券商再融资队伍扩充：浙商证券100亿元定增方案出炉，85亿元拟投向自营和资本中介业务

每经记者：陈晨 每经编辑：兰素英

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5月19日晚间，浙商证券发布的非公开发行A股股票预案显示，公司此次计划募集资金总额不超过100亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，募集资金用途方面，对投资与交易业务和资本中介业务的拟投资金额分别为不超过45亿元和40亿元，剩余的将用于偿还债务以及经纪业务、研究业务及信息系统建设。

发行后控股股东持股比例将下滑近15%

证券公司的发展与资本规模高度相关，充足的净资本是证券公司拓展业务规模、提升市场竞争力的关键。

《每日经济新闻》记者注意到，中证协数据显示，截至2018年末，证券行业排名前十的证券公司平均净资产和平均净资本分别为854.23亿元和699.29亿元。而截至2019年末，浙商证券母公司口径下净资产和净资本分别为130.89亿元和125.11亿元，与行业领先证券公司相比，仍存在不小的差距。这也是促使浙商证券进行非公开发行的最大原因之一。

5月19日晚间，浙商证券发布了非公开发行A股股票预案，本次非公开发行的发行对象为不超过35名（含35名）的特定投资者，发行数量不超过10亿股（含10亿股），募集资金总额不超过100亿元（含人民币100亿元）。

发行的定价基准日为本次非公开发行的发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）公司A股股票交易均价的80%及发行前最近一期经审计的每股净资产值。

根据规定，本次非公开发行完成后，发行对象持股比例超过5%（含5%）的，其本次认购的股份自发行结束之日起36个月内不得转让；持股比例在5%以下的，其本次认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。

值得注意的是，截至2019年12月31日，上三高速持有浙商证券约21.25亿股，持股比例为63.74%，为公司控股股东。浙江沪杭甬持有上三高速73.63%股份，浙江省交通集团持有浙江沪杭甬66.99%股份，浙江省交通集团为公司实际控制人。

浙商证券表示，若按照本次发行数量上限10亿股静态计算，发行后上三高速持有的股份比例约为49.03%，仍为公司控股股东，浙江省交通集团仍为公司实际控制人。因此，本次发行不会导致公司控制权发生变化。

85亿元将投入自营和资本中介业务

当然，本次发行最引人关注的还是募集资金投向。根据前述预案显示，本次非公开发行募集资金不超过100亿元，将用于四大项目，其中对投资与交易业务和资本中介业务拟投入资金不超过45亿元和40亿元，其余的不超过15元将分别用于偿还债务以及经纪业务、研究业务及信息系统建设。

关于对投资与交易业务高达45亿元的大手笔投资，浙商证券表示，与其他A股上市证券公司相比，公司的自营业务规模明显偏低，虽然公司固定收益类业务相对收益水平较好，但受限于规模较小，对公司整体经营业绩贡献有限。同时，公司自营业务投资规模较小，也使得公司资产配置中优质流动资产比例偏低，流动性风险指标承压。

记者了解到，浙商证券自营业务由股票投资、固定收益类投资以及其他投资等组成。截至2019年末，公司金融投资资产为222.51亿元，较上年增加3.14%，全年公司实现自营业务收入8.38亿元，同比增长76.86%，营业收入贡献度为14.81%，较上年增长1.99个百分点。

浙商证券表示，目前，公司计划逐步加强对自营业务的投入，特别是提高固定收益类自营业务投资规模，缩小与一流券商投资本金和业务规模的差距。

另外，对于40亿元投向资本中介业务，浙商证券表示，近年来，资本中介业务营业收入占公司营业收入总额的比例呈不断增长趋势，已逐渐成为公司收入来源最重要的组成部分。

浙商证券认为，资本中介业务是资本消耗型业务，业务规模和盈利能力主要依赖于较为稳定的长期资金供给。尤其是2020年以来，受市场行情波动的影响，公司资本中介业务规模增速有所加快。总体而言，资本中介业务风险可控、收益稳定，对于提高证券公司盈利水平、完善证券公司金融服务、改善证券公司盈利模式具有重大意义。

“公司计划进一步加大对资本中介业务的资金投入，以调整业务资金来源结构，降低业务成本，促进公司资本中介业务的可持续发展”。浙商证券说道。

券商多方式“补血”

随着多层次资本市场体系的不断发展，科创板的推出也要求保荐机构应参与战略配售，客观上对证券公司资本实力提出了新的要求。再融资新规则进一步放宽有关限制，一定程度上点燃了券商“补血”热情。

就直接上市融资而言，今年2月26日，中银证券在上交所成功上市；5月8日，国联证券首发获得通过；5月20日，中泰证券也将首发申购；此外，中金公司也于5月15日晚间在证监会披露了IPO招股说明书。

与此同时，除了直接融资外，更多的上市券商选择了再融资。以定增来看，Wind数据统计显示，还有8家券商的定增在推进中，分别是南京证券、第一创业、西部证券、中信建投、中原证券、国信证券和西南证券，合计募集资金797.50亿元，其中海通证券、国信证券和中信建投募集资金均在100亿元以上。另外，中信证券的134.6亿元的定增方案已在今年实施完毕。

配股方面，招商证券、山西证券、国元证券、红塔证券在内的4家券商配股计划还在等待最终落地，4家合计募集资金达345亿元，其中招商证券预计募集资金达150亿元。另外，今年已有国海证券、天风证券和东吴证券共计151.19亿元的配股实施完毕。