子公司商誉减值超20亿！海联金汇转型不成反致业绩巨亏

2019年，海联金汇子公司联动优势营业收入、净利润分别为9.55亿元、-4.06亿元，相比2018年11.2亿元营收、2.38亿元净利润均有下降。同年，联动优势金融科技服务业务的毛利率33.84%，较上年同期下降19.97个百分点

意图转型金融科技，不想却被拖累到业绩巨亏。由于收购标的利润下滑严重，海联金汇科技股份有限公司（下称海联金汇，002537.SZ）在2019年年报中，一口气计提商誉减值准备逾20亿元，导致五年来首次亏损，且亏损数额远超前五年利润总和。

据该公司2019年年报，海联金汇对前期并购标的联动优势科技有限公司（下称联动优势）计提商誉减值准备20.69亿元，占联动优势商誉账面原值83%。

年内，联动优势营业收入、净利润分别为9.55亿元、-4.06亿元，相比2018年营业收入11.2亿元、净利润2.38亿元均有下降。2019年，联动优势金融科技服务业务的毛利率33.84%，同比下降19.97个百分点。

针对海联金汇进行的大额商誉减值计提以及年报中的其他疑问，深交所于日前向其下发年报问询函，要求公司说明商誉减值准备的具体测试过程，计提依据和合理性；并要求同时对年报中的销售费用，是否存在资金占用等进行解释。

计提减值近21亿

海联金汇成立于2004年12月，原名为海立美达。该公司以制造业为主，业务包括生产汽车及配件、家电配件、模具及电机，2011年1月登陆深圳证券交易所中小板。

自2016年开始，海联金汇开始谋求向金融科技转型，并以非公开发行方式作价30.39亿元向中国移动、银联商务及博升优势收购联动优势科技91.56%权益，并通过回购把联动优势科技变为海联金汇全资子公司。

收购联动优势，海联金汇可谓下了血本。《投资时报》研究员注意到，当时联动优势的净资产仅为5.46亿元，交易价格30.39亿元，增值近5倍。并购完成后海联金汇增加24.83亿元商誉。因此，联动优势也被称为“史上最贵被收购支付企业”。

也正是这起向金融科技转型的并购，造成海联金汇2019年业绩巨亏。

《投资时报》研究员查阅该公司今年财务数据注意到，收购完成后的前两年，联动优势均实现了相关业绩承诺，2016年、2017年其合并净利润分别为2.25亿元、2.8亿元。而2018年联动优势仅实现净利润2.38亿元，差4123.82万元未能完成业绩承诺。因此，当年海联金汇计对联动优势计提了商誉减值准备2.71亿元。

2019年，联动优势的业绩急转直下，由盈转亏，净利润为-4.06亿元。而海联金汇计提商誉减值损失也高达20.69亿元，占联动优势商誉账面原值的83%。

海联金汇在2019年的财报中解释称，线上支付方面，“断直连”政策持续削弱了公司第三方支付业务对通道侧的议价能力，导致线上业务营业成本增加，毛利率下降，同时淘汰高风险客户和低附加值客户以确保合规发展，致使线上支付业务收入大幅下降，未来会主打B端市场；线下支付方面，大力开展线下收单业务规模，但交易规模未达预期且投入大量成本费用未获得相应产出。

海联金汇在年报中的以上表述并不细致，因此在问询函中，深交所要求海联金汇结合行业发展情况、竞争对手分析、营业成本明细分析，补充说明联动优势报告期内营业收入下降、毛利率和净利润大幅下滑的原因及合理性，以及本次商誉减值准备的具体测试过程，计提依据和合理性。

海联金汇近六年净利润情况

数据来源：同花顺iFind

转型四年 收效甚微

据资料显示，联动优势是国内较早涉足第三方支付领域的公司之一，也是国内仅有的24家具备全国范围内“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单”三张业务牌照的支付公司之一。其于2015年11月获得跨境外汇支付试点资格。

随着近年来央行对第三方支付机构的监管趋严，联动优势频频收到监管罚单，业务受到影响。

公开信息显示，央行营业管理部曾于2018年公告称，经查实，联动优势公司未能采取有效措施和技术手段，对境内网络特约商户的交易情况进行检查，客观上为非法交易提供了网络支付服务。根据相关法律法规，联动优势被合计罚没2639.89万元。

同样是在2018年，因为“违反规定将境内外汇转移境外”，国家外汇管理局北京外汇管理部对联动优势开出215.05万元的罚单。

从财报数据来看，海联金汇收购联动优势转型以来，金融科技板块对公司贡献也相当有限。

根据年报显示，海联金汇目前的营收占比中，仍以制造业务为重。截至2019年12月31日，海联金汇的智能制造板块的营业收入为43.47亿元，占比81.98%，所占比重较上年同期增加4.33个百分点；金融科技服务实现营业收入9.55亿元，占比18.02%，所占比重较上年同期下降4.33个百分点。

海联金汇营业收入构成（元）

数据来源：公司2019年年报

值得关注的是，在其2019年金融板块的营业收入同比下降14.72%的同时，营业成本却同比增加22.15%。正是在这一增一减之间，毛利率同比下降19.97%。

年报显示，2019年海联金汇销售费用明细中营销费用达1.32亿元，同比增长633%，主要是报告期公司金融科技板块营销推广等费用增加所致。

这种变化引起了监管的重视。问询函要求该公司补充说明报告期内营销费用的明细情况，费用支付的必要性，是否涉及关联交易，以及公司在支付大额营销费用的情况下，营业收入同比下降的原因及合理性。

与此同时，海联金汇的其他财务数据，特别是资金占用问题也引起了市场高度关注。

年报显示，该公司预付款项期末余额5.34亿元，同比增长86%。对此，问询函要求该公司结合采购合同约定付款情况，补充说明前五名预付款对象是否具备商业实质，预付账款是否直接或间接流入实际控制人及其关联方，并说明“公司实际控制人及关联方是否通过预付账款变相占用上市公司资金”。

此外，在该公司收到的其他与经营活动有关的现金中，单位往来3.48亿元，信托业务1.28 亿元。根据问询函要求，海联金汇需要补充说明现金往来的具体情况，是否具备商业实质，与公司主营业务是否密切相关，是否构成关联方非经营性资金占用。

《投资时报》研究员 余飞