泰禾集团蓄势改善现金流，或引入战略投资者

在4月30日，泰禾集团（SZ：000732）发布了2019年主要经营业绩，在改善的现金流与下滑的营收数据背后，凸显出泰禾集团在2019年的取舍。

具体来看，根据披露，在2019年，泰禾集团实现营业收入237.48亿元，同比下滑23.36%；归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元，同比下滑67.62%。

对于营收、盈利下滑的原因，泰禾集团表示，2019年公司为加速项目资金回笼，通过转让项目股权形式与合作方共同开发，累计减少并表项目21个，由此确认投资收益约15.5亿元，并导致房地产销售业务收入相比于2018年度减少约72亿元，此外，受毛利下滑影响的净利润减少约20亿元。

然而，正所谓失之东隅，收之桑榆，在营收、利润下滑的同时，2019年泰禾集团现金流及债务规模得到了一定改善、控制。

事实上，在过去的2019年，从与世茂的大手笔交易到一系列抢收计划，现金流成为了泰禾集团的年度关键词。

从披露数据来看，截至2019年末，泰禾集团现金及现金等价物余额约为111.35亿元，较2018年末的115.58亿元基本持平。进一步来看，在2019年，经营活动现金流继续为正，同比增长34.03%至186.73亿元；得益于项目股权的转让，投资活动现金流由负转正，实现净流入147.13亿元；此外，在2019年，泰禾继续保持有息负债规模的下降，全年筹资活动现金流继续保持净流出态势，且金额同比大增891.43%至338.06亿元。在此背景下，泰禾集团2019年，有息债务规模出现明显减少，短期借款、长期借款及应付债券合计约476.55亿元，较上期末961.35亿元的金额下降逾五成。

对此，知名地产评论员严跃进表示，对于泰禾来说，营收是一个结果，这一方面是行情的影响，另一方面公司自身在去年也受到些干扰，但是营收下降的同时，其实泰禾一直也在做这个债务规模的下调，降低了企业的经营风险，尤其是在今年新冠肺炎的影响下，这种债务压力的减少，无论是对泰禾过渡或者后续反弹，都有一个积极的作用。

值得一提的是，或由于年初疫情的“催化”，泰禾集团引入战投的声音再度响起。

近日，有消息称，泰禾集团正在洽谈引入战略投资股东，董事长黄其森在近期跟多家券商见面沟通咨询意见，得到了正面肯定回答。

在过去一年中，泰禾集团屡屡传出引入战投的消息，其中，在2019年6月份，便有泰禾高管透露，“战投一事或许会在年底前有消息”。而据经济观察网报道，在春节前泰禾集团就陆续和华侨城、信达资产等企业就引入战略投资者等事宜进行谈判，其中，相关事项得到了华侨城人士证实。

同时，4月27日时，泰禾集团发布公告拟向上市平台注入保险业务，亦被业界看做引入战投调整的第一步。彼时有观点认为，本次收购在有助于泰禾集团发挥协同优势的同时，也将进一步巩固黄其森的持股比例，为其在泰禾集团未来引入战投后保持控股权提前做好准备。

根据最新披露数据显示，截至今年第一季度末，泰禾投资集团持有泰禾集团48.97%的股份，为公司第一大股东，此外，黄其森夫人叶荔持股12.05%，黄其森妹妹黄敏持股1.52%。