需求。CME Group不负责亦不决定本产品的交易择时、交易价格和交易数量。CME Group不对本产品的管理、营销、交易和清算承担责任与义务。

CME Group不保证结算价格、相关价格和数据的准确性和完整性，且不对结算价格、相关价格或信息的错误、遗漏或中断承担责任。CME Group对工行、本产品的投资者、其他个人或实体使用结算价格相关和数据所产生的结果不做出明示或暗示的保证。对于结算价格、相关价格和信息用于该产品特定目的的适销性和适用性，CME Group不做出且明确拒绝做出任何明确或暗示的保证。在不影响任何上述条款效力的前提下，即使已被告知存在利益损失或间接、惩罚性、特殊、继起损害的可能性，CME Group在任何情况下亦不对上述损失承担责任。CME Group和工行之间不存在任何协议或安排约定产生的第三方受益人。

英文原文

Exhibit

The ICBC Paper North American Oil, ICBC Paper North American Brent Oil, ICBC Paper North American Corn, ICBC Paper North American Soybeans, ICBC Paper North American Soybean Oil, ICBC Paper North American Soybean Meal, ICBC Paper North American Wheat, ICBC Paper North American Natural Gas, ICBC Paper North American Gold, ICBC Paper North American Silver, ICBC Paper North American Copper, and the ICBC Paper North American Aluminum contracts (the “ICBC Contracts”) are not sponsored, endorsed, sold or promoted by CME Group Inc. or its affiliates (“CME Group”).” CME Group makes no representation or warranty, express or implied, with respect to the ICBC Contracts including with respect to the advisability of trading in the ICBC Contracts. CME Group’s only relationship to Industrial and Commercial Bank of China Limited ("ICBC”) is as the licensor to ICBC of certain rights to use certain CME Group exchanges’ market data for its ICBC Contracts in connection ICBC's determination of settlement prices for its ICBC Contracts. CME Group’s exchanges create their respective settlement prices and other data without regard to ICBC or the ICBC Contracts. CME Group’s exchanges have no obligation to take the needs of ICBC or anyone else into account in creating their settlement prices. CME Group is not responsible for and has not participated in determining the timing, prices or quantities of the ICBC Contracts made available by ICBC. CME Group has no obligation or liability in connection with the administration, marketing, trading, or settlement of the lCBC Contracts.

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