股票牛投研：分拆科创板上市+斩获华为麒麟订单，中芯国际迎来新一轮价值重估

5月5日晚，中芯国际拟在科创板IPO，发行人民币股份数目不超过16.86亿股新股，大约筹集资金250亿元。5月7日晚，上海证监局官网发布信息显示，中芯国际已接受上市辅导，辅导机构为海通证券与中金公司。

消息一出，中芯国际当日收涨10.75%，已逼近前期新高。成交金额近50亿港币，创上市以来最大单日成交额。

科创板红筹回归第一股，募资助力弯道超车

中芯国际在科创板的上市，将是科创板红筹回归第一股。目前公司已经是国内规模最大，工艺最先进的本土晶圆代工厂。

根据中芯国际的规划，扣除发行费用后，科创板IPO募集资金拟作以下用途：约40%用于投资12英寸芯片SN1项目；约20%用作为公司先进及成熟工艺研发项目的储备资金；约40%用于补充流动资金。

12英寸SN1项目是中芯国际旗下专注于14nm及以下先进制程工艺的中芯南方工厂。中芯南方规划建设SN1、SN2两条12英寸生产线，生产工艺为14nm及以下先进制程，规划产能均为3.5万片/月，产品主要面向下一代移动通讯和智能终端。

中芯国际的发展重点在于先进工艺的持续投入和研发，随着先进工艺发展，新建产能资金投入越来越高，例如65nm新建5万片产能大致需要37亿美元投入，而14nm新建5万片产能大致需要100亿美元投入。对标TSMC、Samsung、Intel三巨头以十年计每年超过100亿美金持续Capex投入，有效借助A股更宽松的融资环境，以资本反哺实业，对重资产高科技公司加速追赶有必要性。

目前，中芯国际的14nm才开始量产，与台积电、三星等国际巨头差距较大。此次科创板上市，有利于公司募资资金加速先进制程的研发。

麒麟芯片转单中芯国际，国产替代从0到1

5月11日，从供应链获悉，华为麒麟710A芯片，已通过荣耀play 4T，实现商业化量产。这款芯片由中芯国际代工，制程14nm，主频2.0GHz。根据之前的信息，麒麟710系列原本是采用台积电12nm制程。

众所周知，华为海思芯片一直都由台积电代工生产，但自从华为被列入到“实体清单”之后，华为便不断地遭受到“断供”威胁，而近日更是传出，美国正在不断的向台积电施压，试图通过切断台积电和华为之间的合作关系，让华为的芯片供应链彻底的被切断，进入到“无芯可用”的局面之中，让华为公司业务遭受到重创，从而能够进一步遏制华为5G技术的发展，所以针对目前这种局面，华为也是不得不为自己寻找后路。

虽然目前中芯国际的芯片制程工艺依旧较为落后，只能够量产14nm工艺的芯片，但对于华为而言，如果一旦遭受到台积电的断供，也是能够力确保自己的5G业务不会受到影响，当然华为高端手机业务，确实也是会受到影响，毕竟目前高端手机所搭载的芯片均是7nm级别，而目前华为也派出了一批芯片工程师，正式入驻中芯国际，以帮助中芯国际不断地提升芯片制造工艺以及生产良率。

而目前中芯国际在实现了14nm芯片量产之后，目前也正在解决7nm芯片工艺量产，如果能够再次得到华为的大力支持，无疑也是能够进一步增强中芯国际目前的技术实力，而中芯国际目前距离突破7nm工艺还需要一些时间，预计在年底就能够实现7nm芯片量产。

曾经扶不起的阿斗---京东方，在华为大力扶持下，才让京东方AMOLED屏幕技术取得了突飞猛进的发展，如今京东方也成为了全球第二大AMOELD屏幕生产商。中芯国际得到华为大力支持，有望加速实现技术突破。

利好接踵而至，上升空间打开

中芯国际技术面上，多头排列发散向上，kdj三线处在80强势区域，macd金叉，成交量量价齐升，短期走势极具攻击形态。在科创板上市前，中芯国际无法被证伪。且5月22日召开两会，新基建、国产替代再次被提上日程，中芯国际利好催化不断，走势震荡向上将是大概率的事情。目前已经在前高17.92附近，蓄势待发，一旦突破，新一轮上升空间将打开。

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