越跌越买!19万亿险资一季度最新动向曝光,全力增持这类股

越跌越买!19万亿险资一季度最新动向曝光,全力增持这类股

握有近19万亿投资资产的保险资金如何布局?随着上市公司2020年一季度披露,保险资金最新权益投资路径浮出水面。

根据截至5月1日晚WIND数据,截至2020年3月末,按照上市公司前十大流通股东持股口径计算(下同),保险机构重仓股持股830.9亿股,持仓市值达1.09万亿元。(相关统计均剔除了中国平安集团和平安人寿对平安银行的持股,下同。)

统计显示,虽然险资一季度增持5亿股,主要用于加仓银行股,但受境内外资本市场大幅下跌影响,一季度险资持仓市值减少了2485亿元。

另据行业统计数据,截至2020年一季末,保险公司资金运用余额为19.4万亿元,较年初增长4.85%。投资资产组合中,证券投资基金9457.21亿元,在投资资产中占比4.87%;股票15439.29亿元,占比7.95%,两者合计约2.5万亿元,占比12.82%。

虽然占比较2019年末有所下降,但是权益投资绝对额上升,显示险资在一季度进行了小幅加仓。

从投资收益看,一季度,全行业实现投资收益2197亿元,财务投资收益率1.16%。多数保险机构财务收益率和综合收益率实现正增长。但受疫情冲击,利息、股息、租金、证券买卖收益下行,整体收益较去年同期有所下降。

侧重高股息龙头股,银行股持仓市值占比29.1%

从具体持股情况来看,保险机构持股风格一直以主板为主,偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的龙头个股,银行股一直是保险资金最青睐的投资标的。一季度险资资产配置依然延续这一策略。

根据目前上市公司披露的一季报数据,保险资金重仓的银行股365.5亿股,市值3178.9亿元,占目前保险重仓股持仓总市值的29.1%,为险资仓位最重的行业。

一季度,险资增持了6亿股银行股,但由于今年一季度银行股下跌14.9%,带动险资持有的银行市值减少了521亿元。

险企青睐银行股的原因是银行不仅经营稳健,且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股,一直以来分红较多。例如,根据2019年分红方案,工农中建四大行拟分红总额均超过了500亿元。其中“宇宙行”工商银行拟分红总额超过900亿元。

个股选择上,招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、工商银行是险资持股比例比较高的银行股,持仓市值分别为812.8亿元、590亿元、498.4亿元、444.3亿元, 234.2亿元,重仓公司包括富德生命人寿、和谐健康、大家人寿、人保财险、人保寿险、平安人寿等公司。

地产股也是险资重仓较多的行业之一。根据目前上市公司披露的一季报数据,保险公司重仓的房地产股持股市值约846.1亿元。一季度,险资增持5只地产股,减持5只地产股,两项总计减持了3579万股地产股,持仓市值减少141.6亿元。

险资对于地产股主要集中在龙头股上,持有的金地集团、华夏幸福、万科A、保利地产等个股市值分别为319.7亿元、157.5亿元、108.2亿元和110.7亿元。

公用事业、医疗、高新板块受关注

电力、热力等公用事业也是险资投资较多的行业。根据wind统计的上市公司披露的截至三月末数据,险资持仓电力、热力、燃气生产与供应等公用事业的股票市值为318.5亿元。一季度虽然险资对该领域有减持,但仅一家保险公司减持了一只股票3007万股高科技股,持仓市值减少了23.1亿元。

商业服务业、农副产品加工、批发业等行业也是险资持股较多的领域。一季度持仓市值超200亿元。

随着人口老龄化、健康产业发展,以及科技快速发展和应用,医药制造业,半导体、计算机、通信等高科技行业也持续成为险资关注的行业。

根据wind统计的上市公司披露的截至三月末数据,险资持仓医药保健、制药、生物科技与生命科学等股票的市值为204亿元。一季度减持了3398万股高科技股,持仓市值减少了37.8亿元。

从持股集中度来看,险资投资医药股比较分散,资金分布在36只医药股中。国寿、平安人寿、太保寿险、泰康人寿等保险公司均有投资医药股。其中险资持仓市值较高的两只个股为云南白药、同仁堂等个股较多,持仓市值分别为57.3亿元、55.1亿元。

在软件服务、半导体、技术硬件与设备等领域,险资截至三月末的持仓市值为152亿元,分布在58只个股中,显示险资对该行业发展的高度关注。一季度,险资也减持了5030万股高科技股,持仓市值减少了3.9亿元。

未来权益布局:波动加大,走势不明朗

总体来看,权益投资方面,今年一季度险资把握投资节奏,择时兑现收益,侧重高股息龙头股票配置。那么下一步权益市场如何布局?

2020年4月23日,中国保险资产管理业协会联合战略发展专委会、行业发展研究专委会召开2020年一季度保险资金运用形势分析会,分析总结今年疫情爆发以来,保险资金运用面临的形势、风险和挑战,交流探讨运行情况、难点问题和应对举措。

谈及权益市场投资,与会人士认为A股波动加大,走势尚不明朗。

国寿养老党委书记、总裁崔勇认为,疫情依然是影响权益投资的关键变量,面临较大不确定性。A股整体估值水平处于比较合理的区间,存在一定的安全边际。但如果疫情持续时间较长,可能会逐步影响整体估值体系,权益市场波动性将进一步加大。

国寿资产党委书记、总裁王军辉认为,股票市场的波动加大,未来走势存在较大不确定性。当前A股市场的整体估值处在历史均值水平,港股估值更是处在历史底部区域。如果从长期视角来看,权益配置价值有所提升。

他认为,短期看,当前企业盈利恶化情况还没有充分暴露出来,很可能没有充分反映到股价上来,因此股票市场在短期内走势还是存在不确定性。同时,近期欧洲一系列银行取消派息,出于自身流动性的考虑,部分传统高分红企业今年可能采取少分红或者不分红的措施,大部分权益资产今年会面临更多的不确定性。

平安资产董事长万放认为,权益投资方面存在结构性机会,但疫情对上市公司的影响还没有完全体现。

太平洋资产总经理陈林认为,权益市场短期会持续反复,中长期从股债比较的角度看,包括股权的风险溢价和股息率等指标,股票市场长期估值下行的空间可能不是特别大,但是市场的高波动性仍将持续。

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