“三胞系”百亿重组之问：泥潭中的宏图高科如何翻身？

作者 | 蔡 真

来源 | 野马财经

近日，“三胞系”百亿重组的消息传出，市场随之振奋，旗下南京新百（600682.SH）、*ST宏图（600122.SH）同步涨停。

有意思的是，两家公司随后发布澄清公告，确认了信达百亿驰援的事实，但又表示，暂时与上司公司无关。此后，股价震荡下跌，回吐涨幅。

野马财经（微信公号：ymcj8686）则注意到，同为“三胞系”系上市公司，南京新百旗下还是有着不错的资产，除零售商业外，还有安康通和上海丹瑞等康养医药公司；*ST宏图则已经披星戴帽，处于退市的边缘，股价也在1元以上徘徊多时，几近沦为仙股。

如此情况下，近12万投资者所关心的，无疑是“三胞系”能否真正缓过气来，以及泥潭中的*ST宏图，又该何去何从？

百亿输血重启冻结资产

几天前，信达资管与三胞集团签署战略合作协议的消息被公告证实，前者将向三胞集团提供规模近百亿元的流动性支持，但合作协议具体内容三胞集团并未透露。

这意味着曾经江苏第五大民企、千亿规模的三胞集团债务重组启动在即。

时间回到两年前。

截至2018年6月30日，三胞集团资产总计超过897.08亿元，负债合计634.28亿元。同年6月，集团对雨润集团的5.5亿元担保逾期，其控股的南京新百因为集团债务逾期，其持有新百股票被冻结。此间，南京新百股价连续8个跌停，跌幅超过70%，三胞集团的流动性危机迅速蔓延开来。

此后三胞集团开始出售和清理资产，计划聚焦大健康主业。2019年中报显示，集团总负债降至545.69亿元，“瘦身”显著。

野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，经过近两年的卖卖卖后，“三胞系”旗下依旧不缺乏优质资产，除了南京新百、*ST宏图两家上市公司外，还控股天下金服、金鹏控股等多家公司，参股幸福人寿等知名企业，且为王府井第二大股东，持股比例达11.25%。

但问题是，由于流动性危机的迅速发酵，这些资产中的绝大部分，都已经处于质押或者冻结状态。

例如，三胞集团持有的南京新百4.84亿股中超4.7亿股被质押，且被轮候冻结，剩余累计被司法冻结的股份数高达74亿股，远超持股数；持有的*ST宏图2.48亿股中超2.45亿股被质押，亦被轮候冻结，剩余累计被司法冻结股份数量也高达47亿股。

*ST宏图持有的江苏银行1000万股，华泰证券1.23亿股，富通电科3311.65万股，银行存款近3200万元亦被全部冻结。

债主轮番冻结，债务环环相扣，原本较为优质的资产，却很难发挥作用，几乎绕成死结。

如今，信达携百亿资金出现，理应带来曙光。

钢丝绳上的*ST宏图

如能获得百亿资金的注入，正在挪腾的“三胞系”自然可以长舒一口气。

当然，对于二级市场近12万的中小投资者而言，两家上市公司的命运显得更加重要。

其中，南京新百近年积极向大健康转型，剥离亏损资产，业绩向好。

2019年，南京新百营收95.02亿元，同比下降34.66%；归母净利润16.87亿元，同比增长289.20%。不久前，南京新百旗下公司上海丹瑞新药sipuleucel-T注射液，还获国家药监局药物临床试验审评受理，这是国内首个治疗前列腺癌的细胞免疫药物。

除南京黄金商圈百货商场外，南京新百的资产还包括养老服务公司安康通、齐鲁干细胞、三胞国际投资的以色列最大养老护理公司纳塔力。

相比之下，宏图高科经营状况不佳，2019年总营收40亿元，同比陡降七成。2018年归母净利润-20.34亿元，2019年为-27.35亿元，今年一季度为-5.55亿元，已经披星戴帽，股价更是在1元区间徘徊多时，可谓游离在“退市”钢丝绳的边缘。如果想要摆脱如此的命运，几乎只剩下了资产重组一种办法。

好消息是，虽然上市公司公告澄清战略协议与自己暂无关系，但如果母公司三胞集团能够脱困，上市平台重组也是大概率事件。

医院、康养资产向何处去？

那么，如今的“三胞系”中，上市平台之外，具体还有哪些优质资产？

野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，除了前述金融板块外，“三胞系”在医院、康养领域深耕已久。

一方面，布局多家医院。

如持股80%，形成控股的徐州市肿瘤医院（即徐州市第三人民医院），是淮海经济区最大的三级甲等肿瘤专科医院；以妇产、创伤、养老为特色的三级综合医院——徐州北区新医院；以及托管运营的二级综合医院，宿迁工人医院等；除此之外，“三胞系”资产还延伸至南京建设板桥健康医院、无锡三胞医疗管理有限公司（原“无锡亿仁医院”）……

另一方面，康养板块。

“三胞系”旗下颐乐居和振亚养老。前者自2008年运营以来，目前已经拥有老年公寓2600多套、养老床位8000多张，是目前江苏省自建养老床位最多的企业；后者同样有着15年专业机构养老服务经验，总床位数近1000张。

可以看到，以徐州地区为核心，辐射江苏、安徽、浙江，“三胞系”的医养板块已经成熟多年，在可能的重组中，这一块资产无疑是“三胞系”手中的重要筹码。

当然，能否最终顺利推动*ST宏图重组脱困，以及会注入何种资产，都还是一个未知数，但野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，对“三胞系”而言，这一上市平台实际上正处在一个十分奇妙的状态。

一方面，始终高于1元/股，可以避免触发退市机制；另一方面，如果按照此价格定增重组，对三胞集团来说，同样的资产，可以拿下更多的上市平台股份。

更有意思的是，复盘近日交易记录，每当公司暴涨暴跌之时，总有不少买单/卖单出现，这其中耐人询味。

你觉得信达携百亿资金入场后，“三胞系”能否成功脱困，*ST宏图又能否完成救赎？欢迎留言讨论。