小摩:下调汇丰控股(00005)目标价至38.5港元 保持“中性”评级

小摩:下调汇丰控股(00005)目标价至38.5港元 保持“中性”评级

2020年05月06日 11:00:51
来源:智通财经网

研究 小摩:下调汇丰控股(00005)目标价至38.5港元 保持“中性”评级 2020年5月6日 11:00:51 智通财经网

智通财经APP获悉,小摩发布报告称,再度下调汇丰控股(00005)目标价,将今年底的目标价由42港元下调8.3%至38.5港元,保持“中性”评级。

该行表示,汇控正在更新模型,以反映第一季度的业绩和管理、评估降息和公共卫生事件影响,由于欧美央行降息影响,整体成本的灵活性有限,该行减少2020-2022年调整后每股盈利预测20%、5%及3%,又预测今年汇控的一级充足率(CT1)会降低至14.2%;风险加权资产(RWA)为7%;净资产收益率(RoE)为6.9%,资本成本率为9.5%。

尽管小摩对汇控的管理层予高度评价,并认为集团长期处于正确的战略道路上,但相信银行的收入增长存在压力,部分是由于美国加息前景改变,港美息差扩大以及成本投资需求将影响有形股本回报(RoTE),RoTE上升的时间或比预期长,该行不认为汇控2020年可以实现RoTE11%的目标。