银河证券：政策支持电影业复产复工，有望推动行业复苏（附股）

银河证券指出，目前传媒行业PE（TTM）约为37.53左右，处于历史较低水平，伴随着行业数据的回暖，目前的估值水平颇具吸引力。

各行业配置观点如下：1.基础建设：随着5G商用牌照的发放、技术升级和网络整合的推进，广电系公司将迎来业绩与估值的持续改善。推荐标的：华数传媒、东方明珠、贵广网络等相关标的。

2.游戏板块：5G全面推广后，云游戏、VR、AR等游戏有望带来新的产业革命，游戏品质将成为竞争的关键要素。建议关注自主研发能力较强，游戏内容经验丰富的游戏大厂。推荐标的：渠道龙头顺网科技、全产业链厂商腾讯控股以及自主研发能力较强的完美世界、三七互娱、网易、中文传媒等。

3.影视板块：随着疫情逐渐好转，影视行业复产复工工作有序推进，后续相关扶持政策将陆续出台落地，行业有望逐渐回暖。同时，疫情期间大量影视公司停业注销，行业集中度有望持续提升。建议关注内容储备丰富和内容质量较高的影视龙头公司。推荐标的：光线传媒、慈文传媒、华策影视及全产业链布局的中国电影、万达电影。

4.在线阅读：“免费阅读+广告”模式的推广拓宽了行业的盈利市场空间，也从一定程度上遏制了盗版的发展。同时，以网络文学IP为基础建立的文娱产业生态正在逐渐成熟，未来网络文学IP增值变现将大有可为。建议关注IP储备丰富，市占率较高的阅文集团、掌阅科技。