透视长城汽车2019财报：经受最严压力测试 抬头瞭望才有远方

翟亚男/文

从2017年开始，中国车市进入低增长高波动通道，及至2020年初疫情在全球蔓延，车企经历了史上最漫长最严格的压力测试。而疫情对全球市场和供应链的破坏，将成为全球汽车产业发展分水岭。在疫情的破坏下，有人掉队，有人挣扎，有人活下来还能抬头看看当初的愿景。

长城汽车恐怕是那一小部分还能抬头瞭望远方的人。

日前，长城汽车发布了2019年财报：2019年度营收962.11亿元；净利润45.31亿元，归属于公司股东的净利润为44.97亿元；四大零部件企业整体创收88.57亿元，实现了42.78%高增长；研发投入42.48亿元，同比增长7.31%；销量方面，2019年共销售新车达1058648辆，同比增长1.43%，连续第四年突破百万销量大关；其中，整车出口65404辆，同比增长44.93%。

这一切得益于长城汽车一贯坚持的多品牌运营、协同全产业链，以“4+4+1”品牌发展体系深化全球化战略。凭借多品牌、多矩阵、多市场、多车种发展战略，且各个战略有效协同形成有机体系，使得长城汽车在行业低谷期表现出了超越同行业的高抗压性和高成长性。

刚性而不脆弱，抗压不失灵活，长城汽车过往一系列战略表现出了极强的韧性，尤其在当前强调发展的“底线思维”时，这一特性将得以很好地应对未来更大的挑战。

逆市跑赢大盘

四大品牌凸显高抗压性

数字对比足以说明长城汽车强大的突破能力。

2019年中国车市累计销量2576.9万辆，同比下降8.2%，绝大多数的车企都呈现下滑的趋势，长城汽车却逆势上扬，达到106万辆，同比微增长1.43%。在2019年车企销量普跌的大背景下，能够有这样的成绩足以见长城汽车的高抗压能力。

从具体品牌看，2019年哈弗品牌以76.9万辆的出色成绩，连续第10年夺得中国SUV市场年度销量冠军，市占率为9.19%，较2018年提升0.14%；WEY品牌年度销量再次突破10万辆，品牌诞生以来累计销量超过32万辆；欧拉品牌销售新车3.9万辆，实现A00细分市场销量增速第一；长城皮卡实现年度销量14.9万辆，同比增长7.85%，连续22年保持国内、出口销量双第一。值得注意的是，2019年长城汽车10万元以上车型销量占比超65%，成为长城汽车从高速度增长向高质量发展进阶的显著特征。这意味着2019年长城汽车“质”“量”齐增。

华西证券分析称，长城汽车2019年财报表现明显优于行业整体水平，主要得益于公司全年销量增速大幅跑赢行业近10个百分点。公司整体产品结构持续优化，终端价格稳定，库存合理，多品牌战略得到继续强化。

“钱要用在刀刃上”

精准研发夯实核心竞争力

“研发驱动”或者“技术驱动”是长城汽车区别于其他自主品牌最大的不同。这一模式将在企业未来竞争中显示出越来越重要的推力，后发优势愈发明显。尤其在疫情后，全球加深的逆全球化潮，民粹主义、贸易壁垒、技术封锁将越来越频繁地出现，掌控核心技术将为企业打造强大技术护城河。多年来强势地在技术上“过度投入”战略，将会在困难时期转化为强大的竞争武器。

即使在经济处于下行通道的2019年，长城汽车仍旧坚持加大研发投入提升研发费用支出。居安思危，好钢用在刀刃上，这样看似朴素的做法，恰恰反应了长城的危机意识和底线思维。2019年，长城汽车研发支出总额42.48亿元，同比增长7.31%，占营收比例4.47%，这样的比例在自主品牌中几乎是最高的。

长城在坚持多年研发“过度投入”的同时，更强调“精准研发”，这极大地提升了长城汽车的技术转化率，其效果也非常明显。2019年11月，长城汽车的GW4C20B 2.0T汽油机成功入选“中国心”2019年度十佳发动机名单，这是长城汽车第六次荣获该项殊荣。

除了关键部件和整车开发，长城汽车在代表汽车未来方向的“新四化”发展上，倾注了巨大的心血和投入。目前长城汽车正在构建开放的技术创新平台，共同推动5G、物联网、自动驾驶、车联网V2X等关键技术的研发，加速共性技术的产业化步伐。

2019年，长城汽车申请专利1485件，授权专利951件。截止2019年12月31日，长城汽车累计获得授权专利7512件。这些数字，成为长城汽车多年来“过度投入”积累的最宝贵资产。

新增长点凸显打造新增量

皮卡及零部件成长性可期

麦肯锡最新发布的一份报告中指出：中国对世界的依存度正在下降，而世界对中国的依存度在上升。这在一定程度上反映了，全球经济在抗疫后的渐次恢复过程，也从疫情防控最好的国家中国先行开始。长城汽车显然准确地预判了趋势，在国内及国际上的针对性布局，正有重点有步骤地展开。

以长城炮为代表的皮卡，从去年上市以来持续热销，也表明长城汽车迅速抓住了国内市场在国家推动“新基建”的背景下的重要机遇。根据中汽协的统计，今年3月份以来，长城皮卡日均销量达500辆，单日最高突破620辆。不难想象，在疫情结束后，长城皮卡很可能再迎来一波销量井喷热潮。

在整车销量攀升的同时，零部件业务板块也成为长城汽车新的利润增长点，利润结构渐趋多元。2019年，长城汽车零部件及其他收入达到88.57亿元，同比增长42.78%。

2018年，长城汽车旗下四大零部件板块独立运营，实现了长城汽车自有零部件供应链体系，从业务管控到投资管控的转变。2年前剥离零部件独立发展的决定，开始在当下显示出巨大作用。

作为独立的市场主体，长城旗下四大零部件公司获得了自主发展的动力、思维及市场意识，独立开拓的能力获得了极大的提升，疫情后供应链恢复对长城汽车整车生产的推动作用将意义重大。

“在内部，主要体现在融资规模的扩展、融资结构的优化、利率成本的优化等方面；在外部，赢取了外界的信任，尤其是打开了银行授信这道大门。”对此，专业人士表示。

美银美林日前发布报告称，将长城汽车评级升至“买入”，并认为其品牌定位最符合政府的支持政策，还可通过新车款获取更多市占率，故该行上调长城汽车今明两年盈利预测3%及23%。

“不管是车市下滑，还是疫情，我认为往往企业的改革、变革，都会在这个时候出现。所以我们在进行组织变革、机制变革，在这样的时期，不断加强自我锻炼，把‘危机’视为有利资源。”长城汽车董事长魏建军在近日的一次采访中表示。正是在这样一个业态叠加的混沌时代，变革、创新、坚守、定位，成为了长城汽车迈进新时代的关键词。