北上资金抢筹“核心资产” 私募拒追高公募崇尚“业绩为王”

原标题：北上资金抢筹“核心资产”频创新高 私募拒绝追高公募崇尚“业绩为王”

A股震荡磨底阶段，外资大幅回流。

“近期外资再度回流到A股，这跟周边市场的企稳有关系。外资进来，主要还是抢筹一些核心资产。”上德谷投资董事长赵立松表示。

从资金流向来看，外资抢筹的重点仍是蓝筹白马股，主要集中在消费股，以及部分科技股。而在资金蜂拥之下，部分A股“核心资产”股价近期已创出了历史新高。

此间的时机也颇为微妙。此时正是MSCI发布其2020年5月份半年度指数审议结果的时候，而富时罗素也将于6月20日扩容A股。

开放大门持续打开之时，持续创新高的核心资产是否仍值得购入？

部分A股“核心资产”股价近期创出了历史新高。图视觉中国

扫货核心资产

5月12日，北向资金已连续3日净流入，5月以来净流入72.55亿元，而此前4月北上资金净流入高达533.58亿元。

值得一提的是，北向资金从3月份创历史纪录的大幅净流出678.73亿元，此后逆转大幅回流重返A股市场。

“目前仍是外资流入的初期阶段。从全球视角来看，中国市场无论从经济增长还是资产配置角度来看都难以忽视，中国拥有全球第二大的股票、债券市场，中国市场较低的估值、更大的政策空间以及相对稳定的经济基本面，是全球投资者长期看多中国市场的主要原因。”上投摩根指出。

近期加速流入A股的外资疯狂扫货的仍旧是A股核心资产。

公开数据显示，北上资金在A股的十大重仓股是：贵州茅台、美的集团、中国平安、格力电器、恒瑞医药、五粮液、招商银行、海螺水泥、中国国旅、长江电力。

“从近一个月的外资流入来看，净买入金额最大的个股分别是：贵州茅台、美的集团、五粮液、格力电器、药明康德等，主要聚焦在大消费板块：白酒、家电、医药等。”5月12日，格上研究中心高级宏观分析师张婷表示。

“外资大多注重长期价值投资，大量流入的往往是基本面好的股票。从外资流入的前10名的股票来看，也几乎清一色都是白马股。” 前海开源基金首席经济学家杨德龙指出。

“不过，值得注意的是，除了白马股之外，外资还在疯狂抢筹一些科技股：5G、芯片、半导体龙头股。不过，总体来看，外资配置资金的比例还是以白马股为主，科技股占比较小。”杨德龙说。

21世纪经济报道记者注意到，除了消费股、科技龙头股外，最近北上资金扫货的还包括越来越受关注的基建板块。

5月12日早间，港交所披露的中央结算持股记录显示，多只传统基建板块个股获北向资金突击加仓。

5月11日，徐工机械一天之内获北向资金加仓3528.95万股，加仓幅度达7.37%。当日北向资金净买入2.19亿元，占徐工机械成交总额18.15亿元的20%。这导致徐工机械当日股价大涨7.95%，刷新今年以来新高。

外资这种大举扫货现象并非个案。外资3月重返A股后疯狂扫货的消费股，比如贵州茅台、五粮液等近期股价也频创历史新高。

这种趋势仍在持续，5月12日，恒瑞医药获北向资金净买入4.68亿元居首，美的集团、贵州茅台分获净买入2.44亿和2.38亿元。

“近期外资大幅流入A股医药消费类核心公司，部分个股股价创新高。从一些医药消费核心公司的历史估值区间看，已处于历史估值区间8分位以上，甚至接近10分位。”绎博投资基金经理王阳林说。

对此，王阳林建议，投资者谨慎介入，有条件的投资者甚至不妨考虑布局空头仓位。

国内机构是否跟进

那么，当外资大举加仓的A股核心资产个股估值已大幅提高时，国内投资机构是否跟进呢？

“外资进来普遍还是中长期的，当它用估值或是通过某些测算认可现在核心资产个股的价位，股价对他们而言已经不重要，特别是我们认为的股价高与低的问题。”赵立松说。

“由于我们持仓的周期，以及对个股的评判和外资不同，所以我们跟外资的加仓操作不一样。近期我们都在逐步减仓。”赵立松表示，“等两会行情结束之后，看回落的幅度，再考虑加仓。”

泉泓私募基金总经理李科杰也表示，不会追高外资配置的核心资产。

其表示，“外资配置比较多的核心资产股价上涨已经不少，我们不追。但现在是配置外资没怎么配置的核心资产的时机，像一些龙头企业尤其是国有控股的上市公司，在行业有无可替代的地位，比如金融业、石油化工等。”

正道兴达投资总经理韩明有也持有类似观点。

其表示，“最近外资持续流入的核心资产，有些个股股价已经很高，我们不必跟着抢筹，可以等回调再介入。外资买入这些核心资产，很多是被动投资买入，是资产配置需要。”

他表示，二季度是全球疫情和经济利空出清阶段，中国疫情结束经济已处于恢复阶段，而西欧南欧依然处于疫情缓和重启经济阶段，贸易谈判也有不确定性，大盘还会震荡，最好保持合理的仓位，选择和这些利空没有关系或者业绩反转的投资标的投资。

而有公募基金经理则表示追不追核心资产，需要遵循业绩为王的原则。

一位公募基金经理则表示，这次疫情使得资产分化厉害，特别是以医药类为代表的核心资产不断上涨，包括以创新为代表的国内的电子公司股价也在上涨，“估值不便宜，但存在就是合理的，要看这些核心资产个股后续的业绩”。

“现在机构持仓都比较相似，基本上就是消费类、医药类、电子类、计算机资产等，这几类加仓趋势最明显。公募基金今年以来一直都维持在比较高的仓位，都没有怎么减仓。后续来看，因为今年经济整体不好，最终还是要看公司的业绩。”上述基金经理表示。