方正证券指出,前期压制保险估值的原因:保费、利率、权益回报,4月均见明显改善。而随疫情的控制、险企自身的主动预先调整,预计改善将有效加强。Q2各家险企的新单低基数、以及当前各险企聚焦高价值率保障险的策略,更增强了业绩修复的确定性。
当前估值已低于低利率环境下的清算价值(PEV仅0.6-0.9倍),建议积极关注、加强配置。建议关注改革成果已现、当前新单与NBV表现领先的中国人寿,估值底部、Q2同比低基数的新华保险,中长期推荐改革推进、坚持长期价值增长的中国平安、中国太保。
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