荣盛发展收获AAA信用等级，一季度营利双增长

中访网财经（孙书沁）4月27日，荣盛房地产发展股份有限公司（002146.SZ）公布了2020年第一季度报告，该公司在疫情冲击下仍实现增收、增利。

据报告披露，期内，荣盛发展实现营收82.08亿元，同比增长23.27%；实现属于上市公司股东的净利润8.82亿元，同比增长12.8%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.25亿元，同比增长24.68%。

同时，荣盛发展盈利总体维持较高质量，报告期销售、管理费用优化明显，期间费用率同比减少至17.3%，投资净收益同比增加41%至1.5亿元。

信用等级升至AAA

据公开资料显示，荣盛房地产发展股份有限公司成立于1996年，2007年8月8日成功登陆深圳证券交易所，是河北省首家通过IPO上市的房地产企业。

就在业绩报告发布的前一日，大公国际资信评估有限公司发布信用等级公告：通过对荣盛发展主体进行分析和评估，确定荣盛发展的主体长期信用等级调整为AAA，跟踪评级、债项评级也都提升到AAA，评级展望为稳定。

大公国际在评级报告中指出，“2017年以来，荣盛发展营业收入和净利润均持续大幅增长，整体费用控制能力较强，盈利能力持续增强。公司签约销售面积和签约销售金额逐年增长，行业地位较为稳固”。

据克而瑞研究中心发布的房地产企业销售排名榜显示，2019年荣盛发展全口径销售金额位列第30位，权益销售金额位列第21位，行业地位稳固。

土储充足，多元化布局发展

大公国际评级报告显示，荣盛发展土地储备很充足且持续增长，重点战略布局京津冀环渤海区域及泛长三角发展较快的二三线城市，同时继续扩展珠三角等其他地区的发展空间，区域布局继续完善，能够为后续房地产开发提供有力支撑。

近三年，荣盛发展围绕京津冀地区和泛长三角进行重点战略布局，公司新增土地储备的绝大部分来自以上两大经济区域。

2019年，荣盛发展坚持“两横、两纵、三组团”拿地策略，进一步优化市场布局，先后在京津冀、长三角、珠三角、中西部等区域的36个城市获得土地102宗，规划建筑面积979.34万平方米，储备货值超千亿元。

2020年一季度，该公司新增拿地建面196万平米，同比增长46%；拿地金额76 亿元，拿地金额占销售金额的55%；从拿地成本看，楼面均价 3904 元/平方米，占同期销售均价的 38%，未来项目毛利率锁定度较好。

另一方面，荣盛发展旅游地产业务正在深入推进“6+N”战略布局，康旅布局基本形成。“6”即指大北京、大黄山、大海南、大上海、大华中和大西南等六大区域；“N”主要指太平洋、印度洋、欧美与非洲草原等为主的海外旅游区域以及国内六大区域外的独特区域。

此外，2020 年一季度末，公司资产负债率82.3%，同比下降 1.4 个百分点；净负债率 83.7%，同比下降 2.5 个百分点。一季度荣盛发展成功发行1笔超短融，规模14.1亿元，平均融资成本6.98%。

对此，东吴证券在研报中指出，荣盛发展土储丰富，拿地提速，资源重点布局京津冀、长三角、珠三角区域，价值迎来重估契机；公司快周转、多品牌、控成本保障销售成绩；“地产+康旅+金融+X”多元化业务的协同效应有望进一步凸显。

该券商预计，2020-2022 年荣盛发展EPS分别为 2.56、3.14、3.79 元人民币，对应PE分别为 3.03、2.48、2.05 倍，维持“买入”评级。