贺强:中国股市扛过了“地雷阵”,确实韧性十足
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贺强:中国股市扛过了“地雷阵”,确实韧性十足

2020年05月12日 10:09:38
来源:凤凰网财经

凤凰网财经讯 2020年新冠肺炎疫情肆虐全球,世界经济陷入停摆。这是一场史无前例的全球危机,全球经济正面临着需求供给双重冲击,任何经济体都难以独善其身。值此变局关键时刻,凤凰网财经联合上海交通大学上海高级金融学院、北京大学国家发展研究院举办以“全球经济与决策选择”为主题的“2020凤凰网财经云峰会”,为期7天的超级财经周里,嘉宾们观点犀利,金句频出。

在疫情冲击下,A股市场一季度经历了怎样的冲击?未来A股市场需要注意哪些风险?针对这些问题,5月12日,中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强在“2020凤凰网财经云峰会”上表示,在今年的春天,A股经历了大风大浪,受到了“两次冲击”,遇到了“两道坎儿”。

何为“两次冲击”?贺强表示,第一次冲击出现在春节之后的第一个交易日,由于当时国内疫情比较严重,对投资者信心造成很大打击,所以,当天A股大幅跳空低开,沪指在2716点开盘,大跌了229点。(编者注:2020年2月3日,鼠年A股首个交易日,受疫情影响,两市大幅调整,逾3000股开盘跌停,截至收盘,沪指下跌7.72%,创A股历史单日跌幅第9名,深证成指下跌8.45%。)

第二次冲击来源于外围市场的冲击。贺强表示,由于境外疫情恶化,外围股市暴跌,所以A股也迎来大幅调整——沪指从3000点以上的高位出现了连续下跌,一直到3月19日出现2646点的阶段性低点。

不过,虽然A股经历了连续两次冲击,但是贺强表示,从A股的表现来看,股市充满了韧性,在两次冲击后都出现了连续的震荡上行,抵御住了冲击。

何为“两道坎”?贺强表示,第一道坎是指在4月中旬的宏观经济数据发布。由于一季度国内经济受到疫情的巨大影响,所以,市场担心当宏观数据公布后,可能会对股市会造成巨大的冲击。但是,由于市场提前已经消化了利空预期,所以数据公布后,并没有对股市造成巨大的冲击。

第二道坎是指在4月下旬的财报集中公布。贺强表示,4月下旬往往是垃圾股报表集中公布的时候,投资者稍微不小心就可能踩到“地雷”,甚至踩上“连环雷”,所以有人把这个时期称为中国股市的“地雷阵”。但是,今年A股表现韧性十足,在“地雷阵”的这段时间里继续震荡上行,没有出现明显的下跌。

对于A股未来面临的挑战,贺强指出,有两件事情需要注意。

一件事情是必须坚决打假。贺强表示,在市场环境不好的情况下,在上市公司业绩出现明显滑坡的情况下,往往容易出现造假行为。尤其是当前是注册制改革铺开的关键时点,如果对造假行为手软将会是注册制改革难以成功。

第二件事情是必须注意防范市场风险。贺强指出,当前境外的疫情没有明显的好转,特别是境外金融市场,继续处在动荡不安之中。这些因素都会不断地对我国的股市造成负面的影响,很可能随时会产生新的“黑天鹅事件”。因此,我们必须要做好充分的准备,要坚决防范市场风险。

最后,贺强通过“2020凤凰网财经云峰会”向投资者表达了自己的寄语——“在今年的春季,我们抵御了风险、锻炼了投资者,我相信在今年的夏季,我们的市场会越走越好。”

以下为贺强演讲全文:

贺强:主持人好,投资者朋友好,这次会议给我出了一个难题,让我讲“资本市场不一样的春天”。这个题目比较大,我想给缩小一点,就讲一下我国股市“不一样的春天”。

今年春天,我们的股市经历了大风大浪,受到了两次冲击,遇到了两道坎儿。

第一次冲击就是在春节之后,由于当时国内疫情比较严重,对投资者信心打击比较大,所以春节之后开盘的第一天就大幅跳空低开,沪指在2716点开盘,大跌了229点。(编者注:2020年2月3日,鼠年A股首个交易日,受疫情影响,两市大幅调整,逾3000股开盘跌停,截至收盘,沪指下跌7.72%,创A股历史单日跌幅第9名,深证成指下跌8.45%。)

可是由于我们上上下下做好了准备,所以,沪指在当天就出现了反弹,随后我们的股市就出现了一波连续上涨的行情。沪指一直上涨到3月5日,最高突破了3000点,涨到了3074点。

第二波冲击是因为(虽然)我们国内的疫情得到了控制,但是国际上的疫情不断地恶化,(这)对我们的市场造成了很大的冲击。当时市场从3000点以上的高位出现了连续下跌,大约下跌了两周的时间,一直跌到了2646点,时间是3月19日。但是我们中国的股市充满了韧性,随后就出现了连续的震荡上行,再次抵御住了境外疫情的冲击。

我们股市的两道坎儿是指什么呢?

一个是指在4月中旬。大家都知道,我们要公布一季度的各种经济数据指标。公布的这些数据指标肯定不会很好,因为整个一季度我们的经济受到疫情的巨大影响,企业出现了困难,消费减少,供应链受到冲击。所以,大家担心当这些数据一旦公布后,可能对股市会造成巨大的冲击。但是,没有想到的是,这些数据一经公布,股市不但没有出现大幅的下跌,反而继续震荡上行。(这是)因为对于这些经济下滑的数据指标,大家提前心里早有了预期,逐渐已经被消化掉了。数据一旦公布,利空出尽,反而对股市没有造成巨大的冲击。

第二道坎儿就是在4月下旬。4月下旬往往是垃圾股报表集中公布的时候,特别是今年的4月下旬,也是一季报集中公布的时候,而大部分上市公司一季报的业绩都出现了连续的下滑。往往在这个时候,投资者稍微不小心就可能踩到“地雷”,甚至踩上“连环雷”,所以有人把这个时期称为中国股市的“地雷阵”。但是我们股市确实韧性十足,在“地雷阵”的这段时间里,我们股市继续震荡上行,没有出现明显的下跌或者暴跌,基本走势平稳。

现在春天已经过去了。在春天,我们遭遇了连续的利空影响,但是我们已经抵御住了下跌。春天过去了,现在已经是夏日,我们已经进入了五月。在五月,可能会有一个很大的利好,就是“两会”。“两会”的顺利召开,是一个重要的信号,它不仅表明我们全民抗疫已经取得了决定性的成果,而且还会极大地提振全国人民的信心,大家努力复工复产,恢复经济,发展经济。我们可以预期,在二季度,我们的经济就会出现明显的反弹。

在今后,我们的股市可能还需要注意两件事情。一件事情就是要坚决地打假,在市场环境不好的情况下,在上市公司业绩出现明显滑坡的情况下,往往容易出现造假行为。5月4日,我们的金融稳定发展委员会召开了会议,再次提出了要坚决打假的问题。对于市场的打假是非常重要的,特别是在我们科创板实行了注册制,创业板也要进一步进行注册制改革的时候。在实行注册制的情况下,如果没有坚决的打假,对造假行为手软,这将会引起市场的混乱,将会使我们的注册制难以成功。

另外,我们今后要继续注意防范市场风险。因为境外的疫情还在恶化,没有明显的好转,境外的经济肯定受到巨大的冲击,全世界各国经济都会出现明显的下滑,特别是境外的市场,继续处在动荡不安之中。这些因素都会不断地对我国的股市造成负面的影响,很可能随时会产生新的“黑天鹅事件”。因此,我们必须要做好充分的准备,要坚决防范市场风险。

总之,在今年的春季,我们抵御了风险、锻炼了投资者,我相信在今年的夏季,我们的市场会越走越好,谢谢各位。

专题:资本市场不一样的“春天”