易会满最新讲话释放了哪些监管信号？集中查办财务造假大要案

第二届全国投资者保护宣传日活动来临，监管层对于投资者保护工作的力度明显升级。

易会满讲话 中国证券报 图

5月15日，证监会主席易会满在2020年“5•15全国投资者保护宣传日”活动上发表重磅讲话，就市场关注的注册制改革、上市公司财务造假、中介机构违规展业、提升市场活跃度等多项议题。

中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、中国上市公司协会也在5月15日联合发布“落实新《证券法》 加强投资者保护”倡议书，倡议上市公司和证券基金行业机构更加守法诚信，筑牢投资者保护工作基础；更加勤勉尽责，夯实投资者保护主体责任；更加聚焦主业，提升投资者保护工作实效；更加以人为本，完善投资者保护工作机制；更加注重协同，充分发挥投资者保护合力。

监管层的连续动作，释放了哪些政策信号？

“我觉得现在监管部门对于市场的规范性要求明显提高，变得更加严格了，对于一些违法违规行为的查处力度也有所加大，这对于引导市场的健康发展是非常重要的。”东北证券研究总监付立春对澎湃新闻记者这样分析。

易会满：对财务造假等恶行违法违规保持“零容忍”

据付立春分析，易会满讲话中非常重要的一点，就在于对违反证券法等法律规则的违法违规行为的惩罚。

易会满在讲话中表示，要对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍”，净化市场生态，进一步取信于市场。

“我们也清醒地看到，财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法违规屡有发生，这不仅破坏市场生态，更重要的是影响投资者信心。对此，必须出重拳、用重典，坚决清除害群之马，切实保护投资者合法权益。”

易会满提到，证监会将用好用足新证券法赋予的监管职权，加大惩处力度，强化监管震慑。

强化监管，未来将体现在四个方面。

一是突出执法重点，集中优势资源查办财务造假等大要案，推动一案多查，对相关上市公司、中介机构和个人从严从重处理，并及时向市场通报。

二是分类施策，体现科学监管。区分实质违规与形式瑕疵，区分受疫情影响与借机造假，区分上市公司与控股股东、实控人责任，既体现监管的严肃性，又体现监管的精准性。

三是以案为鉴，通过个案处置的“小切口”，进一步完善信息披露、公司治理等基础制度，强化控股股东、实控人、董监高等“关键少数”敬畏“上市”的意识，压实合规责任。进一步完善救济赔偿机制，加快推动《刑法》修订，通过代表人诉讼、行刑衔接等手段加大对中小投资者的保护。发挥市场监督、媒体监督、投资者监督等多渠道合力，健全激励约束机制。

四是强化科技监管，充分利用大数据、人工智能等现代信息技术手段，不断提升监管执法效能。

付立春在接受澎湃新闻记者采访时表示：“无论是从投资者保护日的提出，到推动证券法惩罚标准的提到，我觉得监管层都是在持续提高对市场的规范性要求，一个更加规范、更加透明的市场，才能更加健康、可持续得发展。根据新证券法关于集体诉讼和先行赔付的原则，对于因为违反证券法和相关法律法规的一些违法行为，要加大发现监控和惩罚的力度，同时在这一基础上要追偿投资者和相关各方的损失，能够进一步做到权责相称，从而更好的保护投资者利益。”

他进一步分析，监管层要坚持法治化和规则体系的持续完善，这对A股市场来说长期也是有利的。

国务院金融委三提打击财务造假

应当注意，易会满最新讲话中提到的上市公司财务造假，作为一类被广大投资者深恶痛绝的违法行为，近期已经被监管层多次提及。

4月7日，国务院金融委第二十五次会议上提到，要发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。

4月15日，国务院金融委第二十六次会议提及，最近一段时间，一些上市企业无视法律和规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为。监管部门要依法加强投资者保护，提高上市公司质量，确保真实、准确、完整、及时的信息披露，压实中介机构责任，对造假、欺诈等行为从重处理，坚决维护良好的市场环境，更好发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能。

5月4日，国务院金融委召开第二十八次会议强调，必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律，对资本市场造假行为“零容忍”。要坚持市场化、法治化原则，完善信息披露制度，坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查，严肃处理。

短短一个月内，国务院金融委三次提出要打击财务造假行为，联系本次易会满讲话时的严厉表态，可以说是给资本市场这类违法乱象敲响了一记警钟。

证券业协会发布投保报告，

证券业协会党委书记：证券公司发挥“看门人”作用责无旁贷

值得一提的是，证券业协会还在5月15日发布了《2019年度证券公司投资者服务与保护报告》，系统总结介绍了证券公司2019年在投资者服务、投资者教育与投资者保护方面的发展现状和创新实践。

《报告》介绍，2019年，93家证券公司在公司相关业务合同或协议中加入了通过证券纠纷行业调解方式解决证券纠纷的争议解决条款，链接了中国证券业协会证券纠纷调解在线申请平台。协会纠纷调解中心共受理纠纷调解583起，争议金额合计2.03亿元，其中办结调解案件498起。

澎湃新闻从投服中心方面获悉，投服中心全资子公司中证资本市场法律服务中心，于5月15日在上海正式揭牌成立，这也是目前国内唯一一家全国性证券期货纠纷专业调解组织。

2019年，各证券公司继续深化金融科技探索和实践，为提升投资者服务体验增加的金融科技经费投入合计达17.2亿元。

应该说，投资者保护工作的推动遇到了更有利的政策土壤。

3月1日，新证券法正式落地推行，设立专章从建立投资者适当性管理制度、公开承诺履行制度、现金分红制度、股东大会最低持股比例制度、完善股东派生诉讼制度和代表人诉讼制度、规范发行信息披露和持续信息披露制度、规范程序化交易等7个方面进一步完善规定投资者保护相关制度。

证券业协会党委书记、执行副会长安青松表示，投资者适当性是保护投资者的第一道防线，证券公司发挥“看门人”作用责无旁贷。投资者教育是防范金融风险的基本功，证券公司恪尽职守做好投资者服务，勤勉尽责推动证券期货知识普及教育，促进形成投资者合法权益得到有效保护的良好生态，是证券公司服务投资者义不容辞的责任，也是证券公司锻造、提升核心竞争力的关键所在。